作者： dameng

  • 狩猎者•期货期权晨报 2026年8月3日 星期一

    一、核心结论

    ⚠️ 周末宏观剧变：特朗普宣布取消对伊军事打击并重启谈判（今日启动），地缘溢价快速消退，国际油价大幅回落，今日 SC 原油、FU 燃料油、BU 沥青面临补跌压力；美日官方确认上周五联合干预日元，美元承压、国际金价周末走强，今日 AU 黄金、AG 白银或止跌反弹。

    📊 周五夜盘（7/31 21:00-02:30）整体格局：能化系偏强（PG 液化石油气 +2.44%、BU 沥青 +2.14%领涨），黑色建材集体走弱（I 铁矿石 -2.85%领跌全市场、RB 螺纹钢 -1.34%），养殖类大跌（JD 鸡蛋 -2.33%、LH 生猪 -1.39%），贵金属回落（AU 黄金 -0.79%、AG 白银 -1.02%）。

    🔍 信号面：无日线级二买二卖信号，5分钟级别 24买/18卖 略偏多；末日品种中 OI 菜籽油呈现 m5二买+vix二买 双多头信号，MA 甲醇、SA 纯碱、TA PTA、UR 尿素 vix二卖（隐波高位回归压力）。

    🎯 今日无到期合约；末日窗口：CZCE 2609 系列剩9天（8/12到期）、DCE 2609 系列剩15天（8/17到期），SC 原油 2609 剩10天。

    二、宏观新闻与市场影响

    【国内方面】

    1. 中国人民银行召开2026年下半年工作会议：继续实施适度宽松的货币政策 → 流动性预期偏暖，利好工业品估值与风险偏好

    2. 国家外汇管理局：稳步扩大外汇领域制度型开放 → 人民币汇率预期稳定，利好进口依存度高的品种（SC 原油、I 铁矿石、CU 沪铜）

    3. 中国棉花协会：反对美方制裁打压中国棉纺织企业 → CF 棉花受中美棉纺贸易摩擦扰动，关注产业应对与政策对冲

    4. 国家电网：多地用电负荷连创历史新高，多措并举保供电 → 迎峰度夏用电高峰，利多高耗能化工成本端（SH 烧碱、SA 纯碱、MA 甲醇）

    5. 上海航运交易所：SCFI 上海出口集装箱运价指数环比上涨 → 出口与集运景气回升，对能化、黑色远月需求预期略偏暖

    6. Mysteel 调研：复产煤矿20座（合计产能1980万吨），其余24座仍停产 → 煤炭供应逐步恢复，关注焦煤焦炭成本传导

    7. 证监会同意大商所焦炭期权注册 → 衍生品工具扩容，中期提升焦炭链定价效率

    【国际方面】

    1. 美伊谈判重启：特朗普宣布取消对伊军事打击并于周一与伊朗谈判，称霍尔木兹海峡协议”即将达成” → 地缘溢价快速消退，国际油价显著回落，今日 SC 原油、FU 燃料油、BU 沥青、PG 液化石油气承压

    2. 美日联合干预日元：美财政部与日本财务省确认上周五协调买入日元，贝森特称将毫不犹豫参与进一步干预，并拟扩大美联储 FIMA 回购工具 → 日元走强、美元走弱，间接提振贵金属与有色金属

    3. 国际金价周末走强并刷新阶段高位（避险+美元走弱共振） → 今日 AU 黄金、AG 白银止跌反弹概率大

    4. 美联储9月加息预期升温（CME”美联储观察”显示加息概率占据上风） → 全球流动性边际收紧预期，压制风险资产估值，利好美元计价商品的远期波动

    5. 以色列防长宣布撤换以军中央司令部司令，遭以军方公开反驳 → 中东内部政治不确定性犹存，但对油价边际影响减弱

    6. 必和必拓黑德兰港铁矿石工人计划本周罢工（含24小时装船禁令） → 铁矿供应端扰动，关注 I 铁矿石超跌后企稳信号

    7. 马来西亚考虑放宽未加工稀土出口限制（附投资与技术转让条件） → 稀土供给预期变化，对商品市场直接影响有限

    【对商品影响预判】

    ▶ 能化：油系（SC 原油、FU 燃料油、BU 沥青、PG 液化石油气）今日补跌风险最大；TA PTA、L 聚乙烯、PP 聚丙烯等化工品受成本拖累或高开低走

    ▶ 黑色：I 铁矿石夜盘 -2.85% 已计入悲观预期，罢工消息或触发超跌修复；RB 螺纹钢、FG 玻璃、SA 纯碱跟随企稳与否取决于需求端

    ▶ 农产品：M 豆粕、Y 豆油、OI 菜籽油仓单大量注销支撑近月；JD 鸡蛋、LH 生猪弱势延续；CF 棉花受棉纺摩擦消息扰动

    ▶ 贵金属：周末国际金价走强+美元走弱，AU 黄金、AG 白银今日止跌反弹概率大

    三、商品期货大盘及板块走势

    【夜盘涨跌幅 TOP5 / 跌幅 TOP5】（2026-08-03 night）

    涨幅前5：

    PG 液化石油气 收5300.0（涨+2.44%）剩15天

    BU 沥青 收4195.0（涨+2.14%）剩22天

    L 聚乙烯 收7845.0（涨+1.75%）剩15天

    AP 苹果 收7827.0（涨+1.52%）剩38天

    BR 丁二烯橡胶 收12930.0（涨+1.49%）剩22天

    跌幅前5：

    I 铁矿石 收698.0（跌-2.85%）剩15天

    JD 鸡蛋 收3949.0（跌-2.33%）剩15天

    PB 铅 收15360.0（跌-1.41%）剩22天

    LH 生猪 收10680.0（跌-1.39%）剩15天

    RB 螺纹钢 收2953.0（跌-1.34%）剩22天

    【板块强弱排序】（按夜盘平均涨跌幅，只列每板块领涨/领跌代表）

    ① 能源化工（最强）：领涨 PG 液化石油气 +2.44% / 领跌 RU 橡胶 -0.12%

    ② 有色：领涨 SN 锡 +0.72% / 领跌 PB 铅 -1.41%

    ③ 油脂油料：领涨 OI 菜籽油 +0.61% / 领跌 P 棕榈油 -0.42%

    ④ 软商品：领涨 CF 棉花 0.00% / 领跌 SR 白糖 -0.26%

    ⑤ 黑色建材（最弱）：领涨 SM 锰硅 -0.14% / 领跌 I 铁矿石 -2.85%

    ⑥ 养殖：领跌 JD 鸡蛋 -2.33%

    ⑦ 贵金属：领跌 AG 白银 -1.02%

    【联动分析】四、重点品种分析（末日品种）

    【1. SC 原油 2609（剩10天）】

    宏观驱动：周末特朗普宣布取消对伊军事打击并重启谈判（今日启动），地缘溢价快速消退，国际油价大幅回落；美伊谈判结果与 OPEC 供应节奏成为核心变量

    板块背景：周五夜盘油系整体偏强（FU 燃料油 +1.40%、BU 沥青 +2.14%、PG 液化石油气 +2.44%），彼时地缘风险仍在定价中

    夜盘数据：SC 原油 2609 收553.8（涨+0.71%）

    信号PCR：pc_vol 0.71 / pc_oi 0.73，中性略偏空；无二买二卖信号

    综合判断：夜盘涨幅为地缘溢价余温，周末美伊谈判+国际油价重挫将令今日 SC 原油补跌承压；剩10天临近到期，波动放大，多头回避、谨慎看待追空；若谈判破裂油价存在 V 型反转风险，仓位控制优先

    【2. I 铁矿石 2609（剩15天）】

    宏观驱动：必和必拓黑德兰港工人计划本周罢工（24小时装船禁令）扰动供应端；国内煤矿复产推进，钢厂需求偏弱

    板块背景：黑色系夜盘集体走弱，RB 螺纹钢 -1.34% 拖累，产业链负反馈延续

    夜盘数据：I 铁矿石 2609 收698.0（跌-2.85%），全市场领跌

    信号PCR：m5二卖（5分钟反抽MA20收跌，偏空）；pc_oi 0.91 中性

    综合判断：技术面破位下行，698一线多空分歧加大；罢工消息或带来短期反弹动能，追空性价比下降；剩15天末日窗口，观望或轻仓博弈超跌修复，反弹确认后再介入

    【3. SA 纯碱 2609（剩9天）】

    宏观驱动：国家电网用电负荷创新高，迎峰度夏支撑高耗能行业成本；浮法玻璃需求平淡，供需宽松格局未改

    板块背景：建材链走弱，FG 玻璃 -1.02% 同步下行，纯碱-玻璃联动偏空

    夜盘数据：SA 纯碱 2609 收931.0（跌-1.17%）

    信号PCR：vix二卖（隐波高位偏离+67.6%，回归压力大）；pc_vol 0.79 / pc_oi 0.24（认沽持仓极低）

    综合判断：价格下行但 PCR 持仓仅0.24，虚值认沽堆积有限；7/31 瑞达期货空单+7147手、东证期货空单+5739手，空头席位集中加仓；IV 55.7% 为全市场最高，剩9天末日博弈下隐波回归压力大，期权买方性价比低，关注卖方与末日 Gamma 风险

    【4. TA PTA 2609（剩9天）】

    宏观驱动：周五油价高位支撑成本端，聚酯链旺季备货预期；但周末油价重挫将拖累今日成本定价

    板块背景：CZCE 能化夜盘领涨，TA PTA +1.45% 为9天组最强，PF 短纤 +0.91%、PR 瓶片 +0.70% 同步走强

    夜盘数据：TA PTA 2609 收5868.0（涨+1.45%）

    信号PCR：vix二卖（隐波高位偏离+11.8%，回归压力）；pc_vol 0.74 / pc_oi 0.86 中性

    综合判断：夜盘强势上攻，但东证期货多单+7860手/空单+4809手多空同增显示分歧加剧；今日油价补跌或令 TA 高开低走；剩9天 + vix二卖提示隐波回落压力，追涨需谨慎，回调后再评估

    【5. FG 玻璃 2609（剩9天）】

    宏观驱动：地产竣工需求疲弱，行业冷修与高库存博弈；用电高峰对成本端略有支撑

    板块背景：建材链整体弱势（SA 纯碱 -1.17%），玻璃纯碱联动偏空

    夜盘数据：FG 玻璃 2609 收871.0（跌-1.02%）

    信号PCR：m5二买（需确认，5分钟回踩MA20收阳，偏多）；pc_vol 0.48 / pc_oi 0.22（认沽持仓极低）

    综合判断：价格走弱但持仓端多空对垒激烈——银河期货多单+14126手、永安期货多单+11477手，而永安/中粮同步增空（+5994/+5980手）；PCR 持仓0.22 显示下方认沽稀少，支撑或渐强；剩9天若 m5二买确认可轻仓试多，严设止损

    五、波动率与期权链分析（末日品种）

    【高隐波组】（IV 高于35%，集中于化工建材系）

    SA 纯碱 55.7% / FG 玻璃 53.6% / MA 甲醇 45.7% / SH 烧碱 43.5% / TA PTA 41.8% / PR 瓶片 37.9%

    ▶ vix二卖集中于 MA 甲醇（偏离+35.7%）、TA PTA（+11.8%）、SA 纯碱（+67.6%）、UR 尿素（+52.5%），隐波高位偏离显著，回归压力大

    ▶ 剩9天末日窗口，时间价值衰减加速，高隐波品种期权卖方胜率提升；但末日 Gamma 风险与价格跳空风险需严控

    【中隐波组】（IV 21%-30%）

    PF 短纤 29.3% / SR 白糖 26.6% / SM 锰硅 26.2% / CF 棉花 25.1% / SF 硅铁 23.1% / RM 菜籽粕 23.0% / UR 尿素 22.5% / OI 菜籽油 21.4%

    【低隐波组】（vix二买，隐波低位回归预期强，期权买方性价比高）

    OI 菜籽油 21.4%（偏离-14.2%，m5二买+vix二买双多头信号）→ 低波+双买信号，看涨期权布局窗口

    RM 菜籽粕 23.0%（偏离-12.7%）→ 隐波低位回归预期，配合 7/31 东证期货多单+18638手，多头逻辑共振

    PF 短纤 29.3%（偏离-16.2%）→ 隐波深度偏低，回归预期强，但 m5二卖（反抽MA20收跌）提示短线谨慎

    【期权链要点】

    ▶ 末日临近（剩9天）：时间价值衰减加速，买方需控制持仓周期；高隐波品种（SA 纯碱/FG 玻璃/MA 甲醇）卖方收益增厚

    ▶ 末日 Gamma 风险：剩余交易日少、行权密集，价格跳空可能引发 Gamma 冲击，卖方仓位需留足保证金缓冲

    六、今日关注

    【宏观数据】

    09:45 中国7月制造业PMI（RatingDog口径）——国内制造业景气先行指标

    15:50 法国7月制造业PMI终值 / 15:55 德国7月制造业PMI终值 / 16:00 欧元区7月制造业PMI终值 / 16:30 英国7月制造业PMI终值

    21:45 美国7月标普全球制造业PMI终值

    22:00 美国7月ISM制造业PMI、美国6月营建支出月率——海外需求与通胀路径关键参考

    【产业事件】

    ▶ 美伊谈判今日启动（特朗普宣布）——油价核心变量，谈判结果直接决定 SC 原油、FU 燃料油、BU 沥青 方向

    ▶ 必和必拓黑德兰港工人罢工动向——I 铁矿石 供应端扰动

    ▶ 国内煤矿复产进度（Mysteel 跟踪24座停产煤矿）——焦煤焦炭成本传导

    ▶ 迎峰度夏用电高峰——SH 烧碱、SA 纯碱、MA 甲醇 等高耗能化工成本支撑

    ▶ 马来西亚稀土出口政策评估——关注有色外围情绪

    【关键时间点】

    ▶ 今日无到期合约（无 days_left=0 品种）；CZCE 2609 系列剩9天（8/12到期）、SC 原油 2609 剩10天、DCE 2609 系列剩15天（8/17到期）——末日窗口临近，仓位与保证金管理优先

    ▶ 本周后续：美国非农、中国7月外汇储备/CPI/贸易帐、SpaceX 财报、FMS 闪存峰会（8/4-6）——周中宏观事件密集

    七、异常监控

    【持仓席位监控】（fut_holding_data 2026-07-31，末日品种范围）

    多单净增前列：

    RM 菜籽粕 东证期货 多单+18638手

    FG 玻璃 银河期货 多单+14126手

    FG 玻璃 永安期货 多单+11477手

    RM 菜籽粕 海证期货 多单+9341手

    MA 甲醇 国泰君安 多单+7993手

    TA PTA 东证期货 多单+7860手

    SR 白糖 国泰君安 多单+6461手

    空单净增前列：

    RM 菜籽粕 国泰君安 空单+7524手

    SA 纯碱 瑞达期货 空单+7147手

    MA 甲醇 永安期货 空单+6549手

    FG 玻璃 永安期货 空单+5994手

    FG 玻璃 中粮期货 空单+5980手

    SA 纯碱 东证期货 空单+5739手

    TA PTA 东证期货 空单+4809手

    ▶ 解读：

    1. RM 菜籽粕 多空双向大幅增仓（东证多+18638 vs 国泰君安空+7524），多头占优但分歧巨大，配合 vix二买 信号，多头逻辑占上风

    2. FG 玻璃 银河/永安联手做多（+14126/+11477），永安/中粮同步增空（+5994/+5980），多空对垒激烈，方向选择临近

    3. SA 纯碱 空头席位集中（瑞达+7147、东证+5739），空头主导，对应 vix二卖 与 PCR 持仓0.24 的背离格局

    4. TA PTA 东证期货多空同增（多+7860/空+4809），锁仓迹象明显，分歧加剧

    【仓单异动监控】（fut_wsr_data 2026-07-31，末日品种范围）

    M 豆粕 仓单 -25706吨（全部注销）

    Y 豆油 仓单 -15450吨（全部注销）

    EB 苯乙烯 仓单 -4975吨（全部注销）

    LH 生猪 仓单 -635吨（全部注销）

    C 玉米 仓单 +6000吨（注册增加）

    SA 纯碱 仓单 +1056吨（注册增加）

    ▶ 解读：

    1. M 豆粕、Y 豆油 仓单全部注销，交割库现货偏紧预期升温，支撑近月合约（M 豆粕 -0.03% 抗跌、Y 豆油 +0.13%）

    2. EB 苯乙烯 仓单清零，配合夜盘 +1.13% 走强，近月支撑强化

    3. C 玉米 仓单注册增加，供应宽松信号，压制 C 玉米 反弹空间（夜盘 -0.09%）

    4. SA 纯碱 仓单小幅注册增加，与空头增仓方向一致

    所有量化数据已与DuckDB交叉核验 ✅

  • 狩猎者·宏观周报 2026年8月2日

    📊 狩猎者·宏观周报 — 2026年8月2日 星期日

    ——周末新闻解读与下周展望——

    🌍 周末要闻解读

    一、美伊冲突进入”临战状态”，能源与避险资产重新定价

    这是周末最重的变量。7月以来美伊因霍尔木兹海峡通航问题交火，美军连续十余日空袭伊朗多地，伊朗以打击科威特、约旦、巴林境内美军基地作为回应。周末消息急剧升温：美方官员披露特朗普已下令对伊朗军事打击，美以计划最快于本周末对伊朗能源设施发动”迄今最猛烈轰炸”，且第一阶段倾向于不让以色列参与；美国国务院8月1日罕见建议中东地区美国公民”考虑离开或做好撤离准备”，驻约旦等多国使馆同步发布航班取消、空域阶段性关闭预警；伊朗方面则宣称”全面反击方案已就绪”，”决心走抵抗与坚守之路”。国际能源署已公开呼吁全面开放霍尔木兹海峡。

    数据端已经给出答案：布伦特原油7月反弹超20%、一度重回100美元/桶，上周虽高位回调、单周累跌8.4%报90.12美元/桶，但周末暗盘已因冲突预期再度拉升——WTI 原油一度涨超3.8%报86.80美元/桶，布油涨近4.8%报91.04美元/桶。只要”猛烈轰炸”兑现或霍尔木兹海峡出现实质受阻，油价随时二次冲高，能源供应、航运成本、全球通胀三条传导链将同时承压。这是下周所有资产定价的第一变量。

    二、美联储”按兵不动”但裂痕公开化，9月加息悬念留给非农

    7月议息会议结果在周末被市场充分咀嚼：连续第五次维持基准利率在3.5%—3.75%不变，但投票结果为9票赞成、3票反对——三张反对票近年罕见，反对阵营倾向加息；新主席沃什拒绝解释决定，也不愿明确承诺”通胀不降则加息”，其酝酿减少议息会议频次的表态（打破45年惯例）进一步放大政策不确定性。市场对9月加息的定价已从会前完全计入回落至68%。同期日本央行维持利率不变，但释放”加快加息步伐的可能性”，美日时隔多年联手干预汇市”围剿”空头。全球流动性环境正从”宽松预期”转向”紧缩再定价”，这是压制高估值资产的核心宏观背景。下周五（8月7日）美国7月非农报告，将是决定9月路径的关键一票。

    三、中国7月PMI三大指数集体跌破荣枯线，政策加码预期升温

    国家统计局7月31日发布：7月制造业PMI为49.2%，环比下降1.1个百分点；非制造业商务活动指数49.0%，下降1.2个百分点；综合PMI产出指数49.3%，下降1.3个百分点——三大指数同步跌破50%荣枯线。官方归因于高温多雨、台风及高基数等季节性因素，装备制造业与高技术制造业仍具支撑。但连续回落本身说明内需动能偏弱，市场对政策发力的期待随之升温：7月30日政治局会议明确”加大逆周期调节力度”，政策表述从”用好用足”升级为”充分发挥存量政策效能、及时谋划出台务实管用的增量政策”，部署更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策；发改委表示正抓紧研究制定扩大内需战略实施方案；财政金融协同促内需安排1000亿元中央财政资金；券商测算存量财政托底规模约2万亿元。落地端同样在提速：个贷息费明示新规8月1日正式实施，国常会部署公积金用途拓宽并核准四个核电项目，四部门联合发布22条措施健全金融机构治理。

    四、全球央行购金同比大增62%，避险需求提供结构性支撑

    二季度全球央行净购金289吨，同比大增62%；调研显示89%的央行预期未来12个月全球官方黄金储备继续增加。在地缘冲突与货币政策不确定性并存的环境下，央行购金构成贵金属的中长期底部支撑。周五伦敦金现回调1.49%报4041.18美元/盎司、伦敦银现跌2.40%报57.58美元/盎司，属于美债收益率上行压力下的高位波动，而非趋势逆转。

    五、外围风险偏好脆弱：韩国杠杆危机余波与情绪传导

    韩国股市去杠杆引发连锁反应：38天跌掉韩国一年GDP，两度熔断，约120万人爆仓、122亿元资金被强平，韩国已限制散户参与个股杠杆ETF。这是7月全球科技股高位波动与A股科技板块调整的重要外部诱因，也解释了为何当前市场对”加息预期+地缘冲突”的组合如此敏感。周末国内消息面偏正面（7月新股首日平均涨幅286%、多家车企7月销量创新高、半导体龙头密集发声），但海外风险偏好的脆弱性仍是悬顶之剑。

    📈 板块后续影响分析

    信号总览（中衍全市场信号，8月2日07:00）：商品期货56个品种中，短周期多头信号23.99对空头信号18.00，多头略占优；波动率层面多头信号4.99对空头信号9.00，空头占优，显示上冲动能有限、情绪偏谨慎。指数期权端，中小盘指数出现反抽20日均线后收跌的短线偏空信号，中证500波动率超买偏离约13%后回落，指向指数短期存在回调压力、情绪降温。事件层面未来7天暂无重大事件定级，但下周常规数据密集。结论：板块之间明显分化——有色金属信号结构最干净，能源化工与农产品多空交织，黑色系内部分裂，指数端短线偏空。

    能源化工板块：偏多信号10个、偏空信号6个，多头略占优但内部分化显著——塑化链条与橡胶链条偏强，芳烃链条与煤化工链条偏弱。周末美伊冲突升级是最大变量：周五夜盘低硫燃料油涨超3%、沥青涨超2%，国内成品油价格8月1日起上调（加满一箱油多花27元），若”猛烈轰炸”兑现，SC 原油、LU 低硫燃油、BU 沥青及EC 集运指数链条将获得强驱动；但芳烃链条同时面临油价推升成本与下游需求疲弱的双向挤压，走势预计弱于上游。板块整体易涨难跌，但内部强弱分化会进一步拉大。

    黑色系板块：偏多信号4个、偏空信号3个，呈”材矿弱、合金强”的分裂格局。驱动逻辑清晰：7月制造业PMI跌破荣枯线，政治局会议对房地产仅强调”稳定市场、着力落实既有政策”而未部署新举措，地产用钢需求预期难有增量；高温多雨施工淡季叠加未来3天强降雨强对流影响大半个中国，现货成交清淡。周五夜盘铁矿石跌近3%、焦炭跌1.51%、焦煤跌1.38%、螺纹钢跌0.83%、热卷跌0.74%，已提前反映需求端弱势。另一方面，”加大逆周期调节”与财政发力预期对基建相关合金链条形成支撑。整体看，下周或维持”材矿承压、合金抗跌”的格局。

    有色金属板块：偏多信号3个、空头信号0个，是当前信号结构最干净的板块，偏多信号集中在铝、锌、锡等”算力金属”链条。宏观逻辑顺畅：AI算力扩张带来铜、铝、锡等品种的需求增量，海外供应扰动常态化，美铜暗盘已突破6.5美元/磅；发改委测算”十五五”算力网建设将新增直接投资4万亿元，需求叙事进一步强化。但需注意两条压制线：一是美联储紧缩再定价压制整体商品估值；二是中东冲突若推升油价将加剧通胀、强化加息预期，反而利空风险资产。AU 黄金、AG 白银受央行购金大增62%与地缘避险支撑，但短期受美债收益率上行扰动。板块整体偏多，但波动将放大。

    农产品板块：偏多信号10个、偏空信号6个，呈”油强粕弱、养殖链弱”的结构。油脂油料链条偏多信号集中，外盘CBOT玉米7月累涨6.36%、小麦累涨8.27%，谷物端偏强；养殖链条则偏空——生猪出栏增加、价格继续走低，农业农村部周末明确”持续推进生猪产能综合调控、稳定重要农畜产品价格”，政策托底意图明确但短期供应压力仍在，蛋禽链条同步偏弱。天气方面，未来3天强降雨强对流影响大半个中国，需关注产区物流与储存扰动。板块缺乏单一方向，结构性机会大于趋势性机会。

    🎯 下周走势看法

    大盘（股指）：短期偏谨慎、下有政策底。中衍信号显示中小盘指数短线偏空、波动率超买回落，情绪处于降温通道；海外韩国去杠杆余波未平、美伊冲突周末随时可能升级，风险偏好脆弱。但国内政策面已明确转向”加码”——政治局会议定调逆周期调节、约2万亿元存量财政托底、扩大内需实施方案酝酿中，周一（8月3日）财新制造业PMI若好于官方读数或提振情绪。综合判断：下周A股大概率宽幅震荡，向下有政策底与低估值托底，向上缺乏增量催化，关键变量在中东局势与财新PMI。

    商品整体：多空交织、波动放大、结构分化。地缘溢价主导能源链条，政策预期支撑基建与合金链条，算力需求支撑有色链条，养殖供应压力压制农产品养殖链。波动率层面空头信号占优提示追涨性价比低，商品整体或呈”高位震荡、板块轮动”格局，操作上以板块逻辑与事件驱动为主，不宜单边追涨杀跌。

    ⚠️ 风险关注

    1. 美伊冲突周末升级——美以”猛烈轰炸”若兑现，油价跳涨、避险资产急升、全球risk-off；若霍尔木兹海峡实质受阻，能源供应链冲击将远超油价本身，直接推升全球通胀并强化美联储紧缩预期，这是当前最大的尾部风险。
    2. 美国7月非农（8月7日）——美联储三张反对票暴露内部分裂，若非农强劲，9月加息概率回升，美债收益率上行将压制全球风险资产与贵金属。
    3. 韩国杠杆危机外溢——去杠杆若进一步发酵，可能引发亚洲权益市场连锁反应，警惕对A股情绪的传导。
    4. 国内PMI连续走弱——若8月财新PMI及后续数据继续回落，市场对政策力度的质疑可能升温；财政支出节奏与降准降息等增量政策的兑现速度是核心跟踪点。
    5. 情绪脆弱与信号分化——指数端波动率超买回落、板块轮动加快，警惕高位品种补跌与地缘消息面反复带来的双向剧烈波动。

    八月开局，地缘之火与政策之盾正面相撞，市场注定不会平静。守住仓位纪律，让信号说话，让事件定价，静待尘埃落定。祝各位周末安好，下周狩猎顺利。

  • 狩猎者·周末期货期权复盘 2026年8月1日

    📊 周末期货期权复盘 — 2026年8月1日 星期六

    ——每周六晚20:00更新——

    📈 一、本周行情回顾

    整体氛围

    本周市场主线是”地缘驱动、内部剧烈分化”。中东局势急剧升级——美国对伊朗发动军事打击并称”进展顺利”，特朗普已下令新一轮攻击，伊朗宣布霍尔木兹海峡暂停通行，地缘风险溢价成为本周最强定价因子，能源与部分化工品受益走强；与此同时国内”弱现实”延续，黑色系与新能源链深跌。商品呈现典型的”一头地缘、一头需求”的撕裂格局：SC 原油 周中单日大涨6.23%，而 JM 焦煤 周跌5.37%。汇率与利率端，美日近30年来首次联手干预日元、美联储7月议息按兵不动而30年期美债长端承压，外围股市（韩股）剧烈波动，宏观不确定性整体抬升。

    涨幅前五（主力合约，7/27→7/31）

    ① 🔴 SN 锡 +1.81%（417990→425570）——地缘避险与供给扰动共振，领涨全市场

    ② 🔴 AP 苹果 +1.68%（7698→7827）——消费与库存逻辑驱动，周内稳步上行

    ③ 🔴 TA PTA +1.62%（5690→5782）——原油地缘溢价沿聚酯链传导，为末日品种（剩余12天）

    ④ 🔴 EG 乙二醇 +1.34%（4936→5002）——港口去库叠加聚酯需求支撑，随能化板块走强

    ⑤ 🔴 PF 短纤 +1.23%（7336→7426）——跟随聚酯链上行，为末日品种（剩余12天）

    跌幅前五（主力合约，7/27→7/31）

    ① 🟢 JM 焦煤 -5.37%（1248→1181）——地产需求弱现实叠加钢厂减产预期，双焦领跌

    ② 🟢 J 焦炭 -4.23%（1845→1767）——跟随焦煤走弱，焦化利润承压

    ③ 🟢 LC 碳酸锂 -4.18%（147220→141060）——供给过剩逻辑延续，为末日品种（剩余7天）

    ④ 🟢 JD 鸡蛋 -3.47%（4091→3949）——淡季消费疲软，现货价格承压

    ⑤ 🟢 PS 多晶硅 -3.21%（33640→32560）——产能过剩叠加需求弱现实，为末日品种（剩余7天）

    核心驱动因素

    • 地缘冲突是本周最强主线：美国对伊朗军事打击升级、伊朗宣布霍尔木兹海峡暂停通行，直接推升原油风险溢价——SC 原油 周中单日大涨6.23%即为此脉冲的体现，并沿产业链传导至聚酯链（TA PTA、PF 短纤、EG 乙二醇）与燃料端（FU 燃料油、BU 沥青）。但供给端存在边际利空对冲：土耳其与伊拉克签署杰伊汉管道协议（日容量75万桶），制约油价上行斜率。
    • 黑色系领跌源于国内弱现实：地产链条需求持续疲弱，钢厂减产预期压制炉料，JM 焦煤、J 焦炭 领跌全市场，I 铁矿石、RB 螺纹钢 亦承压。
    • 新能源链延续过剩逻辑：LC 碳酸锂、PS 多晶硅 在供给过剩与需求弱现实下继续阴跌，与国内车企销量创新高（比亚迪7月41.9万辆、吉利新能源出口+616%）形成”下游景气、上游过剩”的错位。
    • 农产品分化：AP 苹果 领涨全市场；JD 鸡蛋 淡季走弱；海外降雨浇灭天气溢价，CBOT 大豆、玉米价格承压，拖累国内油脂油料情绪。
    • 汇率与利率扰动：美日联手干预日元、美联储按兵不动下美债长端承压，对贵金属与有色估值形成双向扰动——AU 黄金 二卖、AG 白银 m5二买 的分化即为此写照。

    🔍 二、信号验证

    本周信号验证呈现”多头兑现、空头缺位”的鲜明特征：涨幅前五中有4个品种持有二买类信号且全部上涨，而跌幅前五中没有一个品种持有纯粹二卖信号——本周下跌主要由事件性/宏观驱动（黑色需求坍塌、新能源过剩），技术信号在急跌中系统性滞后。

    多头信号（二买）验证

    • TA PTA（2609合约，剩余12天，二买）：周涨+1.62%至5782，信号方向与走势高度吻合。末日窗口内二买兑现，叠加原油地缘溢价的产业链传导，属于”信号+基本面共振”的典型案例。
    • PF 短纤（2609合约，剩余12天，二买）：周涨+1.23%至7426，与 TA PTA 同步走强，聚酯链多信号集体兑现。
    • AP 苹果（二买+二买）：周涨+1.68%至7827，全周稳步上行，日线级别双重二买信号完整兑现。
    • EG 乙二醇（m5二买）：周涨+1.34%至5002，小级别买点向上延伸，验证能化板块偏强格局。
    • SC 原油（2609合约，剩余13天，二买+二买）：周中受地缘冲击单日大涨6.23%，多头方向正确；但周五大幅回落（-1.39%~-2.66%）至546-553区间，显示地缘脉冲后情绪退潮——信号兑现但波动极端放大，末日窗口内需警惕双向风险。
    • MA 甲醇、UR 尿素（2609合约，剩余12天，二买）：周五小幅回落（MA 甲醇 -0.68%~-1.54%），本周未进入涨幅榜，多信号尚未充分兑现，待下周确认。

    空头信号（二卖）验证

    • JD 鸡蛋（m5二买与日线二卖分歧）：周跌-3.47%至3949，日线级别二卖方向完胜m5二买——级别越大、周期越长的信号在震荡下跌环境中主导力更强，”多空分歧以日线为准”得到验证。
    • SM 锰硅（2609合约，剩余12天，二卖）：本周横盘于5680一线（上周五收于5674），二卖信号未能驱动有效下跌，信号失效——无新增催化的窄幅环境中，二卖缺乏力度。
    • SR 白糖（2609合约，剩余12天，二卖）：周五续跌（-0.51%~-0.86%），空头方向延续。
    • 空头信号缺位：跌幅榜前五的 JM 焦煤（-5.37%）、J 焦炭（-4.23%）、LC 碳酸锂（-4.18%）、PS 多晶硅（-3.21%）均无二卖信号覆盖，急跌由宏观与产业基本面驱动，模型未能提前捕捉；I 铁矿石、RB 螺纹钢 虽持二卖信号，但跌幅未进前五，空头信号整体”覆盖面不足、兑现偏温和”。

    信号有效性判断

    • 多头信号（能化+农产品端）本周兑现度高，核心在于与地缘风险溢价、消费改善等基本面驱动形成共振；
    • 空头信号兑现度低——本周真正的空头主线（黑色系、新能源链）均缺乏信号覆盖，说明事件驱动型下跌中，反转信号滞后于基本面定价；
    • 多空分歧品种中，日线级别对m5级别形成压倒性优势（JD 鸡蛋 为证），冲突时应以日线方向为裁决依据；
    • 末日品种内信号（TA PTA、PF 短纤 二买兑现）表现良好，但 SC 原油 显示地缘品种在末日窗口内波动极端放大——方向正确不等于交易安全。

    ⚡ 三、极端品种分析

    信号未兑现品种

    • SM 锰硅（2609合约，剩余12天，二卖）：整周横盘于5680一线，二卖信号未能推动价格下行。该品种上周尚持m5二买（当周跌-2.21%），本周翻转为日线二卖后反而止跌，多空信号在黑色系弱现实与超跌反弹之间反复摇摆，信号失效，方向待定。
    • JD 鸡蛋（m5二买，但日线二卖分歧）：周跌-3.47%，小级别买点被日线卖点压制。作为跌幅前五中唯一带信号的品种，却是以”分歧中空方兑现”的方式出现——多空分歧品种应优先以日线级别为准。
    • LC 碳酸锂（2609合约，剩余7天，无信号）：周跌-4.18%且周五续跌（-3.44%/-4.84%），末日窗口内走出方向性大跌却全程无信号覆盖——极短天数品种在基本面驱动下存在系统性盲区，风险极高。
    • SC 原油（2609合约，剩余13天，二买+二买）：周中单日+6.23%后周五回落超2%，多信号方向正确但地缘脉冲式行情导致”方向对、节奏难”，追多者在回落中受损——末日窗口内此类品种的波动风险大于方向收益。

    极短天数（剩余7天）末日品种机会与风险

    下周到期（剩余7天）的三个品种均为新能源产业链，本周集体走弱，但周五走势开始分化：

    • LC 碳酸锂（2609合约，剩余7天）：周五续跌-3.44%/-4.84%，空头趋势未止，且无信号覆盖。末日窗口+方向性下跌+无信号，三重风险叠加，属极短天数品种中风险最高者。
    • PS 多晶硅（2609合约，剩余7天）：周五反弹+1.71%/+0.88%，周跌-3.21%后出现止跌迹象，但无信号确认，反弹持续性存疑。
    • SI 工业硅（2609合约，剩余7天）：周五基本走平（+0.12%/0.00%），窄幅震荡，无信号，方向待选择。

    三者共性：供给过剩的产业逻辑尚未逆转，末日窗口内时间价值快速衰减，波动放大但方向缺乏信号指引——对极短天数品种，风控优先级应高于方向判断。

    末日窗口内信号明确的品种

    • 二买方向（剩余12-13天）：MA 甲醇、PF 短纤、TA PTA、UR 尿素（剩余12天）、SC 原油（剩余13天）。其中 TA PTA（+1.62%）、PF 短纤（+1.23%）本周已兑现上涨；MA 甲醇、UR 尿素 周五小幅回落，待下周确认；SC 原油 波动极端，需警惕地缘情绪反复。
    • 二卖方向（剩余12天）：SR 白糖、SM 锰硅。SR 白糖 周五续跌，空头方向延续；SM 锰硅 横盘未兑现，信号存疑。
    • 上述品种距到期约12个自然日（实际交易日约8个），末日窗口内gamma与时间价值衰减双重叠加，信号交易需严格收紧风控。

    🎯 四、下周关注

    下周重要宏观事件

    • 中东局势演变（本周核心变量）：特朗普已下令对伊朗发动新一轮攻击，行动最早本周末开始并将持续数天；伊朗宣布霍尔木兹海峡暂停通行、警告中东国家重新考虑与美国的合作。若海峡通行持续受阻（全球约1/5原油海运量经此），原油及航运风险溢价将重估，直接冲击 SC 原油、FU 燃料油、BU 沥青 及下游聚酯链（TA PTA、PF 短纤、EG 乙二醇），并推升避险资产（AU 黄金、AG 白银）。本周 SC 原油 单日+6.23% 即为地缘脉冲预演，下周波动大概率延续。
    • 美联储官员讲话与美债市场：7月议息按兵不动后30年期美债长端承压，关注官员对降息路径的表态；美日近30年首次联手干预日元（规模50-100亿美元）的后续，美元/日元波动将扰动有色（CU 沪铜、AL 铝、ZN 锌、NI 镍）与贵金属估值。
    • 国内产业动态：车企销量创新高（比亚迪7月41.9万辆、吉利新能源出口+616%）背景下，关注新能源产业链（LC 碳酸锂、PS 多晶硅、SI 工业硅）能否止跌；中国海警黄岩岛附近海域演练，南海与台海风险并存的尾部地缘变量。
    • 农产品天气：降雨浇灭天气溢价后 CBOT 大豆、玉米承压，国内 A 豆一、C 玉米、Y 豆油的二卖信号与基本面方向一致，关注产区天气与美豆生长情况变化。

    新进入末日窗口的品种

    • LC 碳酸锂、PS 多晶硅、SI 工业硅（2609合约，剩余7天）：下周五（8月7日）到期，进入最后交易周，末日波动急剧放大。LC 碳酸锂 空头趋势未止且无信号、PS 多晶硅 止跌反弹未确认、SI 工业硅 方向未定，三者均属高风险观察对象。
    • 剩余12天的14个品种：MA 甲醇、PF 短纤、TA PTA、UR 尿素、SR 白糖、SM 锰硅、CF 棉花、OI 菜籽油、RM 菜籽粕、FG 玻璃、PR 瓶片、SA 纯碱、SF 硅铁、SH 烧碱——至下周五仅剩5天，进入末日窗口高危区，需密切关注时间价值衰减与gamma风险。

    有潜力的待确认品种（信号分歧）

    • 多空信号混合/分化：CF 棉花（二卖+二买混合）、OI 菜籽油（二卖+二买混合）、PK 花生（二卖+二买混合）、V PVC（二卖+二买分化）、A 豆一（二卖+二买分化）、NI 镍（二买+二卖分化）、I 铁矿石（二卖但m5分歧）、JD 鸡蛋（m5二买 vs 日线二卖）——以上品种日线与分钟级别信号互相矛盾。参照本周 JD 鸡蛋 的教训（日线二卖胜出、周跌3.47%），应优先以日线级别方向为基准，待信号统一后再行决策。
    • 值得重点跟踪的方向：若下周霍尔木兹海峡局势持续紧张，能化多信号链（SC 原油、TA PTA、PF 短纤、MA 甲醇、UR 尿素）可能形成板块级共振；若地缘降温，多信号兑现度将下降，需防范 SC 原油 式”脉冲后回落”重演。黑色系方面，JM 焦煤、J 焦炭 无信号深跌后，关注 I 铁矿石、RB 螺纹钢 二卖信号能否延续，或出现企稳转多的新信号。

    本复盘仅基于历史数据和信号模型分析，不构成投资建议。期权末日品种到期Gamma风险巨大，请严格风控。

  • 狩猎者·宏观周报 2026年8月1日

    ——周末宏观回顾——

    各位投资者，周末好。本周宏观叙事只有一个真正的主线：霍尔木兹海峡。地缘风险从”预期”走向”现实”，全球能源定价体系被重新锚定；美联储的鹰派分歧、国内政策的加码定调、黑海粮食通道的隐患，都在这一背景下被市场重新定价。以下为本周全周回顾。

    🌍 本周宏观要闻

    一、中东局势急剧升级，霍尔木兹海峡受阻——本周头号主线

    美国已下令对伊朗发动新一轮军事打击，目标直指发电厂、炼油厂等能源基础设施，行动最早本周末启动、可能持续数日；伊朗随即宣布霍尔木兹海峡”无法正常通行”，革命卫队拦截扣留两艘违规油轮，海峡船舶通行量一周内从22艘骤降至5艘，降幅达77%。这是本周所有板块定价的锚，其影响远超单一商品：

    • 布伦特原油突破91美元/桶（日内涨5%），WTI突破86美元/桶；7月31日夜盘SC 原油、LU 低硫燃料油、BU 沥青、FU 燃料油、EC 集运指数欧线集体大涨，集运端涨幅居前
    • 欧洲天然气期货7月累计上涨约35%，能源成本向全球传导的链条被激活
    • 英国央行首席经济学家警告：能源与大宗商品价格剧烈震荡或持续至2027年，通胀面临上行风险
    • 伊朗同时威胁打击以色列关键基础设施，冲突外溢风险尚未出清

    二、美联储按兵不动，鹰派异议近年罕见

    7月FOMC维持利率不变，但洛根、哈马克、卡什卡利三名委员投出反对票主张加息，其中洛根明确倾向加息25个基点、称潜在通胀接近2.5%。美元指数7月28-30日连续三日下跌、一度失守100点关口，7月31日反弹重回100上方；CFTC数据显示美元看涨押注升至492.3亿美元，为2014年以来最高。市场对”通胀黏性vs经济放缓”的定价分歧明显加大，对全球风险资产构成中期压制，但短期被地缘溢价盖过。

    三、国内政治局会议定调下半年：政策加力信号明确

    中央政治局会议部署下半年经济工作，明确”更加积极的财政政策+适度宽松的货币政策”，强调发挥存量政策效能、及时谋划出台务实管用的增量政策、加大逆周期调节力度。随后国常会核准4个核电项目共8台机组（总投资超1700亿元），证监会同意大商所焦炭期权注册，二季度新发放个人房贷加权平均利率降至3.06%。政策端对下半年需求侧的托底意图清晰，但从政策落地到实物需求传导仍需时间，这是理解黑色系本周走势的关键背景。

    四、A股7月收官：红利占优，ETF资金创纪录流入

    7月31日上证指数涨0.72%、深证成指涨2.21%、创业板指涨3.06%，两市成交2.56万亿元、放量逾2000亿；7月全月煤炭以14.29%涨幅居首，石油石化、银行、食品饮料等红利方向占优，科技板块前期回调；股票ETF单月净流入或超5400亿元创历史新高。资金行为仍偏防御，与商品市场的地缘避险形成呼应。

    五、黑海粮食通道风险抬头

    俄罗斯谷物出口商联盟警告小麦供应缺口达3000-3500万吨，若黑海出口航道被封锁或引发食品通胀，中东与非洲首当其冲；本周俄乌冲突烈度再度上升。叠加非盟警告今年晚些时候可能出现数十年来最强厄尔尼诺事件，农产品成本端与供给端的双重支撑逻辑正在强化。

    📈 板块影响分析

    能源化工板块——地缘溢价主导，上游强于中游

    霍尔木兹海峡受阻直接重构了能化板块的定价锚：原油链条（SC 原油、LU 低硫燃料油、BU 沥青、FU 燃料油）与航运受阻直接受益的EC 集运指数欧线走强，且该溢价短期难以证伪——只要封锁状态持续，能源风险溢价就具备”自我强化”特征。但板块内部并非普涨：MA 甲醇、TA PTA、SA 纯碱、UR 尿素等中间品隐波处于高位、回归压力大，显示资金对”成本推升能否顺畅传导至下游需求”仍存分歧。板块呈”上游强、中游分化”格局，短周期信号明显偏多（16个品种中多头信号6个、空头2个）。

    黑色系板块——需求预期疲弱，原料端破位下行

    与能化的地缘驱动不同，黑色系本周交易的是”国内需求”逻辑：I 铁矿石跌破700元/吨关口、创去年6月以来新低，RB 螺纹钢放量下挫跌破3000元/吨、创去年10月以来新低，J 焦炭跟随下行。政治局会议的增量政策预期尚未传导至成材端，市场对”金九银十”需求兑现力度存疑；相对而言，SM 锰硅、SF 硅铁、SS 不锈钢等合金与特钢品种抗跌。板块内部分化明显（7个品种中3多2空），企稳仍需等待政策实物工作量或地产销售数据的实质改善。

    有色金属板块——避险与通胀预期交织，整体偏强

    美元走弱与地缘避险共同抬升板块估值中枢：LME锌触及3641.5美元/吨、为6月18日以来新高，纽约铜7月涨超5.7%，智利6月铜产量同比+5.1%为供给端提供支撑；AU 黄金高位震荡（4051美元/盎司，7月微涨0.53%），AG 白银短期回调3%。在”滞胀交易”与”降息交易”反复拉锯下，有色金属兼具避险与抗通胀属性，AL 沪铝、ZN 沪锌、SN 沪锡等品种短周期多头信号集中（9个品种3多0空），是本周商品端最均衡偏强的板块。

    农产品板块——供给冲击预期升温，多空分化

    黑海小麦供应缺口与航道风险直接抬升谷物成本端预期，叠加厄尔尼诺极端天气警告，供给端逻辑偏多；国内方面，生猪产能综合调控、秋粮田间管理与”菜篮子”保供稳价仍是政策主线。板块内部呈”油强粕弱、粮稳畜弱”分化：Y 豆油、OI 菜籽油、C 玉米、SR 白糖等偏强，M 豆粕、JD 鸡蛋、LH 生猪等偏弱。19个品种中8多7空，多空拉锯明显，后续核心变量在于黑海局势与厄尔尼诺的实际演绎。

    🔍 市场整体信号

    全市场69个品种的短周期快照显示：M5级别多头信号（约24个）明显多于空头信号（约18个），短周期整体偏多；但VIX级别空头信号（约9个）多于多头信号（约5个），波动率结构偏空——权益ETF隐波超买偏离明显，能化中间品隐波高位持续，暗示短多背后隐含着”高位波动、随时回吐”的风险。日线级别无信号；事件面未来7天无既定重大日程，但地缘变量本身就是最大的”未排期事件”，需以实时跟踪替代日历预判。

    板块倾向非常清晰：偏多方向集中在能源化工（原油链条）与有色金属（AL 沪铝、ZN 沪锌、SN 沪锡）；分化方向是黑色系（原料端空、合金端多）与农产品（油脂谷物多、粕类畜类空）；明确偏空的是权益类ETF（上证50ETF、中证500ETF、创业板ETF、科创50ETF等，13个品种中空头信号6个、多头仅1个），隐波高位回落。

    其中最值得警惕的是商品与权益的显著背离：商品端由地缘溢价与供给冲击驱动偏强，权益端由紧缩预期与风险偏好收缩驱动偏弱。这种”商品强、权益弱”的组合，历史上往往对应滞胀交易环境，意味着大类资产配置需向”抗通胀+抗波动”倾斜。

    整体而言，本周宏观叙事的核心可以概括为一句话：地缘把能源价格推上台阶，政策把需求托底预期摆在桌面上，市场正在同时交易这两件事——短期看霍尔木兹海峡封锁状态与美伊军事行动走向，中期看增量政策能否转化为实物需求。二者之间的拉锯，将是下周乃至整个8月的主旋律。祝各位周末愉快，下周见。

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    一、宏观背景：美联储按兵不动，地缘风险加剧，商品板块明显分化

    海外宏观

    • 美联储7月利率决议维持不变，但三位委员投下加息票，内部分歧加剧，沃什时代首次爆发分裂信号，鹰派倾向有所抬头
    • 中东局势持续紧张：美国对伊朗实施新一轮密集空袭，三名革命卫队成员遇害；乌克兰无人机袭击俄罗斯卢克石油彼尔姆炼油厂引发火灾，地缘溢价推动原油连续走高
    • 英国央行今晚议息，美国PCE和GDP数据接力公布，宏观数据窗口密集
    • 美伊仍在就霍尔木兹海峡问题进行谈判，但美军已对伊朗发动袭击，局势仍具高度不确定性
    • 特朗普再次威胁袭击伊朗并寻求对伊加征关税，避险情绪支撑贵金属

    国内政策

    • 中共中央政治局会议定调：及时谋划出台务实管用的增量政策，宏观政策要发力提效，加快财政支出和债券资金使用进度
    • 工信部量子信息标准化技术委员会成立，引导新兴产业标准化发展
    • 超4500亿元净流入，大量资金借道ETF入市，A股资金面偏积极

    板块表现（基于DB close数据）

    板块 品种 收盘价 涨跌幅
    原油 SC2609原油 568.2 +6.23%
    有色 CU2609沪铜 104,690 -0.10%
    有色 AU2609黄金 880.02 -0.03%
    有色 AL2609铝 23,625 +1.03%
    黑色 RB2609螺纹钢 3,000 -1.86%
    化工 SA2609纯碱 944 -2.38%
    化工 MA2609甲醇 2,657 +0.80%
    农产品 CF2609棉花 15,695 -1.01%
    农产品 SR2609白糖 5,089 -0.47%
    新能源 LC2609碳酸锂 141,060 -3.75%
    新能源 SI2609工业硅 8,175 -0.18%
    新能源 PS2609多晶硅 32,560 -0.94%

    技术信号（中衍二买二卖、VIX波指）

    • 全市场二买信号21个、二卖信号18个，双周期共振二买11个、二卖6个，整体多空均衡偏多
    • 中证500创业板全线二卖，中小盘承压显著；原油SC（二买+二买）双周期共振，燃料油FU（+3.49%）领涨
    • 纯碱SA：m5=二买（反弹需确认），但IV偏离+67.6%（二卖），隐波高位回归压力大
    • 棉花CF：m5=二买（回踩MA20需确认），IV偏离-6.6%未触发信号
    • 玻璃FG：m5=二买，PCRvol=0.04极端偏低，市场极度看涨但价格持续阴跌
    • 花生PK：VIX二买，IV偏离-25%极端低位，但非末日轮品种
    • 甲醇MA：VIX二卖，偏离+35.7%极端高位，回归压力极大

    极端信号品种提示

    品种 天数 期货价 涨跌幅 极端信号
    SA2609纯碱 13 944 -2.38% PCRvol=0.05极端看涨偏斜，IV+67.6%高位回归压力
    CF2609棉花 13 15,695 -1.01% 成交量23.8万手，m5二买共振偏多
    LC2609碳酸锂 8 141,060 -3.75% 单日暴跌破位，8天到期加速追空
    SI2609工业硅 8 8,175 -0.18% pc_oi=0.53偏低，区间下沿破位空
    PS2609多晶硅 8 32,560 -0.94% pc_oi=0.24极端低，月跌10%阴跌通道

    二、品种深度分析与激进期权策略

    【品种1】SA2609纯碱 — 追空延续策略 ★★★★☆

    收盘价：944元/吨 | 跌幅：-2.38% | 剩余到期：13天

    走势研判

    SA2609纯碱自6月中旬1127元/吨一路单边下挫至当前944元/吨，30个交易日跌幅达16.2%，途中未见有效反弹。7月30日放量（128万手，为30日最高）加速破位，击穿950整数关口，盘中最低探至936。日线级别处于加速下跌通道。m5_signal=二买虽然提示短期技术反弹可能，但在极端空头趋势下，反弹力度料将有限。纯碱IV偏离+67.6%（二卖信号），隐波处于极端高位，期权卖方力量积聚，但末日轮选手可借助方向性趋势做空。

    pc_vol=0.05（每100张CALL仅5张PUT成交），市场极度集中于看涨抄底，这种极端失衡往往是趋势继续的信号——散户抄底盘越汹涌，趋势越不可能逆转。

    激进策略：买入SA609P920纯碱看跌2609期权

    项目 参数
    合约 SA609P920（纯碱看跌2609行权价920）
    行权价 920（虚值2.5%）
    权利金 10.0元/吨
    合约乘数 20吨/手
    持仓数量 1手
    总成本 10.0×20×1 = 200元

    策略构建理由

    选虚值二档（行权价920，虚值2.5%而非虚值一档930）的主要原因是：SA609P930（strike=930，price=13.0）保守情景R:R仅0.54:1不满足盈亏比要求。降档至SA609P920后，虚值度2.5%仍属合理的末日轮范畴。SA已连续阴跌一个月，空头趋势完好，且pc_vol=0.05的极端call偏斜是经典的追空信号。SA609P920流动性良好（7月30日成交量39,846手，持仓量6,527手），入场退出无碍。

    收益目标

    情景 目标价 跌幅要求 净收益 盈亏比
    🟡 保守 900 -4.66% (920-900)×20-200=200元 1.00:1
    🟠 中性 890 -5.72% (920-890)×20-200=400元 2.00:1
    🔴 乐观 870 -7.84% (920-870)×20-200=800元 4.00:1

    风险提示

    • 最大亏损：全部权利金200元
    • 归零条件：到期时SA2609收盘价高于920元/吨
    • 核心风险：连续大跌后存在技术性超跌反弹风险，m5=二买信号可能触发短线反弹
    • 止损建议：若SA反弹突破960元/吨（权利金从10元涨至15元以上），建议止损

    SA持续一个月空头趋势未显底部信号，追空顺势而为。

    【品种2】CF2609棉花 — 技术反弹博弈 ★★★★★

    收盘价：15,695元/吨 | 跌幅：-1.01% | 剩余到期：13天

    走势研判

    CF2609棉花自7月初16485高点回落，30日K线连续走低，7月30日盘中最低15665，收于15695。价格已跌至6月底低点（15685附近）形成双底支撑雏形。m5_signal=二买（回踩MA20需确认），中衍短期信号偏多。持仓量方面，CF2609总持仓约38.8万手，流动性极佳。pc_vol=1.23（看跌成交量略高于看涨），pc_oi=0.78，期权市场多空力量相对均衡，波动率回归正常区间。

    棉花当前处于关键支撑位，且15600-15700为5月底以来多次验证的价格底部区域，技术性反弹概率较高。13天到期时间充裕。

    激进策略：买入CF609C15600棉花看涨2609期权

    项目 参数
    合约 CF609C15600（棉花看涨2609行权价15600）
    行权价 15,600（实值0.6%）
    权利金 196.0元/吨
    合约乘数 5吨/手
    持仓数量 1手
    总成本 196.0×5×1 = 980元

    策略构建理由

    实值一档行权价15,600（权利金196元，成本980元）含95点内在价值，即使到期平价也不归零；虚值一档15,800（权利金94元，成本470元）。选15,600实值CALL，到期平价(15,695)仍值95点，最大亏损可控。棉花当前处于关键支撑位，双底+m5二买信号偏多，13天到期时间充裕。CF609C15600成交量2,103手，持仓量4,396手，流动性充足。

    收益目标

    情景 目标价 涨幅要求 净收益 盈亏比
    🟡 保守 16,300 +3.85% (16300-15600)×5-980=2,520元 2.57:1
    🟠 中性 16,400 +4.49% (16400-15600)×5-980=3,020元 3.08:1
    🔴 乐观 16,600 +5.77% (16600-15600)×5-980=4,020元 4.10:1

    风险提示

    • 最大亏损：全部权利金980元
    • 归零条件：到期时CF2609收盘价低于15,600元/吨
    • 核心风险：实值CALL含内在价值，归零需期货跌破15,600
    • 止损建议：权利金损失50%（约490元）即建议止损；或CF跌破15500止损

    极低成本博反弹，盈亏比出色，值得重点关注。

    【品种3】LC2609碳酸锂 — 加速下行追空 ★★★☆☆

    收盘价：141,060元/吨 | 跌幅：-3.75% | 剩余到期：8天

    走势研判

    LC2609碳酸锂7月30日遭遇放量重挫，从147980开盘一路跌至140620低点，收盘141060，跌幅-3.75%。日K线连续走低，跌破前低142000一线支撑，加速探底。30日K线显示：7月29日曾反弹至149400高点后快速回落，呈现典型的反弹诱多后杀跌走势。当前价格已跌破6月底低点（145300区域）和7月中旬低点（136800-141400区域）。近期无明显利多消息，新能源补贴政策未见实质性落地，碳酸锂供需过剩格局未改。

    期权市场pc_vol=1.09略偏多，pc_oi=0.69，多空相对均衡。但标的已破位下行，8天到期时间紧张，末日轮追空可行。

    由于虚值一档PUT（行权价140,000）权利金3,100元过高，保守情景R:R不满足条件，需降档。按技能规则选择lc2609-P-134000。

    激进策略：买入lc2609-P-134000碳酸锂看跌2609期权

    项目 参数
    合约 lc2609-P-134000（碳酸锂看跌2609行权价134000）
    行权价 134,000（虚值5.0%）
    权利金 1,250元/吨
    合约乘数 1吨/手
    持仓数量 1手
    总成本 1,250×1×1 = 1,250元

    策略构建理由

    虚值一档PUT（lc2609-P-140000，权利金3,100元）成本3,100元过高，保守情景R:R仅0.26:1。降档至虚值三档lc2609-P-134000（权利金1,250元），成本降至1,250元。碳酸锂单日重挫-3.75%，若延续跌势，8天交易日跌至130000附近（-7.84%）概率可观。lc2609-P-134000成交量3,893手，持仓量2,497手，流动性尚可。

    收益目标

    情景 目标价 跌幅要求 净收益 盈亏比
    🟡 保守 130,000 -7.84% (134000-130000)×1-1250=2,750元 2.20:1
    🟠 中性 128,000 -9.26% (134000-128000)×1-1250=4,750元 3.80:1
    🔴 乐观 126,000 -10.68% (134000-126000)×1-1250=6,750元 5.40:1

    风险提示

    • 最大亏损：全部权利金1,250元（为五大品种中最高的绝对亏损额）
    • 归零条件：到期时LC2609收盘价高于134,000元/吨
    • 核心风险：碳酸锂单日暴跌后存在技术性反弹可能；剩余仅8天时间，时间价值衰减极快
    • 止损建议：权利金损失50%（约625元）即止损；尤其注意仅剩8天到期，需在8月6日（周四）收盘前平仓

    碳酸锂追空成本较高，适合风险承受能力较强的选手单注参与。

    【品种4】SI2609工业硅 — 区间下沿破位空 ★★★★☆

    收盘价：8,175元/吨 | 跌幅：-0.18% | 剩余到期：8天

    走势研判

    SI2609工业硅近一个月在8100-8500区间窄幅震荡，7月30日小幅收跌0.18%至8175，处于区间下沿附近。30日K线显示：7月8日跳崖至8170后迅速反弹至8465，之后多轮碰区间上沿（8430-8490）均未能有效突破，近期重心逐步下移。7月28日跌破8300整数关口后加速下行。成交量稳定在12-20万手/日，持仓量约17.8万手，流动性充裕。

    pc_vol=1.05（略偏PUT），pc_oi=0.53（PUT持仓量偏低），期权市场对下行缺乏对冲保护，空头趋势可能加速。8天到期时间偏紧，适合末日轮参与者关注。

    激进策略：买入si2609-P-8000工业硅看跌2609期权

    项目 参数
    合约 si2609-P-8000（工业硅看跌2609行权价8000）
    行权价 8,000（虚值2.1%）
    权利金 26.0元/吨
    合约乘数 5吨/手
    持仓数量 1手
    总成本 26.0×5×1 = 130元

    策略构建理由

    虚值一档SI PUT（行权价8100，权利金46元）成本230元，保守情景R:R=0.85:1低于1:1。降档至虚值二档8000（权利金26元），成本仅130元。SI处于区间下沿且重心持续下移，若破位下跌，8000整数关口将成为短期目标。si2609-P-8000成交量30,939手，持仓量15,023手，流动性极佳。

    收益目标

    情景 目标价 跌幅要求 净收益 盈亏比
    🟡 保守 7,850 -3.98% (8000-7850)×5-130=620元 4.77:1
    🟠 中性 7,750 -5.20% (8000-7750)×5-130=1,120元 8.62:1
    🔴 乐观 7,600 -7.03% (8000-7600)×5-130=1,870元 14.38:1

    风险提示

    • 最大亏损：全部权利金130元
    • 归零条件：到期时SI2609收盘价高于8,000元/吨
    • 核心风险：工业硅横盘时间较长，8100-8300区域有较强的支撑，破位需催化剂
    • 止损建议：若SI回升至8300以上则认输出局

    低成本、高盈亏比的末日轮选择，SI破位下行的盈亏比极为诱人。

    【品种5】PS2609多晶硅 — 阴跌通道追空 ★★★☆☆

    收盘价：32,560元/吨 | 跌幅：-0.94% | 剩余到期：8天

    走势研判

    PS2609多晶硅自6月18日36450起持续阴跌，一个月内跌至32560，跌幅超10%。7月30日盘中最低探至31955，随后小幅反弹收于32560。走势呈现清晰的下降通道：每次反弹高点降低（36760→36930→36795→34485→33775），底部也在不断下移。pc_oi=0.24（PUT持仓量极低，仅CALL的24%），期权市场做多力量远大于做空，这种单向持仓结构往往是趋势继续的信号——市场过度看涨，为下跌提供了对手盘。

    8天到期时间紧迫，但趋势极为明确，适合最后冲刺。

    由于虚值一档PUT（行权价32000，权利金350元）成本1,750元，保守情景R:R=0.86:1不满足条件。降档至虚值二档31500。

    激进策略：买入ps2609-P-31500多晶硅看跌2609期权

    项目 参数
    合约 ps2609-P-31500（多晶硅看跌2609行权价31500）
    行权价 31,500（虚值3.3%）
    权利金 206元/吨
    合约乘数 5吨/手
    持仓数量 1手
    总成本 206×5×1 = 1,030元

    策略构建理由

    ps2609-P-31500为降档选择：虚值一档（ps2609-P-32000，权利金350元）成本1,750元，保守情景R:R=0.86:1不达标。PS趋势极为明确（月跌超10%），空头排列完好，pc_oi=0.24的极端call偏斜对空头极为有利。ps2609-P-31500成交量4,743手，持仓量2,182手，流动性尚可。

    收益目标

    情景 目标价 跌幅要求 净收益 盈亏比
    🟡 保守 30,800 -5.41% (31500-30800)×5-1030=2,470元 2.40:1
    🟠 中性 30,300 -6.94% (31500-30300)×5-1030=4,970元 4.83:1
    🔴 乐观 29,800 -8.48% (31500-29800)×5-1030=7,470元 7.25:1

    风险提示

    • 最大亏损：全部权利金1,030元
    • 归零条件：到期时PS2609收盘价高于31,500元/吨
    • 核心风险：多晶硅连续下跌后可能反弹整理，到期仅8天时间压力大
    • 止损建议：权利金损失50%（约515元）即止损，或PS反弹突破33000止损

    PS趋势最为明确，但成本相对较高，适合中等规模参与。

    三、策略排名总表

    排名 品种 策略 成本 盈亏比(保守) 评分 核心逻辑
    🥇 CF2609棉花 CF609C15600 CALL×1手 980元 2.57:1 ★★★★★ 双底支撑+m5二买反弹，实值含内在价值
    🥈 SI2609工业硅 si2609-P-8000 PUT×1手 130元 4.77:1 ★★★★☆ 区间破位空，低权利金高盈亏比
    🥉 SA2609纯碱 SA609P920 PUT×1手 200元 1.00:1 ★★★★☆ 极端空头趋势追空，PCRvol=0.05的逆势信号
    🏅 PS2609多晶硅 ps2609-P-31500 PUT×1手 1,030元 2.40:1 ★★★☆☆ 月跌10%阴跌通道，pc_oi=0.24极端偏斜
    🏅 LC2609碳酸锂 lc2609-P-134000 PUT×1手 1,250元 2.20:1 ★★★☆☆ 单日重挫-3.75%加速下行，但成本最高

    四、总体风控建议

    规则 内容
    硬止损线 单个品种权利金损失50%为硬止损线
    收盘前决 CF2609和SA2609可持仓至8月12日前（13天到期）；LC2609、SI2609和PS2609到期日为8月7日（8天到期），建议8月6日收盘前平仓

    各品种到期与平仓提示：

    • CF2609和SA2609（13天到期）：到期日约8月12日，建议8月10日收盘前评估是否平仓
    • LC2609、SI2609和PS2609（8天到期）：到期日为8月7日（周五），建议8月6日（周四）收盘前平仓，不留到期日

    组合总成本：200+980+1,250+130+1,030 = 3,590元（5品种各1手）

    五、免责声明

    本报告仅作为期权策略研究与学习交流之用，不构成任何投资建议或交易指导。
    报告中所有数据来源于公开市场信息，虽经核验但无法保证绝对准确。
    期权交易具有高风险性，尤其是末日期权策略，可能面临全部本金损失的风险。
    请读者根据自身风险承受能力独立做出投资决策，并对自身交易行为负全部责任。
    过往表现不代表未来收益。入市有风险，投资需谨慎。

  • 狩猎者•期货期权晨报 2026年7月29日 星期三

    2026年7月29日

    一、核心结论

    隔夜商品整体偏弱。SC原油受中东局势反复(伊朗导弹袭击美军被拦截)影响冲高回落，收盘跌-2.48%。化工板块分化，SA纯碱延续弱势跌-1.02%。农产品中CJ红枣、PX对二甲苯今日到期，PX成交量达95万手末日效应显著。信号方面，夜盘31个品种出现5分钟二买信号，仅11个二卖，多头信号密度较高，但日线级别无信号——短多长空格局明显。

    二、宏观新闻与市场影响

    【国外/国际方面】

    • 中东局势反复：美军中央司令部称伊朗7月28日发射多枚弹道导弹袭击驻中东美军，全部被拦截。WTI原油跌破80美元/桶

    • 伊拉克原油出口大幅下降：受霍尔木兹海峡通航几近停滞影响，该国5-6月月均出口量远低于战前水平

    • 沙特或将增产消息压制油价：市场担忧OPEC+可能填补供应缺口

    【国内方面】

    • 7月28日国内商品期货日盘全线重挫：燃油跌超6%，SC原油跌超5%，纯苯、LPG跌超3%

    • 股指方面无重大政策消息，市场等待本周经济数据指引

    三、板块走势（夜盘涨跌排序，仅末日品种）

    跌幅榜：

    • SC 原油2609（15天）-2.48% 夜盘收526.9

    • SF 硅铁2609（14天）-1.32%

    • SA 纯碱2609（14天）-1.02% 夜盘收969，量20.6万手

    • SH 烧碱2609（14天）-1.01%

    • SR 白糖2609（14天）-0.99% 夜盘收5100

    • UR 尿素2609（14天）-0.51%

    涨幅榜：

    • CJ 红枣2609（今日到期）+0.57% 期权量17万手

    • PR 瓶片2609（14天）+0.31% 夜盘收7124

    • PF 短纤2609（14天）+0.11% 夜盘收7262

    整体：能化/黑色偏弱，农产品涨跌互现，末日品种到期效应显著

    四、重点品种（5个末日品种分析）

    🟢 SC 原油2609（剩余15天）

    【宏观/新闻驱动】中东局势反复，伊朗导弹袭击美军被拦截+伊拉克出口骤降+沙特增产传闻。WTI跌破80美元

    【板块背景】能化板块整体偏弱。原油领跌-2.48%

    【夜盘数据】开531.5 高535.6 低519.5 收526.9（-2.48%）

    【信号】日线无信号，5分钟二买 | 期权PCRv=0.93偏均衡，PCRoi=0.72偏call

    【综合判断】中东地缘溢价正在消退，但波动剧烈。夜盘尾盘回升，短线有技术反弹需求，但日线级别持续承压。

    🟠 SA 纯碱2609（剩余14天）

    【宏观/新闻驱动】纯碱现货持续走弱，下游玻璃需求未见起色

    【板块背景】化工板块整体偏弱，纯碱领跌-1.02%

    【夜盘数据】开971 高974 低967 收969（-1.02%）

    【信号】日线无信号，5分钟二卖 | 期权PCRv=0.12极端偏call

    【综合判断】市场极度看涨期权（买call为主），但期货持续下行。IV偏离度+67.6%极端高，卖波动率机会显著。

    🟢 CJ 红枣2609（今日到期）

    【数据】收7965（+0.57%）。无夜盘

    【信号】无m5信号 | 期权PCRv=0.51偏call，PCRoi=0.34极端偏call

    【综合判断】今日到期末日轮，期权总成交17万手。末日归零风险极高。

    🟡 PX 对二甲苯2609（今日到期）

    【数据】收7920（-0.60%）。无夜盘

    【信号】无m5信号 | 期权PCRv=0.96均衡，PCRoi=0.74偏call

    【综合判断】今日到期末日轮，成交量95万手全市场最活跃。到期结算风险高。

    🟡 SR 白糖2609（剩余14天）

    【夜盘数据】开5142 高5146 低5097 收5100（-0.99%）

    【信号】无信号 | 期权PCRv=0.51均衡，PCRoi=0.44偏call

    【综合判断】夜盘低开低走，空头主导。关注5100整数关口支撑。

    五、波动率分析（仅末日品种有IV数据的品种）

    🔴 高IV偏离（做空波动率机会）：

    • SA 纯碱2609：IV偏离+67.6% → 5分钟二卖

    • UR 尿素2609：IV偏离+52.5% → 5分钟二买

    • MA 甲醇2609：IV偏离+35.7%

    • TA PTA2609：IV偏离+11.8% → 5分钟二买

    🟢 低IV偏离（做多波动率机会）：

    • PF 短纤2609：IV偏离-16.2% → 5分钟二买

    • OI 菜籽油2609：IV偏离-14.2% → 5分钟二买

    • CJ 红枣2609：IV偏离-13.8% → 今日到期

    • RM 菜籽粕2609：IV偏离-12.7%

    六、今日关注

    1. 中东局势：伊朗导弹事件后续发展

    2. CJ红枣/PX对二甲苯今日期权到期

    3. 美联储本周议息会议

    4. 黑色板块持续弱势，关注SA纯碱能否止跌

    七、异常监控

    • SA 纯碱偏离度+67.6%全市场最高IV异常——高IV+价格下行

    • SA 纯碱 PCRv=0.12极端低：期权看涨占88%，期货一边倒下跌——严重背离

    • FG 玻璃 PCRv=0.03：几乎纯买call，末日14天极度失衡

    • 全市场m5信号：二买31 vs 二卖11，短线反抽不改中期弱势

  • 狩猎者•期货期权晨报 2026年7月28日

    狩猎者•期货期权晨报 — 2026年7月28日 星期二

    数据来源：DuckDB夜间行情库（采集时间：2026-07-27 夜盘 03:00）

    一、核心结论

    昨夜盘（7/27夜盘）商品期货整体偏弱，能化板块承压最重，SA纯碱、SC原油、FG玻璃领跌；贵金属AG白银受外盘拖累延续回调，AU黄金回撤0.25%。化工链中PP聚丙烯、L聚乙烯等前期超跌品种出现技术性反弹（PP+0.85%、L+0.33%），5分钟级别出现”二买”信号，短期或有修复。末日期权品种中，SA纯碱PCR跌至0.14极低水平、FG玻璃VRPCR仅0.01，P/C比极低意味着市场一致性看涨情绪过浓——需警惕反向波动风险。

    二、宏观新闻与市场影响

    国际方面：

    • 国际原油延续日盘重挫，SC原油夜盘再跌1.21%（日盘跌-5.13%），BRENT/WTI或受OPEC+增产预期及全球需求放缓双重打压，带动能源品全线走弱：FU燃料油-0.64%、BU沥青-0.34%、PG液化气-0.07%
    • 贵金属承压：AG白银夜盘跌-0.83%（日盘+0.83%后回吐），AU黄金跌-0.25%，美元强势压制

    国内方面：

    • 黑色系延续弱势：SA纯碱-1.81%、FG玻璃-0.89%、I铁矿石-0.40%、RB螺纹钢-0.29%，地产需求预期偏弱
    • 油脂油料板块走低：RM菜粕-0.69%、OI菜油-0.65%、M豆粕-0.59%、Y豆油-0.29%，USDA供需报告后南美丰产压力延续

    三、商品期货大盘及板块走势

    【能源板块】夜盘延续弱势但跌幅收窄

    SC 原油：539.0（-0.57%）| FU 燃料油：3597（-0.19%）| BU 沥青：4137（-0.07%）

    SC继续探底考验540支撑位。强弱排序：BU > FU > SC

    【化工板块】弱势反弹分化明显

    MA 甲醇：2618（+0.31%）| TA PTA：5668（+0.78%）| PX 对二甲苯：8012（+0.48%）

    EB 苯乙烯：8433（+0.54%）| SA 纯碱：977（-1.81%）| EG 乙二醇：4833（+1.09%）

    化工品夜盘多数小幅反弹修复，但纯碱独立续跌-1.81%表现最弱。强弱排序：EG > TA > EB > PX > MA > SA

    【贵金属】夜盘小幅回调

    AU 黄金：891.12（-0.52%）| AG 白银：14323（-1.61%）

    贵金属日盘大涨后夜盘正常技术性回调，白银弹性更大。黄金关注900关口，白银关注14500压力。

    【有色金属】涨跌互现

    CU 铜：105280（+0.22%）| AL 铝：23275（+0.34%）| ZN 锌：24865（-0.08%）

    NI 镍：132160（-0.52%）| SN 锡：418930（-0.57%）| PB 铅：15705（+0.45%）

    铜铝微涨，锡镍微跌，整体窄幅波动。铜日线二买信号维持。强弱排序：PB > AL > CU > ZN > NI > SN

    【黑色系】夜盘小幅波动

    RB 螺纹钢：3106 | I 铁矿石：740（-0.13%）

    铁矿石二卖信号确认，螺纹钢移仓换月，整体偏弱等待方向。

    【农产品】油脂油料偏弱

    RM 菜粕：2308（-3.31%）| Y 豆油：8466（-0.06%）| SR 白糖：5145（-0.46%）

    菜粕夜盘大跌-3.31%。

    四、重点品种分析（末日品种）

    ① PX 对二甲苯 2609（到期日7月29日，仅剩1个交易日）

    当前：8012（夜盘+0.48%）| 日盘收7974（-4.50%）

    期权成交量42.9万手，末日期权最后交易日。Put-Call成交比0.99，多空争夺激烈。末日轮风险极高。

    ② CJ 红枣 2609（到期日7月29日，仅剩1个交易日）

    当前：8005（夜盘平盘）

    Put-Call OI比0.35偏Call。日盘涨+1.46%后夜盘企稳。8000关口为关键支撑。

    ③ SA 纯碱 2609（到期日8月12日，剩余15天）

    当前：977（夜盘-1.81%）

    IV偏离+67.6%（极高），回归压力巨大。Put-Call成交量比0.14极度偏Put。

    ④ TA PTA 2609（到期日8月12日，剩余15天）

    当前：5668（夜盘+0.78%）

    日线+5分钟双周期二买信号。IV偏离+11.8%，偏高。

    ⑤ RM 菜籽粕 2609（到期日8月12日，剩余15天）

    当前：2361（夜盘-1.09%）

    日线+5分钟双周期二买信号。IV偏离-12.7%（低位回归预期强）。

    五、波动率与期权链分析

    • PX 2609：IV 67.7%（末日效应极高）
    • CJ 2609：IV 64.7%（极高位，末日效应）
    • SA 2609：IV 45.34%（偏离+67.6%全市场最高）
    • TA 2609：IV 44.96%（偏离+11.8%偏高）
    • FG 2609：IV 48.94%（Put-Call Vol比0.01极度偏Put）
    • RM 2609：IV 25.95%（偏离-12.7%低位回归预期）

    关键观察：

    • PX和CJ末日轮IV极高（60-100%），Gamma风险巨大
    • SA纯碱IV偏离+67.6%全市场最高
    • RM菜粕IV偏离-12.7%处于低位，买方性价比较高

    六、今日关注（7月28日周二）

    • PX 2609、CJ 2609末日期权最后交易日
    • SC原油能否守住540关口
    • SA纯碱能否在970-950区间企稳
    • TA PTA能否收复5700关口
    • AU黄金能否突破900整数关口

    宏观：今日无重大数据。关注月底中国官方PMI及美联储利率决议。

    七、异常监控

    • 【隐波异常】SA 2609 IV偏离+67.6%，夜盘续跌-1.81%，注意Gamma Squeeze
    • 【量能异常】PX夜盘期权成交42.9万手创近期新高，末日博弈激烈
    • 【隐波异常】UR 2609 IV偏离+52.5%，价格横盘于1756
    • 【移仓换月】RB、M、RM、V等主力已从2609切换

  • 好过买彩票-另类博彩 期权末日轮激进策略 2026年7月27日

    期权末日轮激进策略报告

    2026年7月27日（周一）收盘

    一、宏观背景：降息落地，原油崩盘，市场分化加剧

    上周五美国核心PCE物价指数回落至2.6%，进一步强化了市场对9月美联储启动降息周期的预期，美元指数承压下行，全球风险资产迎来阶段性喘息窗口。与此同时，地缘政治层面出现重大转折——美伊停火谈判正式重启，市场对中东原油供应中断的担忧骤然降温，国际原油价格应声暴跌，SC原油主力合约单日重挫8.03%，创年内最大单日跌幅。

    国内方面，央行今日宣布降息10个基点，7天期逆回购利率下调至1.60%，释放明确的逆周期调节信号。然而在成本坍塌与宏观情绪交织之下，商品市场呈现出剧烈的结构性分化。

    **能源化工板块成为今日重灾区**：SC原油-8.03%领跌，FU燃料油紧随其后大跌7.09%，MA甲醇下跌5.26%，TA PTA下跌4.03%。成本端原油的断崖式下跌导致下游化工品全线承压。与之形成鲜明对比的是**有色金属板块整体偏强**，LC碳酸锂延续反弹格局收涨2.04%，沪锡上涨1.79%，沪铜微涨0.29%，受益于降息预期与美元走弱的双重支撑。**农产品板块内部分化严重**，CJ红枣放量突破收涨1.52%，而RM菜粕大跌5.19%，供需矛盾与资金博弈此消彼长。**贵金属温和偏强**，AG白银上涨1.41%，AU黄金上涨0.44%，降息预期为贵金属提供底部支撑。

    从中衍技术信号来看，日线级别二买信号21个、二卖信号14个，空头力量有所抬头但多头并未完全退场；5分钟周期二买信号25个、二卖信号12个，短线多头略占优势。VIX波动率指数方面，二买信号9个、二卖信号4个，部分品种隐含波动率已出现显著偏离。

    值得特别关注的是两个极端信号品种：CJ红枣同时出现5分钟二买与VIX二买双重共振信号，且隐含波动率偏离度达到-13.8%，是典型的低位买入机会；LC碳酸锂日线二买信号持续有效，反弹趋势延续。

    未来7天无重大宏观事件或经济数据公布，市场走势将更多由品种自身供需结构与资金情绪主导——这正是末日轮交易最适宜的环境。

    二、品种深度分析与激进期权策略

    【品种1】CJ红枣2609 — 末日轮首选标的

    **收盘价：8,005元/吨 | 涨幅：+1.46% | 剩余到期：2天（7月29日到期）**

    **走势研判**

    CJ红枣2609合约今日以一根放量阳线突破了20日均线压制，成交188,646手，创近一个月以来最大成交量，资金进场信号极为明确。从技术结构上看，该品种同时触发中衍5分钟周期二买信号与VIX波动率二买信号，形成难得的双重共振格局。PCR(vol)仅为0.52，PCR(oi)仅为0.35，Call持仓远高于Put，说明市场对短期上行存在高度一致的预期，且这种预期尚未被充分定价——隐含波动率偏离度达到-13.8%，意味着当前的期权价格相对历史波动偏低，存在明显的估值洼地。

    **激进策略：买入CJ609-C-8200虚值看涨期权**

    项目 参数
    合约 CJ609C8200
    行权价 8,200（虚值2.4%）
    权利金 10元/吨
    合约乘数 5吨/手
    持仓数量 10手
    总成本 10 × 5 × 10 = 500元

    **策略构建理由**

    选择C8200虚值一档而非平值C8000，是基于末日轮策略的核心逻辑——剩余仅2个交易日，时间价值衰减将以指数级速度加速，虚值期权权利金极低（仅10元/吨），为小资金博取高赔率提供了完美工具。平值C8000权利金高达62元/吨，成本是虚值的6倍以上，末日轮中时间价值损耗对平值期权的侵蚀远大于虚值期权。双重技术共振信号叠加隐含波动率显著偏低，构成了极为罕见的高胜率入场时机。10手仓位分散了单张合约的流动性风险，今日C8200合约成交量7,864手，流动性充裕。

    **收益目标**

    情景 目标价 涨幅要求 净收益 盈亏比
    🟡 保守 8,250 +3.06% 2,000元 4:1
    🟠 中性 8,350 +4.31% 7,000元 14:1
    🔴 乐观 8,500 +6.18% 14,500元 29:1

    **风险提示**

    最大亏损为全部权利金500元。归零条件：7月29日到期时CJ红枣2609收盘价低于8,200元/吨。末日轮策略时间衰减极快，若行情未在到期前启动上行，权利金将归零。建议设置盘中止损线（权利金跌至3元/吨以下时考虑平仓），且坚决**不留隔夜到到期日**。

    **综合评分：★★★★★（五颗星）**

    末日轮首选品种，技术共振+低隐波偏离+低权利金成本，盈亏比极致。

    【品种2】PX对二甲苯2609 — 原油暴跌下的空头盛宴

    **收盘价：7,974元/吨 | 跌幅：-4.50% | 剩余到期：2天（7月29日到期）**

    **走势研判**

    PX对二甲苯2609合约今日继续大幅下挫4.50%，近三个交易日累计暴跌7.5%，空头趋势已完全确立。核心驱动来自上游成本端的彻底坍塌——SC原油单日暴跌8.03%直接击穿了PX的成本支撑。从持仓结构来看，PCR(vol)=0.99、PCR(oi)=0.77，Put与Call几乎平分秋色，但考虑到今天仍在放量下跌过程中，大量Put持仓正在获得账面盈利，空头力量占据绝对主导。隐含波动率IV攀升至39.05%，反映出市场对后续波动加剧的预期。

    **激进策略：买入PX609-P-7800虚值看跌期权**

    项目 参数
    合约 PX609P7800
    行权价 7,800（虚值2.2%）
    权利金 38元/吨
    合约乘数 5吨/手
    持仓数量 2手
    总成本 38 × 5 × 2 = 380元

    **策略构建理由**

    选择P7800虚值看跌期权而非平值P8000，核心逻辑与CJ红枣一致——末日轮中追求极致的盈亏比而非胜率。平值P8000权利金高达103.5元/吨，成本是虚值P7800的近3倍，而两者从当前价7,974分别需要下跌2.18%和1.09%才能进入实值，虚值期权提供了更好的边际成本效益。原油暴跌的传导效应通常需要1-2个交易日才能被下游充分定价，PX作为直接上游品种，今日的大跌可能尚未完全反映原油8%的跌幅。考虑到剩余仅2个交易日，市场可能在最后时刻加速补跌。

    **收益目标**

    情景 目标价 跌幅要求 净收益 盈亏比
    🟡 保守 7,750 -2.81% 120元 0.3:1
    🟠 中性 7,600 -4.69% 1,620元 4.3:1
    🔴 乐观 7,400 -7.20% 3,620元 9.5:1

    **风险提示**

    最大亏损为全部权利金380元。归零条件：到期时PX2609收盘价高于7,800元/吨。核心风险在于原油短期超跌后可能出现技术性反弹，带动PX止跌回升。此外PX今日已跌4.5%，若明日空头获利平仓引发反弹，虚值Put将迅速归零。严格止损，权利金跌至15元/吨以下果断离场。

    **综合评分：★★★★☆（四颗星）**

    空头趋势明确，原油暴跌驱动逻辑清晰，但盈亏比相较CJ红枣略逊。

    【品种3】LC碳酸锂2609 — 超跌反弹趋势中的高赔率Call

    **收盘价：147,220元/吨 | 涨幅：+2.04% | 剩余到期：11天**

    **走势研判**

    LC碳酸锂2609合约今日延续反弹格局，连续5个交易日收阳，累计涨幅达7.6%，日线二买信号持续有效。本轮反弹的触发因素包括：前期超跌后的技术性修复需求、央行降息对新能源产业链的情绪提振、以及美元走弱对风险资产的整体利好。PCR(vol)=0.90显示近期成交量中Put略占优势，但PCR(oi)=0.73说明持仓结构上Call的累积数量更为可观，市场对中期反弹存在一定共识。剩余11天的期限提供了足够的时间缓冲，与末日轮品种仅有2天的紧迫感形成差异。

    **激进策略：买入lc2609-C-170000深度虚值看涨期权**

    项目 参数
    合约 lc2609C170000
    行权价 170,000（虚值15.5%）
    权利金 450元/吨
    合约乘数 1吨/手
    持仓数量 1手
    总成本 450 × 1 × 1 = 450元

    **策略构建理由**

    选择深度虚值C170000而非平值或浅虚值合约，是基于碳酸锂当前反弹趋势的判断——5连阳后市场情绪偏多，但147,220距离170,000仍有15.5%的空间，仅靠技术性反弹难以触及。然而C170000的极低权利金（450元）提供了以小博大的完美工具。与CJ红枣和PX的末日轮不同，碳酸锂剩余11天，时间价值衰减相对温和，给了行情足够的展开窗口。如果反弹趋势持续并吸引更多资金进场，最后一周可能出现加速上冲的逼空行情。日线二买信号的持续有效进一步增强了这一判断的可信度。

    **收益目标**

    情景 目标价 涨幅要求 净收益 盈亏比
    🟡 保守 172,000 +16.8% 1,550元 3.4:1
    🟠 中性 178,000 +20.9% 7,550元 16.8:1
    🔴 乐观 188,000 +27.7% 17,550元 39:1

    **风险提示**

    最大亏损为全部权利金450元。归零条件：到期时LC2609收盘价低于170,000元/吨，或反弹趋势提前终结。核心风险在于当前仍处于超跌反弹而非反转，若反弹遇阻回落，深度虚值期权将快速归零。建议结合5日均线持有，一旦收盘跌破5日线立即止盈或止损。

    **综合评分：★★★★☆（四颗星）**

    反弹趋势确认+充裕时间窗口+极致赔率，但反弹能否延续存在不确定性。

    【品种4】SI工业硅2609 — 低波动率环境下的彩票策略

    **收盘价：8,330元/吨 | 涨幅：+0.06% | 剩余到期：11天**

    **走势研判**

    SI工业硅2609合约今日窄幅震荡，收盘基本持平，全天波动极为有限。该品种当前隐含波动率IV仅为18.52%，为全场所分析品种中最低。低波动率意味着期权权利金被市场低估，从波动率回归的角度看存在均值回复的交易机会。PCR(vol)=0.46、PCR(oi)=0.56，Call持仓略高于Put，市场对后市方向并无强烈一致预期。0.06%的日涨幅表明多空力量处于均衡状态，但低波动本身往往是大波动的前奏。

    **激进策略：买入si2609-C-8500虚值看涨期权**

    项目 参数
    合约 si2609C8500
    行权价 8,500（虚值2%）
    权利金 31元/吨
    合约乘数 5吨/手
    持仓数量 2手
    总成本 31 × 5 × 2 = 310元

    **策略构建理由**

    SI工业硅的低波动率策略本质上是一张”彩票”——总成本仅310元，在所有策略中资金占用最低。选择C8500虚值一档而非平值C8300，理由与前序品种一致：平值权利金88元/吨是虚值的近3倍，而两者盈亏平衡点相差仅170元/吨，虚值合约的边际效率更高。低IV环境意味着权利金被低估，一旦市场出现预期外波动或资金异动，IV的快速上行将带来可观的波动率溢价收益。剩余11天提供了充足的等待窗口。

    **收益目标**

    情景 目标价 涨幅要求 净收益 盈亏比
    🟡 保守 8,550 +2.64% 190元 0.6:1
    🟠 中性 8,650 +3.84% 1,190元 3.8:1
    🔴 乐观 8,850 +6.24% 3,190元 10.3:1

    **风险提示**

    最大亏损为全部权利金310元。归零条件：到期时SI2609收盘价低于8,500元/吨。核心风险在于低IV可能持续——如果市场继续窄幅震荡，虚值Call将因时间价值衰减而缓慢归零。这是唯一一个”等待波动”而非”追逐趋势”的策略，需要耐心。

    **综合评分：★★★★☆（四颗星）**

    低成本彩票，低波动率回归逻辑清晰，但缺乏即时驱动因素。

    【品种5】PS多晶硅2609 — Call持仓极端集中，市场信号最为强烈

    **收盘价：33,640元/吨 | 涨幅：+0.82% | 剩余到期：11天**

    **走势研判**

    PS多晶硅2609合约今日小幅收涨0.82%，但真正令人瞩目的是其持仓结构——PCR(oi)仅为0.25，这意味着Call持仓量是Put持仓量的整整4倍，是全市场所有品种中最极端的Call主导信号。PCR(vol)=0.42同样反映出成交量层面Call占据优势。隐含波动率IV达到41%，在今日分析的品种中处于较高水平，说明市场对该品种的后续波动已有一定预期。虽然今日涨幅不大，但极端的持仓结构往往预示着较强的方向性共识正在累积。

    **激进策略：买入ps2609-C-35000虚值看涨期权**

    项目 参数
    合约 ps2609C35000
    行权价 35,000（虚值4%）
    权利金 340元/吨
    合约乘数 1吨/手
    持仓数量 1手
    总成本 340 × 1 × 1 = 340元

    **策略构建理由**

    PCR(oi)=0.25这一极端数据本身就是最强有力的交易信号——当聪明资金以4:1的比例押注Call时，往往意味着某些基本面的积极变化正在被市场逐步消化，而散户尚未充分参与。选择C35000虚值一档而非平值C34000，与整体策略组合保持一致，追求有限亏损下的高赔率。41%的IV虽不低，但考虑到持仓结构的极端性，可能仍有上行空间。剩余11天，若市场情绪持续发酵，最后一周可能出现加速行情。

    **收益目标**

    情景 目标价 涨幅要求 净收益 盈亏比
    🟡 保守 35,500 +5.53% 160元 0.5:1
    🟠 中性 36,500 +8.50% 1,160元 3.4:1
    🔴 乐观 39,000 +15.93% 3,660元 10.8:1

    **风险提示**

    最大亏损为全部权利金340元。归零条件：到期时PS2609收盘价低于35,000元/吨。核心风险在于极端持仓结构本身可能被过度解读——高Call持仓也可能是做市商对冲或机构套保行为，而非纯粹的方向性押注。保守情景下盈亏比仅0.5:1，意味着即便小幅上涨也未必盈利。

    **综合评分：★★★★★（五颗星）**

    PCR(oi)=0.25极端信号独一无二，市场方向性共识最为强烈。

    三、策略排名总表

    排名 品种 策略 成本 最大盈亏比 评分 核心逻辑
    🥇 1 CJ红枣2609 C8200×10手 500元 29:1 ★★★★★ 双重技术共振+低隐波偏离+放量突破
    🥇 1 PS多晶硅2609 C35000×1手 340元 10.8:1 ★★★★★ PCR(oi)=0.25极端Call主导+41%IV
    🥉 3 LC碳酸锂2609 C170000×1手 450元 39:1 ★★★★☆ 5连阳反弹+日线二买+充裕时间
    4 PX对二甲苯2609 P7800×2手 380元 9.5:1 ★★★★☆ 原油暴跌成本坍塌+空头趋势明确
    5 SI工业硅2609 C8500×2手 310元 10.3:1 ★★★★☆ 全市场最低IV+低成本彩票

    **并列第一说明**：CJ红枣与PS多晶硅虽同为五星评级，但逻辑截然不同。CJ红枣以技术面双共振+低隐波为核心，是典型的高胜率+高赔率结合；PS多晶硅则以极端持仓结构为锚，是纯粹的资金博弈信号。二者各具优势，均值得最高评级。

    四、总体风控建议

    **1. 总资金分配**

    本报告五个策略总资金投入为 **1,980元**，具体分布如下：

    品种 投入 占比
    CJ红枣2609 500元 25.3%
    LC碳酸锂2609 450元 22.7%
    PX对二甲苯2609 380元 19.2%
    PS多晶硅2609 340元 17.2%
    SI工业硅2609 310元 15.7%
    合计 1,980元 100%

    资金呈梯次分布，核心仓位聚焦于评分最高的CJ红枣与PS多晶硅，两者合计占比42.5%，体现对不同类型高确定性信号的均衡配置。

    **2. 分散原则**

    五个策略覆盖了完全不同的驱动逻辑：CJ红枣（技术共振）、PX对二甲苯（成本坍塌空头）、LC碳酸锂（超跌反弹）、SI工业硅（低波动率回归）、PS多晶硅（持仓结构信号）。驱动因子的多样性确保了组合不会因为单一风险因子的爆发而全军覆没。

    **3. 持仓期限管理**

    – **CJ红枣与PX对二甲苯**（7月29日到期）：这两个品种必须在**7月28日（周二）收盘前**做出平仓决定。末日轮不隔夜到到期日是最基本的生存法则——最后一天的Gamma和Theta变化将以分钟级别剧烈波动，个人投资者几乎无法有效管理到期日风险。

    – **LC碳酸锂、SI工业硅、PS多晶硅**（8月7日到期）：剩余11天，持有窗口相对充裕，但建议在**到期前3-5个交易日**开始逐日评估是否平仓，避免在末日轮最后几天遭受剧烈的时间价值损耗。

    **4. 止损纪律**

    所有策略建议设置**权利金损失50%**为硬止损线——即当持仓权利金跌至初始成本的一半时，无条件平仓离场。这有助于保护本金并保留下一轮交易机会。纪律止损是期权交易中最难做到但最重要的能力。

    **5. 预期管理**

    总投入1,980元的策略组合，在最为乐观的情景下最大潜在收益约为24,800元（各品种乐观情景收益之和）。但请明确认知：**所有策略归零的概率远大于触及乐观目标的概率**。末日轮期权交易的本质是以小额亏损博取不对称收益，理性预期是五笔交易中可能有四笔归零，但那一笔盈利足以覆盖所有损失并创造正回报。

    五、免责声明

    本报告仅作为期权策略研究与学习交流之用，不构成任何投资建议或交易指导。报告中所有数据来源于公开市场信息，虽经核验但无法保证绝对准确。期权交易具有高风险性，尤其是末日期权策略，可能面临**全部本金损失**的风险。请读者根据自身风险承受能力独立做出投资决策，并对自身交易行为负全部责任。过往表现不代表未来收益。入市有风险，投资需谨慎。

  • 狩猎者•期货期权晨报 2026年7月27日

    核心结论

    上周末（7/25-26）国际宏观面迎来重大转折：特朗普下令美军暂停对伊朗空袭（结束连续13天打击），美伊谈判重启曙光乍现。WTI原油期货亚市早盘暴跌4.4%至85.37美元/桶，贵金属全线拉升——黄金、白银、美股期货、比特币集体大涨。避险情绪快速切换为"战火降温+风险偏好修复"格局。

    今日是SHFE/INE 2608系列期权最后交易日（7月倒数第5个交易日），CZCE品种PX/CJ 2609系列仅剩2天（本周三到期）。末日博弈进入白热化阶段——AG白银（+1.13%最强涨幅+超高成交）、AU黄金（+0.43%贵金属强势+外盘拉升）、CJ红枣（m5二卖信号+vix低位回归预期）、PX对二甲苯（2天到期最紧迫+原油暴跌拖累）、LC碳酸锂（11天+独立品种）五大品种值得高度关注。

    周五夜盘（7/24）仅8个品种有交易数据：AG白银夜盘收14326（+0.23%）、AU黄金夜盘收887.56（+0.04%）、RB螺纹钢夜盘收3118（+0.13%）、M豆粕夜盘收3255（+0.25%），整体维持窄幅震荡格局，未提前反映周末国际盘变动。

    宏观新闻与市场影响

    【国际方面】

    特朗普于7月24日（周五）下令美军暂停对伊朗空袭，结束持续13天的每日打击行动。伊朗消息人士表示只要美国停止军事打击，伊朗也将停止军事行动。巴基斯坦居中斡旋，中国推动下美伊或重启谈判。WTI原油期货亚市早盘暴跌4.4%至85.37美元/桶，布伦特原油同步大跌。黄金、白银、美股期货、比特币全线拉升。

    三星电子、SK集团与美国大型科技公司签署9500亿美元交易协议，韩国推出总规模9500亿美元的新一轮AI合作计划。谷歌再度上调2026年资本支出指引至1950-2050亿美元，全球AI军备竞赛继续升温。

    华尔街"大空头"迈克尔·伯里加倍做空英伟达等半导体股，全球科技去杠杆情绪延续。

    【国内方面】

    中国人民银行将开展21000亿元隔夜逆回购操作，央行继续大额投放流动性。最高人民法院、最高人民检察院修改内幕交易司法解释（今日起实施）。长鑫科技今日登陆科创板（688825.SH）。

    【对商品市场的综合影响预判】

    原油系：美伊谈判重启是最大利空信号。WTI暴跌4.4%恐带动SC原油、FU燃料油、BU沥青等品种今日大幅低开。

    贵金属：美伊停火利好避险退潮，但黄金白银不跌反涨，逻辑在于"停火=美元松动+风险偏好修复+通胀预期下行放缓"。白银(+1.13%)是上周五最强品种，今日最后交易日，波动率可能放大。

    工业金属：中东降温+AI资本开支扩张预期，铜/锡/铝等品种获双重利好支撑。

    商品期货大盘及板块走势

    涨幅前三：

    1. RM 菜籽粕 +4.18%（收2368，放量巨震）

    2. FU 燃料油 +4.37%（收3962，注意周末WTI暴跌将大幅逆转）

    3. EB 苯乙烯 +2.38%（收9066，化工板块领涨）

    跌幅前三：

    1. TA PTA -2.50%（收6010，化工最弱）

    2. JD 鸡蛋 -2.38%（收4120，养殖端走弱）

    3. PX 对二甲苯 -1.97%（收8518，原油暴跌前已率先走弱）

    最强板块：油脂油料（RM+4.18%、M+1.42%）

    能源化工（分化剧烈）：FU+4.37%、EB+2.38%、SC+1.08%，TA-2.50%

    贵金属（偏强）：AG+1.13%、AU+0.43%

    黑色系（弱势震荡）：RB-0.23%

    有色金属（分化）：CU-0.33%、NI+0.39%

    软商品（弱势）：PX-1.97%、RU-1.67%

    重点品种分析（限5个末日品种）

    PX 对二甲苯 2609 | 2天到期

    期货价8320，涨跌幅-0.36%，期权总成交398,459手。PCRvol=0.82 | PCRoi=0.96，成交量PCR偏call，持仓PC接近中性。中衍m5无信号。到期本周三7月29日（仅剩2天）。

    原油暴跌4.4%是最大利空——PX上游为石脑油→原油系，成本坍塌。但PX上周五日盘已跌1.97%（提前反映），今日低开幅度或有限。TA PTA -2.50%同步走弱。

    综合判断偏空，PCRoi=0.96接近1.0，期权持仓多空均衡。PCRvol=0.82偏call说明买call热情仍存。关键位：下方8200（前低），上方8400（MA20）。

    CJ 红枣 2609 | 2天到期

    期货价7890，涨跌幅0.00%（持平），期权总成交47,277手。PCRvol=0.47 | PCRoi=0.33（极低，极度偏call）。中衍m5=二卖（反抽MA20收跌），vix=二买（隐波低位偏离-13.8%）。

    PCRvol仅0.47——成交量中call占比远超put，市场抄底热情极高。vix二买：隐含波动率处于低位（偏离-13.8%），回归预期强。但m5二卖信号与技术面形成矛盾——反抽MA20收跌。

    综合判断为矛盾格局。期权端极低PCR说明大量投资者买入call赌反弹，技术端m5二卖说明短线动能衰竭。关键位：7800（前低支撑），8000（整数关口压力）。

    AU 黄金 2608 | 今日最后交易日

    期货价885.0（日盘收883.8，夜盘收887.56），涨跌幅+0.43%，期权总成交444,054手。PCRvol=1.06 | PCRoi=0.60（成交量中性，持仓偏call）。中衍m5无信号。到期今日（7/27最后交易日）。

    美伊停火→避险情绪退潮→理论利空黄金，但实际走势贵金属不跌反涨。逻辑在于美元走弱预期（战争结束→美元避险溢价消退）和实际利率下行预期（军事支出减少→赤字预期改善）。

    综合判断偏多。PCRoi=0.60持仓中call偏多。夜盘已小幅走高至887.56，今日在外盘贵金属全线拉升背景下大概率高开。关键位：下方880（MA20支撑），上方900（整数关口）。

    AG 白银 2608 | 今日最后交易日

    期货价14278（日盘收14154→夜盘收14326，强势上行），涨跌幅+1.13%（全市场涨幅最突出品种之一），期权总成交1,837,228手（天量，绝对第一）。PCRvol=1.21 | PCRoi=0.65（成交量偏put保护，持仓偏call）。中衍m5无信号。

    夜盘数据：AG 2610开盘14293→收盘14326，最高14458，最低14171。夜盘成交量241,962手，全市场夜盘第一。

    白银兼具贵金属+工业金属双重属性。美伊停火→风险偏好回升→利好白银＞黄金（工业属性加成）。

    综合判断强多。PCRvol=1.21偏put保护（大资金在做对冲），PCRoi=0.65偏call（散户偏多）。1.13%涨幅+夜盘继续走高+外盘贵金属周末拉升→今日高开概率极大。关键位：下方14200（短期支撑），上方14500（整数关口压力）。

    LC 碳酸锂 2609 | 11天到期

    期货价144280（盘中振幅4400点：141320-145800），涨跌幅+0.06%（平盘震荡）。GFEX品种期权数据暂缺。中衍m5无信号。到期11天后。

    综合判断中性震荡，11天窗口期，日盘振幅4400点，适合做宽跨式策略。关键位：下方140000（前低支撑），上方148000（压力位）。

    波动率与期权链分析

    VIX二买（隐波低位）：CJ红枣（偏离-13.8%）。CJ 2609 vix=二买，隐含波动率偏离-13.8%，当前期权价格相对历史隐含波动率偏低。末日+隐波回归=潜在的Gamma+Vega双暴击。

    今日是上期所（SHFE）2608系列期权最后交易日。根据规则：交割月前第一月的倒数第5个交易日（7/27）。所有虚值期权将在收盘后归零，实值期权自动行权。

    今日关注

    09:00 国内期货市场开盘——重点关注外盘原油暴跌对SC原油、FU燃料油、BU沥青等品种的影响

    09:00-11:30 SHFE/INE 2608系列期权最后交易日交易时段

    15:00 SHFE/INE 2608系列期权收盘，到期结算

    21:00 夜盘开盘——注意今日最后交易日后切换至新合约

    今日到期提醒：

    SHFE 2608系列（AG/AL/AO/AU/BR/BU/CU/NI/PB/RB/RU/SN/SP/ZN共14个品种）今日最后交易日

    INE NR 20号胶今日最后交易日

    CZCE PX/CJ 2609系列本周三到期（仅剩2个交易日）

    异常监控

    AG白银2608：单日期权成交183万手，为所有末日品种之首。夜盘期货成交24万手同样居首。资金博弈白热化。

    PX对二甲苯2609：期权成交39.8万手，PCRvol=0.82偏call，市场仍在买入看涨期权赌反弹。

    CJ红枣2609：PCRoi仅0.33（put持仓仅call的1/3），期权市场极度偏多。但m5技术信号是二卖，多空分歧严重。

    SN锡2608：PCRvol=1.39，PCRoi=1.54——量仓双高均偏put，市场一致性看跌。

    PT铂2609：周五跌4.09%，为全市场跌幅最大品种。

    由于周末WTI原油暴跌4.4%，SC原油、FU燃料油、BU沥青、PX对二甲苯、TA PTA等品种今日可能出现大幅跳空。贵金属板块受美伊停火提振，AU黄金和AG白银今日高开概率大。

    狩猎者·期货期权晨报 2026年7月27日 星期一

  • 狩猎者·每周末日狙击精选

    报告时间：2026年7月26日（周日）| 数据基准：周五夜盘收盘价（新浪实时数据）

    宏观面与夜盘动态

    美国核心PCE降至2.6%（9月降息预期强化，利多贵金属）
    央行降息10bp至1.60%（宽货币信号明确，利多商品）
    中东地缘再升级·以军空袭加沙（避险情绪升温，利多黄金原油）
    黑海粮食协议破裂（间接利多）

    周五夜盘行情：
    AG2608白银 14,278（+1.35%）
    AU2608黄金 885.0（+0.18%）
    PX2609对二甲苯 8,320（-0.36%）

    ★ 星级精选

    ☆ 黄金 AU — 近值高倍

    策略：买入轻度虚值看涨 au2608C888（黄金购2608行权价888）｜报价2.76元/克×1000克/手＝成本2,760元/手
    到期：7/27（周一·最后交易日）

    策略及理由：当前AU2608夜盘885.0，C888距行权价仅0.34%，三重宏观利好（PCE降息+央行降息+中东避险）周末发酵，夜盘已从883反弹至885，周一开盘大概率延续上行突破888。仅需涨0.34%即进入实值，末日轮Gamma放大，突破后加速极快。

    盈利概率与倍数：盈利概率约65%。目标905区域约5倍，目标910区域约7倍。最大亏损2,760元/手。建议≤3手。

    ☆☆ 白银 AG — 近值高弹性

    策略：买入轻度虚值看涨 ag2608C14400（白银购2608行权价14400）｜报价65.5元/千克×15千克/手＝成本982元/手
    到期：7/27（周一·最后交易日）

    策略及理由：当前AG2608夜盘14,278，C14400距行权价仅0.85%，白银日均波动2-3%，0.85%属正常日波动范围。本周曾触及14,950远超14,400。成本仅982元/手，投入产出最优。三重宏观共振+工业属性，弹性约黄金3倍。

    盈利概率与倍数：盈利概率约65%。目标14,800区域约5倍，目标15,000区域约8倍。最大亏损982元/手。建议≤3手，日内平仓。

    ☆☆☆ 碳酸锂 LC — 牛市价差

    策略：牛市看涨价差 买入lc2609C150000 + 卖出lc2609C160000
    买价3,300元/吨－卖价1,240元/吨＝净成本2,060元/手
    到期：8/7（约12个交易日）

    策略及理由：当前LC2609 144,280，碳酸锂三重底横盘+降息利好。C150000轻度虚值（+4%），12天窗口充裕，历史上曾单日涨10.4%。卖出C160000收回部分成本，锁定收益区间。价差策略降低时间损耗，2,060元低成本搏高倍。

    盈利概率与倍数：盈利概率约60%。目标160,000区域约4倍。最大亏损2,060元/手。止损设标的跌穿140,000。建议≤3手。

    ◆ 备选品种

    对二甲苯 PX

    策略：买入轻度虚值看涨 PX609C8400（PX购2609行权价8400）｜成本605元/手（121元/吨×5吨/手）
    夜盘PX2609 8,320，距行权价0.96%。到期7/29周三（3天）。盈利概率约65%。目标8,800区域约2倍。

    红枣 CJ

    策略：买入实值看涨 CJ609C7800（红枣购2609行权价7800）｜成本655元/手（131元/吨×5吨/手）
    当前CJ2609 7,890，已价内90点。到期7/29周三（3天），6品种中距实值最近。盈利概率约70%。目标8,200区域约2倍。

    工业硅 SI — 💎成本最低倍数最高

    策略：买入轻度虚值看涨 si2609C8400（工业硅购2609行权价8400）｜成本仅260元/手（52元/吨×5吨/手）
    当前SI2609 8,295，距行权价仅1.27%。到期8月初（约12天），时间充裕。盈利概率约65%。目标8,800区域约7倍。

    风险提示：本文仅为基于量价数据和宏观信号的分析参考，不构成投资建议。期权交易风险极高，末日轮策略具有本金全部损失的可能，请根据自身风险承受能力谨慎决策。