狩猎者•期货期权晚报 — 2026年9月24日 星期四

狩猎者•期货期权晚报 — 2026年9月24日 星期四
品种：末日品种（到期日≤15天）

一、核心结论

今日为中秋节前最后一个交易日，全市场 56 个品种日盘 32 涨 0 平 24 跌，涨多跌少但结构分化极大：中东地缘担忧重新升温、国际油价止跌反弹带动能源化工链条整体走升，SC 原油 涨6.96%、FU 燃料油 涨6.00%、BR 丁二烯橡胶 涨5.73%、BU 沥青 涨5.35% 领涨；海外紧缩预期再起压制无息资产，LC 碳酸锂 跌-4.55%、PT 铂 跌-3.57%、AG 白银 跌-3.14% 领跌。

末日范围仅 2 个品种：AP 苹果 2611、PX 对二甲苯 2611，均于 9月28日 到期，今日收盘后仅剩 9月28日 一个交易日。

两者今日双双收涨（AP 苹果 涨1.34%、PX 对二甲苯 涨3.43%），期权成交端认购均占优，但持仓端明显分化：AP 苹果 认购持仓占优（认沽/认购 0.71），PX 对二甲苯 认沽持仓为认购的 1.79 倍，两品种期权链偏斜方向相反。

重要提醒：今日 9月24日 晚间不进行夜盘交易，9月25日 至 9月27日 中秋休市，9月28日 恢复开市且当日即为期权的到期日，假期跳空与时间价值衰减叠加，末日风险放大到极致。

二、宏观新闻与市场影响

【国际方面】

● 习近平抵达华盛顿对美国进行国事访问（新华社 9月24日 08:37）：国家主席习近平 9月23日 下午抵达美国安德鲁斯空军基地并发表书面讲话，表示期待同特朗普总统就关乎两国关系和世界局势的重大问题深入交流。

● 中美第八轮经贸磋商达成多项共识（新华财经 9月24日 17:42；南方都市报 9月24日 16:43）：商务部通报本轮磋商成果，双方首次就人工智能事宜进行对话。

● 美联储官员再释鹰派倾向：纽约联储主席威廉姆斯称年底前再次加息是合理的，美元指数升破 101、10 年期美债收益率创 2007 年以来新高（哈富证券 9月24日 18:20）；美银认为美联储年内或再加息两次、美股回调风险上升（财联社 9月24日 17:11）。

● 中东地缘担忧重新升温（新华财经 9月24日 18:00）：伊朗总统佩泽希齐扬 9月23日 在联合国大会一般性辩论中表示伊朗“永不低头、也不会屈膝投降”，美伊谈判未取得实质突破，叠加霍尔木兹海峡货船再遭袭起火、通行商船进一步下降，国际油价止跌反弹。

● 特朗普与委内瑞拉代总统会晤，特朗普表示委内瑞拉最终必须举行选举（财联社 9月24日 14:36）。

● 欧元区债券抛售加剧，德国 10 年期国债收益率创逾 17 年高位（金十数据 9月24日 18:37）。

【国内方面】

● 央行开展 8000 亿元中期借贷便利（MLF）操作（新京报 9月24日 16:18）；央行表示将综合运用并适时调整货币政策工具、保持流动性充裕（中国人民银行网站 9月24日 17:20）。

● 国内成品油新一轮调价窗口于今日 24 时开启、零售价上调，加满一箱 92 号汽油多花约 15 元（证券日报 9月24日 17:55；第一财经 9月24日 16:47）。

● 工信部表示坚持应用牵引、适度超前、系统推进新一代通信网建设（澎湃新闻 9月24日 08:13）。

● 国家邮政局部署“两节”寄递服务保障，要求科学研判假期业务量峰值与流向流量（界面新闻 9月24日 14:31）。

【影响预判】

本轮商品定价由两条主线驱动：一是中东地缘溢价重新回升，成本端直接抬升能源化工与橡胶系，SC 原油、FU 燃料油、BR 丁二烯橡胶、BU 沥青 领涨即为映射；二是海外紧缩预期再起（美元指数上行、美债收益率创多年高位），压制无息资产，AG 白银、AU 黄金、PT 铂、PD 钯 等贵金属与有色居后。国内央行大额 MLF 投放与成品油调价对商品情绪偏中性偏暖。落到末日两个品种：PX 对二甲苯 上游成本受地缘溢价直接支撑，但假期跳空风险同步放大；AP 苹果 属内需品，主要受节前备货情绪与 9月28日 起纳入合格境外投资者可交易范围的政策增量影响。

三、商品期货大盘及板块走势

① 涨跌家数（当日日盘收盘快照 56 个品种）：上涨 32 个，持平 0 个，下跌 24 个，三类之和 56。

② 领涨前5：1. SC 原油 743.5 涨6.96% 2. FU 燃料油 4363.0 涨6.00% 3. BR 丁二烯橡胶 15680.0 涨5.73% 4. BU 沥青 5256.0 涨5.35% 5. TA PTA 6698.0 涨4.56%

领跌前5（按跌幅由大到小）：1. LC 碳酸锂 125160.0 跌-4.55% 2. PT 铂 429.15 跌-3.57% 3. AG 白银 15646.0 跌-3.14% 4. CJ 红枣 7165.0 跌-2.85% 5. PD 钯 300.45 跌-2.58%

③ 板块分组均值由高到低：

1. 能源化工（20 个成员，均值 +3.31%），领涨 SC 原油 涨6.96%，领跌 SP 纸浆 跌-0.85%

成员明细（按板块内涨跌幅降序）：SC 原油 +6.96 / FU 燃料油 +6.00 / BR 丁二烯橡胶 +5.73 / BU 沥青 +5.35 / TA PTA +4.56 / EG 乙二醇 +4.54 / PG 液化石油气 +4.49 / NR 20号胶 +4.40 / EB 苯乙烯 +4.30 / MA 甲醇 +3.77 / PX 对二甲苯 +3.43 / PR 瓶片 +3.41 / PF 短纤 +2.95 / PP 聚丙烯 +2.78 / RU 橡胶 +2.32 / L 聚乙烯 +1.63 / V PVC +0.60 / UR 尿素 +0.11 / SH 烧碱 -0.27 / SP 纸浆 -0.85

2. 农产品（16 个成员，均值 +0.12%），领涨 A 豆一 涨1.50%，领跌 CJ 红枣 跌-2.85%

成员明细：A 豆一 +1.50 / AP 苹果 +1.34 / OI 菜籽油 +1.20 / P 棕榈油 +0.74 / B 豆二 +0.73 / Y 豆油 +0.65 / SR 白糖 +0.65 / CF 棉花 +0.55 / M 豆粕 +0.29 / RM 菜籽粕 +0.04 / PK 花生 -0.07 / JD 鸡蛋 -0.08 / C 玉米 -0.14 / CS 玉米淀粉 -0.49 / LH 生猪 -2.11 / CJ 红枣 -2.85

3. 黑色建材（6 个成员，均值 -0.37%），领涨 SF 硅铁 涨0.23%，领跌 SA 纯碱 跌-1.22%

成员明细：SF 硅铁 +0.23 / I 铁矿石 +0.07 / RB 螺纹钢 +0.06 / SM 锰硅 -0.34 / FG 玻璃 -0.99 / SA 纯碱 -1.22

4. 有色贵金属（11 个成员，均值 -1.23%），领涨 ZN 锌 涨0.36%，领跌 PT 铂 跌-3.57%

成员明细：ZN 锌 +0.36 / SN 锡 -0.06 / AL 铝 -0.10 / CU 沪铜 -0.59 / NI 镍 -0.66 / PB 铅 -0.79 / AO 氧化铝 -1.04 / AU 黄金 -1.31 / PD 钯 -2.58 / AG 白银 -3.14 / PT 铂 -3.57

5. 新能源材料（3 个成员，均值 -2.20%），组内无收涨成员，领先者 SI 工业硅 跌-0.35%，领跌 LC 碳酸锂 跌-4.55%

成员明细：SI 工业硅 -0.35 / PS 多晶硅 -1.70 / LC 碳酸锂 -4.55

④ 分组覆盖说明：五组 20+16+6+11+3 = 56，与当日快照品种集合完全一致，无遗漏、无重复。RU 橡胶、NR 20号胶、BR 丁二烯橡胶 统一归入能源化工；SP 纸浆 归入能源化工 —— 该品种属林浆纸产业链，定价与化工品同源（原料木浆与化工厂开工节奏），且与 RU 橡胶 同属上期所轻工类，便于与化工链条一并观察。

⑤ 格局小结：资金今日高度集中于能源化工链条（板块均值 +3.31%，20 个成员中 18 个收涨），地缘溢价是唯一共同驱动；农产品与黑色建材居中、内部涨跌互现；贵金属与新能源材料为资金流出方向，呈“紧缩预期压制无息资产、碳酸锂延续下行趋势”的组合。

⑥ 口径说明：本节全部涨跌幅取自当日日盘收盘快照的品种级涨跌幅，为交易所标准口径（最新价与昨结算之比）；板块均值为该板块全部成员涨跌幅的算术平均；领跌榜按跌幅由大到小排列；榜单只列前 5 位，不做全市场罗列。

四、重点品种分析

🔴 AP 苹果（剩4个日历天，9月28日到期）

【宏观/新闻驱动】期货日报 9月24日 08:08《“双节”备货“不温不火” 苹果“遇冷”？》指出双节备货节奏偏慢、市场分化；南华期货 9月24日 11:04《苹果：节前低位震荡 底部存支撑》认为价格处于低位区间、底部存在支撑。政策面，郑商所 9月24日 发布〔2026〕148号公告，自 2026年9月28日 交易起苹果期货、期权新纳入合格境外投资者可交易范围，为节后首日带来增量资金预期。

【板块背景】AP 苹果 属农产品板块（16 个成员，板块均值 +0.12%），当日涨跌幅在板块内排第 2，仅次于 A 豆一 涨1.50%；板块内领跌为 CJ 红枣 跌-2.85%。

【日盘数据】标的期货价 7337.0，涨1.34%；期权总成交 243409 手，认购持仓 42790 手、认沽持仓 30374 手。

【信号】中衍信号为日线二卖，5 分钟未触发（空头延续，等反抽二卖）；当日日盘收盘快照该合约未记录二买二卖信号。

【PCR】成交端认沽/认购 0.85（认购 131439 手、认沽 111970 手），持仓端认沽/认购 0.71（认购 42790 手、认沽 30374 手），成交与持仓两端均为认购占优，持仓结构偏向认购。

【综合判断】标的在节前低位收出阳线，成交与持仓两端认购均占优，与 9月28日 起纳入合格境外投资者可交易范围的政策增量同向；但日线信号为二卖、方向尚未确认，且收盘后仅剩 1 个交易日，时间价值衰减与假期跳空叠加，只宜轻仓、以日内为主。

🔴 PX 对二甲苯（剩4个日历天，9月28日到期）

【宏观/新闻驱动】新华财经 9月24日 18:00《商品日报（9月24日）》指出，伊朗总统 9月23日 在联合国大会表示伊朗“永不低头”，美伊谈判未取得实质突破，叠加霍尔木兹海峡货船再遭袭起火、通行商船进一步下降，中东地缘担忧重新升温、国际油价止跌反弹，对二甲苯与甲醇、瓶片、PTA 等芳烃链品种集体走升。

【板块背景】PX 对二甲苯 属能源化工板块（20 个成员，板块均值 +3.31%），当日涨跌幅在板块内排第 11；板块内领涨为 SC 原油 涨6.96%，领跌为 SP 纸浆 跌-0.85%。

【日盘数据】标的期货价 9414.0，涨3.43%；期权总成交 1778850 手，认购持仓 118556 手、认沽持仓 212570 手。

【信号】中衍全市场信号清单未覆盖 PX 对二甲苯，当日日盘收盘快照亦未记录二买二卖信号 —— DB无信号（不预设方向）。

【PCR】成交端认沽/认购 0.87（认购 949489 手、认沽 829361 手），持仓端认沽/认购 1.79（认购 118556 手、认沽 212570 手），当日增量资金偏认购、存量持仓偏防守。

【综合判断】成本端受地缘溢价直接支撑，标的收于近期高位，成交端认购占优；但持仓端认沽为认购的 1.79 倍、期权链呈下行偏斜，显示存量头寸对假期跳空的下行保护需求较重，且到期日仅剩 1 个交易日，方向敞口与时间价值损耗同时放大。

五、波动率与期权链分析

（IV 均为百分数，取自当日日盘收盘的期权链逐行权价隐含波动率）

AP 苹果 2611：链上 IV 均值 40.15（53 个合约样本、36 个行权价档）。行权价网格 6300 至 9800、步长 100、共 36 档。

收盘段 IV 区间 17.59 至 68.20，最低档为 7300（17.59），最高档为 9800（68.20）。

平值为 7300（最接近标的 7337.0），平值区相邻四档 7200、7300、7400、7500 的 IV 分别为 20.84、17.59、21.39、25.65，均值 21.37。

等距两侧落差：正负 500 点对应 6800 档 30.99 与 7800 档 35.26，上行翼高 4.27 个百分点；正负 1000 点对应 6300 档 40.78 与 8300 档 46.59，上行翼高 5.81 个百分点。

偏斜方向判定：上行（虚值认购）翼 IV 高于同距离的下行（虚值认沽）翼，链条呈上行偏斜，认购端定价更贵。

PX 对二甲苯 2611：链上 IV 均值 43.39（68 个合约样本、38 个行权价档）。行权价网格 6600 至 10600，其中 6600 至 10000 步长 100，10000 以上步长 200（10200、10400、10600），共 38 档。

收盘段 IV 区间 32.39 至 61.63，最低档为 9900（32.39），最高档为 6600（61.63）。

平值为 9400（最接近标的 9414.0），平值区相邻四档 9300、9400、9500、9600 的 IV 分别为 35.47、34.67、33.95、33.33，均值 34.36。

等距两侧落差：正负 200 点对应 9200 档 36.32 与 9600 档 33.33，下行翼高 2.99 个百分点；正负 500 点对应 8900 档 39.08 与 9900 档 32.39，下行翼高 6.69 个百分点。

正负 1000 点对应 8400 档 43.96 与 10400 档 36.85，下行翼高 7.11 个百分点。

偏斜方向判定：下行（虚值认沽）翼 IV 高于同距离的上行（虚值认购）翼，链条呈下行偏斜，认沽端定价更贵。

跨品种对照：PX 对二甲苯 全链 IV 均值 43.39 高于 AP 苹果 40.15；两者偏斜方向相反，AP 苹果 上行偏斜、PX 对二甲苯 下行偏斜。按同距离落差量看，AP 苹果 在正负 1000 点处上行翼高出 5.81 个百分点，PX 对二甲苯 在正负 1000 点处下行翼高出 7.11 个百分点，PX 对二甲苯 的偏斜幅度更大。

六、开盘建议

（下一交易日为 9月28日，同时是 AP 苹果、PX 对二甲苯 2611 期权到期日与中秋假期后首个交易日）

AP 苹果：偏多，标的节前低位收涨、成交与持仓两端认购占优、期权链上行偏斜，叠加 9月28日 起苹果期货与期权纳入合格境外投资者可交易范围；但日线信号为二卖，建议轻仓、以日内为主，不留隔夜跳空敞口。

PX 对二甲苯：偏多，成交端认购占优、成本端受地缘溢价支撑、标的收于近期高位；但持仓端认沽为认购的 1.79 倍、期权链下行偏斜，防守盘沉重，建议减半仓参与，并以买入认沽对冲假期跳空风险。

七、明日关注

① 宏观数据与事件：节后关注 9月30日 发布的国内 9 月官方制造业与非制造业景气数据，以及美联储官员在美债收益率创多年高位后的后续表态；中秋假期期间的中东局势与霍尔木兹海峡通行情况将直接影响节后首日定价。

② 产业事件：AP 苹果 关注节前备货收尾与假期走货进度、新季晚熟苹果下树节奏；PX 对二甲苯 关注假期原油与石脑油成本变化、下游聚酯及 PTA 开工率，以及其仓单能否结束零存量状态。

③ 交易所风控/公告：

郑州商品交易所 9月24日 发布〔2026〕148号公告 —— 自 2026年9月28日 交易起扩大合格境外投资者可交易品种范围，新增开放棉花、烧碱、丙烯、苹果、红枣期货合约，以及棉花、烧碱、丙烯、苹果、红枣期权合约，AP 苹果 的期货与期权均在新增名单内。

上海期货交易所 9月24日 发布上期发〔2026〕337号《关于做好进一步扩大合格境外投资者参与商品期货、期权交易范围有关事项的通知》，明确合格境外投资者的开户、交易权限与适当性管理要求。

东方财富期货 9月24日 发布《关于2026年国庆节期间有关工作安排的通知》：自 2026年9月29日 结算时起交易所调整部分品种保证金比例与涨跌停板幅度、同日结算时起调整公司保证金比例；2026年9月30日 晚间不进行夜盘交易，2026年10月1日 至 10月7日 休市，2026年10月8日 08:55 至 09:00 所有商品期货、期权合约集合竞价、当晚恢复夜盘交易。

④ 到期日历：AP 苹果 2611 与 PX 对二甲苯 2611 均于 2026年9月28日 到期，今日收盘后仅剩 9月28日 一个交易日。

⑤ 关键时间点：今日 9月24日 晚间不进行夜盘交易；9月25日 至 9月27日 中秋休市；9月28日 恢复开市，同时为 AP 苹果、PX 对二甲苯 2611 的到期日。

八、异常监控

子节1 持仓席位监控：作用域为末日范围（AP 苹果、PX 对二甲苯）。郑商所 9月24日 持仓排名官方文件尚未发布，末日范围 AP 苹果、PX 对二甲苯 当日无席位数据。

子节2 仓单异动监控：作用域为末日范围。郑商所口径下 PX 对二甲苯 当日仓单变动为 0，无仓库出现变动比例超过 5% 的记录。今日仓单无明显异动。

【数据核验】

本报告全部行情与期权数据取自当日日盘（09:00 至 15:00）收盘快照：品种级价格、涨跌幅、期权成交量与持仓量取业主口径收盘快照；期权链逐行权价隐含波动率与行权价网格取期权链收盘明细；期权汇总数据用于交叉核对。

涨跌幅口径为交易所标准 (最新价 − 昨结算) / 昨结算，全篇涨跌幅一律使用该口径的原值，未自行用开高低收换算。

末日范围当日仅 AP 苹果 2611、PX 对二甲苯 2611 两个品种（剩余 4 个日历天、9月28日 到期），当日无其他品种进入 15 天窗口；大盘家数、领涨领跌榜与板块分组均基于当日收盘快照的 56 个品种全集，三类家数之和与板块成员并集均已回对一致，RU 橡胶、NR 20号胶、BR 丁二烯橡胶 与 SP 纸浆 归能源化工。

持仓席位口径为郑商所品种级裸行与上期所、能源中心、广期所按品种前缀聚合的合约行互斥、不重复计数；经核验，当日郑商所持仓排名官方文件未发布，末日范围无席位数据。

仓单口径为郑商所当日、上期所与能源中心、大商所、广期所为上一交易日最新可得，异动比例按仓单变动绝对值除以变动前存量计算。

波动率口径为期权链逐行权价隐含波动率的算术平均（百分数原值），平值取最接近标的期货价的行权价，相邻四档取距平值最近的四档，等距离对比先查行权价网格再取档。

中衍信号接口当日 18:31 可正常调用，返回全市场 72 个标的；PX 对二甲苯 不在其覆盖清单内，故该品种信号以当日收盘快照为准。