狩猎者•期货期权晨报 2026年7月27日

核心结论

上周末（7/25-26）国际宏观面迎来重大转折：特朗普下令美军暂停对伊朗空袭（结束连续13天打击），美伊谈判重启曙光乍现。WTI原油期货亚市早盘暴跌4.4%至85.37美元/桶，贵金属全线拉升——黄金、白银、美股期货、比特币集体大涨。避险情绪快速切换为"战火降温+风险偏好修复"格局。

今日是SHFE/INE 2608系列期权最后交易日（7月倒数第5个交易日），CZCE品种PX/CJ 2609系列仅剩2天（本周三到期）。末日博弈进入白热化阶段——AG白银（+1.13%最强涨幅+超高成交）、AU黄金（+0.43%贵金属强势+外盘拉升）、CJ红枣（m5二卖信号+vix低位回归预期）、PX对二甲苯（2天到期最紧迫+原油暴跌拖累）、LC碳酸锂（11天+独立品种）五大品种值得高度关注。

周五夜盘（7/24）仅8个品种有交易数据：AG白银夜盘收14326（+0.23%）、AU黄金夜盘收887.56（+0.04%）、RB螺纹钢夜盘收3118（+0.13%）、M豆粕夜盘收3255（+0.25%），整体维持窄幅震荡格局，未提前反映周末国际盘变动。

宏观新闻与市场影响

【国际方面】

特朗普于7月24日（周五）下令美军暂停对伊朗空袭，结束持续13天的每日打击行动。伊朗消息人士表示只要美国停止军事打击，伊朗也将停止军事行动。巴基斯坦居中斡旋，中国推动下美伊或重启谈判。WTI原油期货亚市早盘暴跌4.4%至85.37美元/桶，布伦特原油同步大跌。黄金、白银、美股期货、比特币全线拉升。

三星电子、SK集团与美国大型科技公司签署9500亿美元交易协议，韩国推出总规模9500亿美元的新一轮AI合作计划。谷歌再度上调2026年资本支出指引至1950-2050亿美元，全球AI军备竞赛继续升温。

华尔街"大空头"迈克尔·伯里加倍做空英伟达等半导体股，全球科技去杠杆情绪延续。

【国内方面】

中国人民银行将开展21000亿元隔夜逆回购操作，央行继续大额投放流动性。最高人民法院、最高人民检察院修改内幕交易司法解释（今日起实施）。长鑫科技今日登陆科创板（688825.SH）。

【对商品市场的综合影响预判】

原油系：美伊谈判重启是最大利空信号。WTI暴跌4.4%恐带动SC原油、FU燃料油、BU沥青等品种今日大幅低开。

贵金属：美伊停火利好避险退潮，但黄金白银不跌反涨，逻辑在于"停火=美元松动+风险偏好修复+通胀预期下行放缓"。白银(+1.13%)是上周五最强品种，今日最后交易日，波动率可能放大。

工业金属：中东降温+AI资本开支扩张预期，铜/锡/铝等品种获双重利好支撑。

商品期货大盘及板块走势

涨幅前三：

1. RM 菜籽粕 +4.18%（收2368，放量巨震）

2. FU 燃料油 +4.37%（收3962，注意周末WTI暴跌将大幅逆转）

3. EB 苯乙烯 +2.38%（收9066，化工板块领涨）

跌幅前三：

1. TA PTA -2.50%（收6010，化工最弱）

2. JD 鸡蛋 -2.38%（收4120，养殖端走弱）

3. PX 对二甲苯 -1.97%（收8518，原油暴跌前已率先走弱）

最强板块：油脂油料（RM+4.18%、M+1.42%）

能源化工（分化剧烈）：FU+4.37%、EB+2.38%、SC+1.08%，TA-2.50%

贵金属（偏强）：AG+1.13%、AU+0.43%

黑色系（弱势震荡）：RB-0.23%

有色金属（分化）：CU-0.33%、NI+0.39%

软商品（弱势）：PX-1.97%、RU-1.67%

重点品种分析（限5个末日品种）

PX 对二甲苯 2609 | 2天到期

期货价8320，涨跌幅-0.36%，期权总成交398,459手。PCRvol=0.82 | PCRoi=0.96，成交量PCR偏call，持仓PC接近中性。中衍m5无信号。到期本周三7月29日（仅剩2天）。

原油暴跌4.4%是最大利空——PX上游为石脑油→原油系，成本坍塌。但PX上周五日盘已跌1.97%（提前反映），今日低开幅度或有限。TA PTA -2.50%同步走弱。

综合判断偏空，PCRoi=0.96接近1.0，期权持仓多空均衡。PCRvol=0.82偏call说明买call热情仍存。关键位：下方8200（前低），上方8400（MA20）。

CJ 红枣 2609 | 2天到期

期货价7890，涨跌幅0.00%（持平），期权总成交47,277手。PCRvol=0.47 | PCRoi=0.33（极低，极度偏call）。中衍m5=二卖（反抽MA20收跌），vix=二买（隐波低位偏离-13.8%）。

PCRvol仅0.47——成交量中call占比远超put，市场抄底热情极高。vix二买：隐含波动率处于低位（偏离-13.8%），回归预期强。但m5二卖信号与技术面形成矛盾——反抽MA20收跌。

综合判断为矛盾格局。期权端极低PCR说明大量投资者买入call赌反弹，技术端m5二卖说明短线动能衰竭。关键位：7800（前低支撑），8000（整数关口压力）。

AU 黄金 2608 | 今日最后交易日

期货价885.0（日盘收883.8，夜盘收887.56），涨跌幅+0.43%，期权总成交444,054手。PCRvol=1.06 | PCRoi=0.60（成交量中性，持仓偏call）。中衍m5无信号。到期今日（7/27最后交易日）。

美伊停火→避险情绪退潮→理论利空黄金，但实际走势贵金属不跌反涨。逻辑在于美元走弱预期（战争结束→美元避险溢价消退）和实际利率下行预期（军事支出减少→赤字预期改善）。

综合判断偏多。PCRoi=0.60持仓中call偏多。夜盘已小幅走高至887.56，今日在外盘贵金属全线拉升背景下大概率高开。关键位：下方880（MA20支撑），上方900（整数关口）。

AG 白银 2608 | 今日最后交易日

期货价14278（日盘收14154→夜盘收14326，强势上行），涨跌幅+1.13%（全市场涨幅最突出品种之一），期权总成交1,837,228手（天量，绝对第一）。PCRvol=1.21 | PCRoi=0.65（成交量偏put保护，持仓偏call）。中衍m5无信号。

夜盘数据：AG 2610开盘14293→收盘14326，最高14458，最低14171。夜盘成交量241,962手，全市场夜盘第一。

白银兼具贵金属+工业金属双重属性。美伊停火→风险偏好回升→利好白银＞黄金（工业属性加成）。

综合判断强多。PCRvol=1.21偏put保护（大资金在做对冲），PCRoi=0.65偏call（散户偏多）。1.13%涨幅+夜盘继续走高+外盘贵金属周末拉升→今日高开概率极大。关键位：下方14200（短期支撑），上方14500（整数关口压力）。

LC 碳酸锂 2609 | 11天到期

期货价144280（盘中振幅4400点：141320-145800），涨跌幅+0.06%（平盘震荡）。GFEX品种期权数据暂缺。中衍m5无信号。到期11天后。

综合判断中性震荡，11天窗口期，日盘振幅4400点，适合做宽跨式策略。关键位：下方140000（前低支撑），上方148000（压力位）。

波动率与期权链分析

VIX二买（隐波低位）：CJ红枣（偏离-13.8%）。CJ 2609 vix=二买，隐含波动率偏离-13.8%，当前期权价格相对历史隐含波动率偏低。末日+隐波回归=潜在的Gamma+Vega双暴击。

今日是上期所（SHFE）2608系列期权最后交易日。根据规则：交割月前第一月的倒数第5个交易日（7/27）。所有虚值期权将在收盘后归零，实值期权自动行权。

今日关注

09:00 国内期货市场开盘——重点关注外盘原油暴跌对SC原油、FU燃料油、BU沥青等品种的影响

09:00-11:30 SHFE/INE 2608系列期权最后交易日交易时段

15:00 SHFE/INE 2608系列期权收盘，到期结算

21:00 夜盘开盘——注意今日最后交易日后切换至新合约

今日到期提醒：

SHFE 2608系列（AG/AL/AO/AU/BR/BU/CU/NI/PB/RB/RU/SN/SP/ZN共14个品种）今日最后交易日

INE NR 20号胶今日最后交易日

CZCE PX/CJ 2609系列本周三到期（仅剩2个交易日）

异常监控

AG白银2608：单日期权成交183万手，为所有末日品种之首。夜盘期货成交24万手同样居首。资金博弈白热化。

PX对二甲苯2609：期权成交39.8万手，PCRvol=0.82偏call，市场仍在买入看涨期权赌反弹。

CJ红枣2609：PCRoi仅0.33（put持仓仅call的1/3），期权市场极度偏多。但m5技术信号是二卖，多空分歧严重。

SN锡2608：PCRvol=1.39，PCRoi=1.54——量仓双高均偏put，市场一致性看跌。

PT铂2609：周五跌4.09%，为全市场跌幅最大品种。

由于周末WTI原油暴跌4.4%，SC原油、FU燃料油、BU沥青、PX对二甲苯、TA PTA等品种今日可能出现大幅跳空。贵金属板块受美伊停火提振，AU黄金和AG白银今日高开概率大。

狩猎者·期货期权晨报 2026年7月27日星期一