为什么合约乘数比方向更早决定你的盈亏
打开任何一个期权行情软件，第一眼看到的是价格：某个合约权利金报价 120。但「120」本身没有意义——它必须乘以合约乘数，才是你真正要付或要收的钱。
合约乘数（交易单位）= 一张期权合约对应的标的数量。 国内商品期权的乘数差异非常大：沪铜 5 吨/手、铁矿石 100 吨/手、黄金 1000 克/手、原油 1000 桶/手、碳酸锂 1 吨/手。同样是「1 手」，铁矿石的标的名义规模可以是碳酸锂的上百倍。所以两件事直接由乘数决定：
- 一手期权要花多少钱（权利金 × 乘数）
- 标的价格动一个点，你的盈亏变动多少（点数 × 乘数）
这两个数算错，后面的分析全部失准。本文只整理客观规则与参数，不涉及任何方向判断。
各交易所主要品种的合约乘数一览
下表覆盖本站跟踪的全部品种。使用前先说明两个口径：
- 「交易单位 / 合约乘数」一列：期权的乘数与其标的期货合约完全一致（期权是标的期货的衍生合约，不另设乘数）。这一列已经用交易所官方交易参数（郑商所/广期所官网）、第三方合约信息（openctp）和行情商合约详情（新浪）三方交叉核对一致。
- 「期权最小变动价位」一列：指期权权利金报价的最小变动单位，与标的期货的最小变动价位通常不同（例如 PTA 期货是 2 元/吨，PTA 期权是 0.5 元/吨）。该列数据来源单一（openctp 合约信息），故整列标注「（待核验）」，实盘请对照交易所期权合约文本。
上期所 SHFE
| 品种（代码 + 中文名） | 交易所 | 交易单位 / 合约乘数 | 期权最小变动价位（待核验） |
|---|---|---|---|
| CU 沪铜 | SHFE | 5 吨/手 | 2.0 |
| AL 铝 | SHFE | 5 吨/手 | 1.0 |
| ZN 锌 | SHFE | 5 吨/手 | 1.0 |
| PB 铅 | SHFE | 5 吨/手 | 1.0 |
| NI 镍 | SHFE | 1 吨/手 | 2.0 |
| SN 锡 | SHFE | 1 吨/手 | 2.0 |
| AO 氧化铝 | SHFE | 20 吨/手 | 0.5 |
| RB 螺纹钢 | SHFE | 10 吨/手 | 0.5 |
| RU 橡胶 | SHFE | 10 吨/手 | 1.0 |
| BU 沥青 | SHFE | 10 吨/手 | 0.5 |
| SP 纸浆 | SHFE | 10 吨/手 | 1.0 |
| AU 黄金 | SHFE | 1000 克/手 | 0.02 |
| AG 白银 | SHFE | 15 千克/手 | 0.5 |
| BR 丁二烯橡胶 | SHFE | 5 吨/手 | 1.0 |
| FU 燃料油 | SHFE | 10 吨/手 | 0.5 |
本表信息来源：交易单位/合约乘数 —— 交易所官方交易参数（郑商所/广期所官网）+ openctp 期权合约信息 + 新浪期货合约详情，三方交叉核对一致；期权最小变动价位 —— openctp 合约信息（单一来源，标注「待核验」，以交易所期权合约文本为准）。
能源中心 INE
| 品种（代码 + 中文名） | 交易所 | 交易单位 / 合约乘数 | 期权最小变动价位（待核验） |
|---|---|---|---|
| SC 原油 | INE | 1000 桶/手 | 0.05 |
| NR 20号胶 | INE | 10 吨/手 | 1.0 |
本表信息来源：交易单位/合约乘数 —— 交易所官方交易参数（郑商所/广期所官网）+ openctp 期权合约信息 + 新浪期货合约详情，三方交叉核对一致；期权最小变动价位 —— openctp 合约信息（单一来源，标注「待核验」，以交易所期权合约文本为准）。
大商所 DCE
| 品种（代码 + 中文名） | 交易所 | 交易单位 / 合约乘数 | 期权最小变动价位（待核验） |
|---|---|---|---|
| A 豆一 | DCE | 10 吨/手 | 0.5 |
| B 豆二 | DCE | 10 吨/手 | 0.5 |
| C 玉米 | DCE | 10 吨/手 | 0.5 |
| CS 玉米淀粉 | DCE | 10 吨/手 | 0.5 |
| EB 苯乙烯 | DCE | 5 吨/手 | 0.5 |
| EG 乙二醇 | DCE | 10 吨/手 | 0.5 |
| I 铁矿石 | DCE | 100 吨/手 | 0.1 |
| JD 鸡蛋 | DCE | 10 吨/手 | 0.5 |
| L 聚乙烯 | DCE | 5 吨/手 | 0.5 |
| LH 生猪 | DCE | 16 吨/手 | 2.5 |
| M 豆粕 | DCE | 10 吨/手 | 0.5 |
| P 棕榈油 | DCE | 10 吨/手 | 0.5 |
| PG 液化石油气 | DCE | 20 吨/手 | 0.2 |
| PP 聚丙烯 | DCE | 5 吨/手 | 0.5 |
| V PVC | DCE | 5 吨/手 | 0.5 |
| Y 豆油 | DCE | 10 吨/手 | 0.5 |
本表信息来源：交易单位/合约乘数 —— 交易所官方交易参数（郑商所/广期所官网）+ openctp 期权合约信息 + 新浪期货合约详情，三方交叉核对一致；期权最小变动价位 —— openctp 合约信息（单一来源，标注「待核验」，以交易所期权合约文本为准）。
郑商所 CZCE
| 品种（代码 + 中文名） | 交易所 | 交易单位 / 合约乘数 | 期权最小变动价位（待核验） |
|---|---|---|---|
| TA PTA | CZCE | 5 吨/手 | 0.5 |
| MA 甲醇 | CZCE | 10 吨/手 | 0.5 |
| SR 白糖 | CZCE | 10 吨/手 | 0.5 |
| CF 棉花 | CZCE | 5 吨/手 | 1.0 |
| OI 菜籽油 | CZCE | 10 吨/手 | 0.5 |
| RM 菜籽粕 | CZCE | 10 吨/手 | 0.5 |
| FG 玻璃 | CZCE | 20 吨/手 | 0.5 |
| SA 纯碱 | CZCE | 20 吨/手 | 0.5 |
| UR 尿素 | CZCE | 20 吨/手 | 0.5 |
| SF 硅铁 | CZCE | 5 吨/手 | 1.0 |
| SM 锰硅 | CZCE | 5 吨/手 | 1.0 |
| PF 短纤 | CZCE | 5 吨/手 | 0.5 |
| SH 烧碱 | CZCE | 30 吨/手 | 0.5 |
| PR 瓶片 | CZCE | 15 吨/手 | 0.5 |
| PK 花生 | CZCE | 5 吨/手 | 0.5 |
| AP 苹果 | CZCE | 10 吨/手 | 0.5 |
| PX 对二甲苯 | CZCE | 5 吨/手 | 0.5 |
| CJ 红枣 | CZCE | 5 吨/手 | 1.0 |
本表信息来源：交易单位/合约乘数 —— 交易所官方交易参数（郑商所/广期所官网）+ openctp 期权合约信息 + 新浪期货合约详情，三方交叉核对一致；期权最小变动价位 —— openctp 合约信息（单一来源，标注「待核验」，以交易所期权合约文本为准）。
广期所 GFEX
| 品种（代码 + 中文名） | 交易所 | 交易单位 / 合约乘数 | 期权最小变动价位（待核验） |
|---|---|---|---|
| LC 碳酸锂 | GFEX | 1 吨/手 | 10.0 |
| SI 工业硅 | GFEX | 5 吨/手 | 1.0 |
| PS 多晶硅 | GFEX | 3 吨/手 | 1.0 |
| PT 铂 | GFEX | 1000 克/手 | 0.05 |
| PD 钯 | GFEX | 1000 克/手 | 0.05 |
表信息来源：①「交易单位 / 合约乘数」——郑商所官网交易参数（
最小变动价位/交易单位）、广期所官网合约信息（交易单位）、openctp 期权合约信息（合约乘数）、新浪期货合约详情（交易单位）四方交叉核对，结果一致。②「期权最小变动价位」——openctp 期权合约信息（最小变动价位），单一来源，标注为「（待核验）」，请以各交易所期权合约文本为准。注意期权的最小变动价位往往小于其标的期货（如 PTA 期货 2 元/吨 vs 期权 0.5 元/吨）。
行权价间距：按标的期货价格分档设置
行权价间距（相邻两个行权价之间的差额）不是全市场统一值，也不是每个品种固定不变的一个数：交易所普遍按标的期货价格所处区间分档——价格越高，间距越大。
分档的直接后果是：同一个品种，在不同的价格水平上，你能选到的行权价「格子」粗细不同。 当标的运行到更高价位区间时，行权价会切换到更粗的档位，等间距的行权价会更稀疏。就本站末日数据而言，这一点在挑选当前平值附近行权价时影响最直接。
下表列出各品种当前挂牌行权价中实测到的相邻间距（据 openctp 挂牌行权价推算），用于说明「同一品种也会随价位变化」这一现象：
| 品种（代码 + 中文名） | 交易所 | 实测相邻行权价间距 | 说明 |
|---|---|---|---|
| CU 沪铜 | SHFE | 1000 → 2000（元/吨） | 标的约 8 万元/吨以下用 1000，之上用 2000 |
| ZN 锌 | SHFE | 200 → 500（元/吨） | 随价位分档 |
| SN 锡 | SHFE | 5000（元/吨） | 单档 |
| AU 黄金 | SHFE | 8（元/克） | 单档 |
| AG 白银 | SHFE | 100（元/千克） | 单档 |
| SC 原油 | INE | 5 与 10（元/桶） | 随价位分档 |
| TA PTA | CZCE | 50 → 100（元/吨） | 标的约 5000 元/吨分界 |
| SA 纯碱 | CZCE | 10 → 20（元/吨） | 标的约 1000 元/吨分界 |
| SH 烧碱 | CZCE | 20 → 40（元/吨） | 标的约 2000 元/吨分界 |
| CJ 红枣 | CZCE | 100 → 200（元/吨） | 标的约 1 万元/吨分界 |
| P 棕榈油 | DCE | 100 → 200 → 400（元/吨） | 多档 |
| I 铁矿石 | DCE | 10 与 20（元/吨） | 随价位分档 |
表信息来源：openctp 期权合约信息中「行权价」字段的挂牌值（对同一标的合约的相邻行权价取差）。各交易所成文的「行权价间距分档规则」原文（具体价格分界点与档位细则）为「（待核验）」——本表只反映当前挂牌合约实测到的间距，不等于交易所公布的成文档位。要精确知道下一档分界在哪里，请查阅对应品种的期权合约文本。不同品种、不同价位的分档阈值千差万别，本文不做推测。
算一个例子：一手期权到底要多少钱
用符号讲一遍计算过程，不涉及任何具体品种的具体价格。
设某品种的合约乘数为 N（单位：标的单位/手），某期权合约的权利金报价为 P（单位：元/标的单位）。
一手的权利金成本：
一手成本（元） = P × N标的价格变动带来的盈亏：
设标的期货价格变动了 ΔS（元/标的单位），期权价格的变动记为 ΔP。
一手盈亏（元） = ΔP × N如果是权利方（付出权利金的一方）： 持有 1 手期权的最大损失就是已支付的权利金 P × N；标的价格朝有利方向变动时，收益来自 ΔP × N。反过来，义务方（收取权利金的一方）先收到 P × N，其最大收益就是这个数。
再补一个直觉校准： 同样报价 P = 1 的期权，如果 N = 1（如碳酸锂），一手成本是 1 个货币单位乘以 1；如果 N = 100（如铁矿石），一手成本就是 100 倍。P 相同不代表一手成本相同——乘数才是放大器。
三个常见错误
错误一：把不同品种的乘数当成同一个。 最常见的是「所有品种都是 10 吨/手」的误解。实际上一眼看过去：TA 5 吨、FG 20 吨、SH 30 吨、I 100 吨、PG 20 吨、LC 1 吨、AU 1000 克、SC 1000 桶。同一个交易所内部也不统一——大商所既有 5 吨/手（EB/L/PP/V）也有 100 吨/手（I）。
错误二：用标的期货的「点数涨跌」直接当盈亏。 标的价格动 10 个点，不等于你的期权盈亏动 10 元。正确的链路是「标的价格变动 → 期权价格变动 ΔP → 乘数放大」。中间那一步还要考虑 Delta 等 Greeks，绝不是一比一传导。
错误三：把期货的最小变动价位套到期权上。 期货和期权是两套报价规则（例如同一品种期货跳动 2 元、期权跳动 0.5 元）。用期货的跳动幅度去估算期权的滑点，会明显高估成交成本。
去哪里看实时数据
合约参数是「不变的规则」，但剩余到期天数每天都在变，而天数越短，时间价值和流动性的变化越剧烈。本站把全部跟踪品种的剩余到期天数（自然日口径，含到期日本身）每天重新计算一遍，挑出剩余不超过 15 天的品种整理成末日清单：
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