狩猎者•期货期权晚报 — 2026年9月23日 星期三

狩猎者•期货期权晚报 — 2026年9月23日 星期三
品种：末日品种（到期日≤15天）

一、核心结论

宏观双主线：海外是第81届联大一般性辩论开幕、美伊围绕霍尔木兹海峡通行条件的博弈与习近平主席9月23日至25日对美国进行国事访问；国内是中秋、国庆双节前交易所风控预案密集落地。

日盘全市场 41 个品种上涨 11 个、下跌 29 个、持平 1 个，能化链整体居后，有色贵金属、农产品、黑色建材、新能源材料、能源化工五个板块均值由高到低全线为负。

领涨为 SI 工业硅 涨0.94%，领跌为 MA 甲醇 跌-4.62%，跌幅居前的 SC 原油、EG 乙二醇、PF 短纤、LC 碳酸锂同属成本与需求共振走弱的链条。

关键信号：日线二买 10 个、日线二卖 9 个，5 分钟二买 15 个、5 分钟二卖 20 个；FU 燃料油、TA PTA 双周期同为二买，CJ 红枣、V PVC、I 铁矿石、SA 纯碱、UR 尿素双周期同为二卖。

今日 15 个 2610 期权到期摘牌：AG 白银、AL 铝、AO 氧化铝、AU 黄金、BR 丁二烯橡胶、BU 沥青、CU 沪铜、NI 镍、PB 铅、RB 螺纹钢、RU 橡胶、SN 锡、SP 纸浆、ZN 锌、NR 20号胶。

到期提醒：AP 苹果、PX 对二甲苯 2611 于 9月28日到期，剩 5 个日历天，今日收盘后仅剩 9月24日、9月28日两个交易日。

二、宏观新闻与市场影响

【国际方面】

国家主席习近平9月23日下午乘专机离开北京，应美国总统特朗普邀请对美国进行国事访问，访问时间为9月23日至25日，中美两国元首在半年内实现国事互访（央视新闻客户端 09-23 17:00）。

第81届联合国大会一般性辩论9月22日在纽约联合国总部开幕，美国总统特朗普在开幕当天讲话中称可迅速“摧毁”伊朗，但不排除双方在11月美国国会中期选举后达成结束冲突协议的可能（东方财富期货早餐 09-23 07:40）。

伊朗外长阿拉格齐与美国总统特使威特科夫9月22日在纽约举行会晤，伊朗方面称此举“应美方要求”，并提出重新开放霍尔木兹海峡的条件：美国立即解除海上封锁、立即解冻所有伊朗资产、结束在地区各战线的战争（东方财富期货早餐 09-23 07:40）。

贸易消息人士称沙特阿拉伯重启东西向输油管道，准备于周二晚些时候恢复从延布港的原油出口；印度与石油输出国组织在第七届OPEC-印度能源对话高层会议上就石油市场稳定与能源安全议题展开磋商（东方财富期货早餐 09-23 07:40）。

据ADP研究所与斯坦福数字经济实验室初步估算，截至9月5日的四周内美国私营部门就业人数平均每周增加约2万人，ADP此前公布的8月私营部门就业人数为增加3.8万人（东方财富期货早餐 09-23 07:40）。

印尼IMIP园区RKEF镍铁厂自9月22日起减产，部分产线运行负荷降至正常水平的约30%至40%，若持续半个月预计影响高镍生铁产量约5万至7万吨实物量（东方财富期货早餐 09-23 07:40）。

【国内方面】

郑州商品交易所发布郑商函〔2026〕860号，对2026年中秋、国庆期间部分期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度作出调整，苹果、对二甲苯均为自9月29日结算时起保证金10%、涨跌停板9%一档（郑州商品交易所 09-17）。

大连商品交易所、广州期货交易所、上海期货交易所与上海国际能源交易中心先后发布2026年中秋、国庆期间有关工作安排与风控调整通知，上海黄金交易所9月23日发布关于做好中秋与国庆期间市场风险控制工作的通知（大连商品交易所 09-21、广州期货交易所 09-21、上海期货交易所 09-21、上海黄金交易所 09-23 10:02）。

国新办9月23日举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，介绍“十五五”时期推进民政事业高质量发展有关情况，民政部表示将巩固优化婚姻登记“全国通办”、深化婚俗改革（21世纪经济报道 09-23 17:18）。

9月22日储备棉销售资源8049.5315吨全部成交，成交率100%，平均成交价格16635元/吨，折3128价格17454元/吨（东方财富期货早餐 09-23 07:40）。

【影响预判】

双节前交易所统一提高保证金并扩板，近月合约资金占用上升，期权卖方风险度抬升；AP 苹果、PX 对二甲苯 2611 仅剩两个交易日，末日期权时间价值衰减加速，方向性敞口宜压缩。

能化链同时受霍尔木兹海峡通行条件改善预期与沙特出口恢复的双向扰动，PX 对二甲苯隐含波动率仍在 40% 上方，对事件变化更敏感。

农产品端储备棉全部成交与双节备货尾声并存，苹果自身供需驱动独立于原油链条。

中美元首会晤窗口开启，若关税与贸易议题出现缓和表述，对整体商品风险偏好构成边际支撑。

三、商品期货大盘及板块走势

涨跌家数：上涨 11 个、下跌 29 个、持平 1 个，三类之和等于 41 个品种。

领涨前5：SI 工业硅 涨0.94%、AP 苹果 涨0.92%、PT 铂 涨0.81%、SR 白糖 涨0.50%、CS 玉米淀粉 涨0.45%。

领跌前5：MA 甲醇 跌-4.62%、SC 原油 跌-4.04%、EG 乙二醇 跌-4.01%、PF 短纤 跌-3.67%、LC 碳酸锂 跌-3.35%。

持平品种：I 铁矿石 涨0.00%。

板块分组均值由高到低：

有色贵金属 2 个成员，均值 -0.03%，领涨 PT 铂 涨0.81%，领跌 PD 钯 跌-0.86%。

农产品 16 个成员，均值 -0.10%，领涨 AP 苹果 涨0.92%，领跌 P 棕榈油 跌-1.24%。

黑色建材 6 个成员，均值 -0.39%，领涨 SM 锰硅 涨0.41%，领跌 FG 玻璃 跌-0.98%。

新能源材料 3 个成员，均值 -1.28%，领涨 SI 工业硅 涨0.94%，领跌 LC 碳酸锂 跌-3.35%。

能源化工 14 个成员，均值 -2.47%，领涨 V PVC 涨0.19%，领跌 MA 甲醇 跌-4.62%。

格局小结：跌幅集中在能源化工产业链中下游的聚酯与煤化工环节，甲醇、原油、乙二醇居跌幅前三；涨幅居前的是工业硅、苹果等自身供需驱动品种，与原油链条关联度低。

口径：今日到期摘牌的 15 个 2610 系列期权品种不纳入涨跌榜与板块统计，本节统计范围为当日收盘快照中的 41 个期权品种；涨跌幅一律取标的期货当日涨跌幅。

板块成员明细（成员完整列出，按板块内涨跌幅由高到低）

有色贵金属（2个成员，均值 -0.03%）：PT 铂 涨0.81%、PD 钯 跌-0.86%

农产品（16个成员，均值 -0.10%）：AP 苹果 涨0.92%、SR 白糖 涨0.50%、CS 玉米淀粉 涨0.45%、C 玉米 涨0.41%、A 豆一 涨0.36%、PK 花生 涨0.25%、CJ 红枣 涨0.20%、M 豆粕 跌-0.18%、RM 菜籽粕 跌-0.21%、CF 棉花 跌-0.22%、B 豆二 跌-0.24%、Y 豆油 跌-0.28%、OI 菜籽油 跌-0.44%、LH 生猪 跌-0.92%、JD 鸡蛋 跌-0.93%、P 棕榈油 跌-1.24%

黑色建材（6个成员，均值 -0.39%）：SM 锰硅 涨0.41%、I 铁矿石 涨0.00%、SF 硅铁 跌-0.20%、SH 烧碱 跌-0.75%、SA 纯碱 跌-0.81%、FG 玻璃 跌-0.98%

新能源材料（3个成员，均值 -1.28%）：SI 工业硅 涨0.94%、PS 多晶硅 跌-1.44%、LC 碳酸锂 跌-3.35%

能源化工（14个成员，均值 -2.47%）：V PVC 涨0.19%、UR 尿素 跌-0.91%、FU 燃料油 跌-1.60%、EB 苯乙烯 跌-1.71%、PG 液化石油气 跌-1.84%、PX 对二甲苯 跌-2.05%、TA PTA 跌-2.53%、L 聚乙烯 跌-2.53%、PP 聚丙烯 跌-2.54%、PR 瓶片 跌-2.75%、PF 短纤 跌-3.67%、EG 乙二醇 跌-4.01%、SC 原油 跌-4.04%、MA 甲醇 跌-4.62%

四、重点品种分析

🔴 AP 苹果（剩5个日历天，9月28日到期）

【宏观/新闻驱动】双节备货接近尾声，机构观点偏空，国投期货9月23日认为今年苹果增产预期主导、期价上方仍面临压力，一德期货9月18日持现货偏弱叠加新季产量主导的偏空态度。

【板块背景】农产品板块 16 个成员均值 -0.10%，AP 苹果为板块领涨代表，与同板块的 P 棕榈油 跌-1.24% 方向相左。

【日盘数据】标的期货价 7277，涨0.92%；期权总成交 58731 手，认购持仓 33483 手、认沽持仓 20754 手。

【信号】5 分钟线二买，日线未触发信号。

【PCR】认沽除以认购的成交量比值 0.94、持仓量比值 0.62，认购持仓端占优。

【综合判断】价格在增产预期压制下小幅收涨，期权情绪未转向，末日期权仅剩两个交易日，宜以压缩敞口为主。

🔴 PX 对二甲苯（剩5个日历天，9月28日到期）

【宏观/新闻驱动】霍尔木兹海峡通行条件谈判与沙特恢复延布港出口压制原油，成本端传导至芳烃链，同链 TA PTA 跌-2.53%、PF 短纤 跌-3.67%、PR 瓶片 跌-2.75%。

【板块背景】能源化工板块 14 个成员均值 -2.47%，为五板块中最弱，PX 对二甲苯跌幅居板块前列。

【日盘数据】标的期货价 9066，跌-2.05%；期权总成交 395632 手，认购持仓 71252 手、认沽持仓 93310 手，认购持仓单日增 13025 手、认沽持仓单日增 2047 手。

【信号】5 分钟线与日线均未触发二买二卖信号。

【PCR】认沽除以认购的成交量比值 1.51、持仓量比值 1.31，认沽端占优。

【综合判断】成本端与情绪端同向偏空，认沽持仓与成交双双居前，隐含波动率 40.70% 处高位，末日期权宜以偏空或观望应对。

五、波动率与期权链分析

AP 苹果：链上隐含波动率均值 avg_iv 30.12。

AP 苹果：行权价网格 6300 至 9800 每 100 点一档，共 36 档。

AP 苹果：收盘段 IV 区间 20.73 至 57.84，最低在 7200、最高在 9800；含当日各时段快照的链上 IV 跨度为 20.73 至 69.18。

AP 苹果：平值区相邻四档 7100、7200、7300、7400 的 IV 依次为 20.95、20.73、21.49、23.02，四档均值 21.55%；平值取最接近标的价 7277 的 7300 档。

AP 苹果：以 7300 为基准，±300 点两翼 7000 与 7600 的 IV 为 22.03 与 27.00，落差 4.97pp。

AP 苹果：以 7300 为基准，±500 点两翼 6800 与 7800 的 IV 为 25.51 与 31.08，落差 5.57pp；±700 点两翼 6600 与 8000 的 IV 为 29.46 与 34.84，落差 5.38pp。

AP 苹果：三个同点数档位下上翼 IV 均高于下翼，判定偏斜向上。

PX 对二甲苯：链上隐含波动率均值 avg_iv 40.70。

PX 对二甲苯：行权价网格 6600 至 10000 每 100 点一档共 35 档，另加 10200、10400、10600 每 200 点一档共 3 档，合计 38 档。

PX 对二甲苯：收盘段 IV 区间 34.37 至 63.96，最低在 9400、最高在 6600；含当日各时段快照的链上 IV 跨度为 34.37 至 73.09。

PX 对二甲苯：平值区相邻四档 8900、9000、9100、9200 的 IV 依次为 36.35、35.67、35.13、34.74，四档均值 35.47%；平值取最接近标的价 9066 的 9100 档。

PX 对二甲苯：以 9100 为基准，±200 点两翼 8900 与 9300 的 IV 为 36.35 与 34.49，落差 1.86pp。

PX 对二甲苯：以 9100 为基准，±500 点两翼 8600 与 9600 的 IV 为 39.10 与 34.49，落差 4.61pp；±900 点两翼 8200 与 10000 的 IV 为 43.75 与 35.61，落差 8.14pp。

PX 对二甲苯：三个同点数档位下下翼 IV 均高于上翼，判定偏斜向下。

六、开盘建议

AP 苹果：观望偏多，标的在增产预期压制下仍收涨且 5 分钟线给出二买，但 2611 仅剩两个交易日，建议小额试多或直接观望，不做末日期权卖方。

PX 对二甲苯：偏空，标的跌-2.05% 且认沽持仓与成交双双占优、波动率链偏斜向下，成本端事件尚未落地，反弹即压缩多头敞口。

七、明日关注

① 宏观数据与事件：联大一般性辩论期间美伊围绕霍尔木兹海峡通行条件的后续表态、ADP周度就业口径的后续更新；国新办9月23日发布会后的政策解读，以及双节前央行公开市场操作与资金面变化；习近平主席访美期间中美经贸议题的公开表述。

② 产业事件：印尼IMIP园区镍铁减产负荷变化、沙特延布港原油出口恢复进度；卡塔尔能源拉斯拉凡港液化天然气装货进展、山东32%液碱价格走向、北方四港玉米库存去化节奏。

③ 交易所风控/公告：

(a) 郑商函〔2026〕860号：一、自2026年9月21日结算时起，PTA 2611、甲醇 2611、对二甲苯 2611 期货合约交易保证金标准为9%、涨跌停板幅度为8%，其 2610 合约涨跌停板幅度为9%；二、自2026年9月29日结算时起，PTA、甲醇、玻璃、苹果、纯碱、短纤、对二甲苯、烧碱、瓶片、丙烯 保证金10%、涨跌停板9%，棉花、菜油、菜粕、菜籽、硅铁、锰硅、红枣、尿素、花生 9%/8%，白糖 8%/7%，棉纱 7%/6%；三、2026年10月8日恢复交易后，自品种持仓量最大合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，保证金与涨跌停板恢复至调整前水平（对二甲苯2611 涨跌停板仍为8%）。

(b) 上期所、上期能源、大商所、广期所双节工作安排与风控调整通知已发布；上期所与上期能源的品种三档比例（涨跌停板/套保持仓保证金/一般持仓保证金）经东方财富 finance.eastmoney.com 原文核对——自9月23日收盘结算时起：燃料油 16%/17%/18%（FU2610、FU2611 为18%/19%/20%），石油沥青、丁二烯橡胶 12%/13%/14%，原油、低硫燃料油 16%/17%/18%（SC2610、SC2611、LU2610、LU2611 为18%/19%/20%），集运指数（欧线）17%/19%/19%（EC2609、EC2610、EC2612、EC2703 维持20%/22%/22%）。

上期所与上期能源自9月29日收盘结算时起：上期所 铜、铝、锌、铅、氧化铝、天然橡胶 9%/10%/11%，镍、线材 10%/11%/12%，锡 12%/13%/14%，铝合金 8%/9%/10%，黄金、白银 16%/17%/18%（AG2610-AG2704 维持20%/21%/22%，AG2705-AG2706 维持17%/18%/19%），螺纹钢、热轧卷板、不锈钢、纸浆、胶版印刷纸 7%/8%/9%，燃料油 FU2610、FU2611 20%/21%/22%；上期能源 国际铜、20号胶 9%/10%/11%，SC2610、SC2611、LU2610、LU2611 20%/21%/22%；10月8日交易后自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时起恢复至调整前水平。

④ 到期日历：下一批次为 AP 苹果、PX 对二甲苯 2611，9月28日到期。

⑤ 关键时间点：9月24日为节前最后一个交易日，9月24日晚无夜盘，9月25日至9月27日中秋休市，9月28日恢复开市。

八、异常监控

持仓席位监控（末日范围 AP 苹果、PX 对二甲苯，9月23日）：

多单净增 TOP5

PX 对二甲苯 高盛期货（代客） 多单+802手

PX 对二甲苯 广发期货（代客） 多单+638手

PX 对二甲苯 浙商期货（代客） 多单+441手

AP 苹果 五矿期货（代客） 多单+420手

PX 对二甲苯 国投期货（代客） 多单+361手

空单净增 TOP5

PX 对二甲苯 宏源期货（代客） 空单+2307手

PX 对二甲苯 中信期货（代客） 空单+956手

AP 苹果 银河期货（代客） 空单+726手

AP 苹果 一德期货（代客） 空单+515手

PX 对二甲苯 五矿期货（代客） 空单+282手

席位结构提示：多单榜 PX 对二甲苯占四席、AP 苹果占一席，空单榜 PX 对二甲苯占三席、AP 苹果占两席；空单榜首净增量为多单榜首位的近三倍。

仓单异动监控（末日范围 AP 苹果、PX 对二甲苯，郑商所9月23日口径）：

郑商所口径下 PX 对二甲苯 仓单无变化，当日 22 行仓单记录变动量全为 0，比例为 0.00%。

仓单口径说明：比例等于变动量绝对值合计除以昨日仓单量合计，按比例降序排列。

本节结论：今日末日范围仓单无明显异动。