狩猎者•期货期权晨报 — 2026年9月3日 星期四

狩猎者•期货期权晨报 — 2026年9月3日 星期四

品种：末日品种（到期日≤15天）

CZCE 2610（9/10到期，剩7天）：FG 玻璃、MA 甲醇、PF 短纤、PK 花生、PR 瓶片、SA 纯碱、SF 硅铁、SH 烧碱、SM 锰硅、TA PTA、UR 尿素（PK 花生、SF 硅铁、SM 锰硅、UR 尿素无夜盘）

INE SC 原油（9/11到期，剩8天）

DCE 2610（9/16到期，剩13天）：B 豆二、EB 苯乙烯、EG 乙二醇、I 铁矿石、JD 鸡蛋、L 聚乙烯、P 棕榈油、PG 液化石油气、PP 聚丙烯、V PVC（JD 鸡蛋无夜盘）

SHFE FU 燃料油（9/16到期，剩13天）

GFEX 2610（9/7到期，剩4天，无夜盘）：LC 碳酸锂、PS 多晶硅、SI 工业硅、PT 铂、PD 钯

今日（9/3）无品种到期，末日结算窗口自 GFEX 2610（9/7）起依次收束。

一、核心结论

（1）宏观双主线：其一为中东地缘与原油供给——美伊对峙与霍尔木兹通航风险支撑 SC 原油 及油品、煤化工成本端，美国与委内瑞拉石油协议、OPEC+ 周日会议构成上方供给约束；其二为海外利率与国内政策——美联储9月议息悬念（褐皮书显示通胀黏性、ADP 走弱、官员口径不一）叠加美债收益率高位，扰动外盘定价资产，国内央行重申适度宽松并明确无意以汇率贬值竞争，对内需工业品形成政策托底。

（2）夜盘整体格局：能化链领涨，EG 乙二醇 涨+3.30%、MA 甲醇 涨+2.95%、SC 原油 涨+2.57%、EB 苯乙烯 涨+2.40% 占据夜盘涨幅榜前4，跌幅榜为 SH 烧碱 跌-1.14%、BU 沥青 跌-0.87%、RB 螺纹钢 跌-0.80%；油品链内部分化，SC 原油 与 FU 燃料油、BU 沥青 走势背离。

（3）关键信号：9/3 夜盘快照51个品种中43个带5min信号，二买集中于能化链（MA 甲醇、EG 乙二醇、EB 苯乙烯、TA PTA、SA 纯碱、FG 玻璃、PF 短纤、FU 燃料油 等），二卖见于 SC 原油（夜盘）与 UR 尿素、PK 花生、SM 锰硅、JD 鸡蛋（日盘口径）。

（4）末日提醒：今日无品种到期；GFEX 2610 于9/7到期剩4天，CZCE 2610 于9/10到期剩7天，SC 原油 于9/11到期剩8天，DCE 2610 与 FU 燃料油 于9/16到期剩13天；末日窗口内时间价值衰减加快、Gamma 放大，注意移仓节奏与期权到期处理。

二、宏观新闻与市场影响（采集窗口：9月2日17:00至9月3日07:00，均为宏观事件）

【国际方面】

· 中东地缘：特朗普称已控制霍尔木兹海峡局势，同时表态随时可再次打击伊朗；伊朗更新海峡违规船只名单（中国基金报、期货日报 9/3）

· 美国与委内瑞拉达成涉及逾650亿桶石油的协议，构成潜在供给增量（期货日报 9/3）

· OPEC+ 部长级会议定于周日（9/6）举行，据悉可能维持产量政策不变；俄副总理诺瓦克称将讨论市场形势与履约情况（财联社 9/2）

· 美联储褐皮书：7月以来美国经济温和增长，12个辖区中10个实现扩张；企业对前景总体积极，但关注能源与政策不确定性（新华财经 9/3）

· 美联储威廉姆斯：长端美债收益率上行主要来自 AI 与数据中心投资驱动而非通胀担忧，是否行动继续看数据；市场对9月议息加息的定价约六成（新华财经、每日经济新闻 9/3）

· 美国8月 ADP 私人部门新增就业3.7万人，创今年1月以来最低增幅（新华财经 9/3）

【国内方面】

· 央行行长潘功胜在 G20 财长和央行行长会议表示：贸易保护主义与政策不确定性是全球失衡加剧主因，中方坚持扩大内需与高水平开放，无意通过汇率贬值获取竞争优势，将继续实施适度宽松的货币政策（新华财经 9/3）

· 多部门《物流网建设实施方案》出台，将实施多式联运攻坚行动（中国经营报 9/2）

· 我国铜金矿勘查再获重大突破（经济日报 9/3）

【影响预判】

· 主线一（地缘与原油供给）：美伊对峙与霍尔木兹通航风险对 SC 原油 及油品、煤化工成本端（MA 甲醇、EG 乙二醇、TA PTA、FU 燃料油）构成支撑；美委石油协议与 OPEC+ 或维持产量形成上方约束，供给消息双向反复，原油链波动放大，追高需谨慎。

· 主线二（海外利率与国内政策）：美联储9月议息悬念与美债收益率高位扰动贵金属、有色等外盘定价资产；国内适度宽松与稳内需政策为黑色、建材等内需工业品提供底部支撑，反弹空间取决于金九需求兑现。

· 对末日品种的含义：SC 原油（9/11到期）受地缘消息脉冲影响大；CZCE 2610 能化末日合约（9/10到期）成本推动与高位波动并存，期权端注意 IV 与 Gamma 的双重放大。

三、商品期货大盘及板块走势（夜盘 9/2 21:00 至 9/3 02:30）

口径：涨跌幅取 9/3 夜盘快照 futures_chg_pct（(最新价-昨结算)/昨结算）；无夜盘品种不参与夜盘榜单。

夜盘涨幅前5：EG 乙二醇 涨+3.30% / MA 甲醇 涨+2.95% / SC 原油 涨+2.57% / EB 苯乙烯 涨+2.40% / NI 镍 涨+1.47%

夜盘跌幅前5：SH 烧碱 跌-1.14% / BU 沥青 跌-0.87% / RB 螺纹钢 跌-0.80% / AO 氧化铝 跌-0.77% / SN 锡 跌-0.70%

板块强弱（每板块仅列领涨与领跌代表品种）：

· 聚酯/芳烃：领涨 EG 乙二醇 涨+3.30%（9/2 日盘涨+5.98%），TA PTA 涨+0.13%、PF 短纤 涨+0.47%；领跌 PR 瓶片 跌-0.38%

· 煤化工：领涨 MA 甲醇 涨+2.95%（9/2 日盘涨+4.57%），UR 尿素 日盘收盘涨+0.88%（无夜盘），板块夜盘整体收涨

· 油品：内部分化，领涨 SC 原油 涨+2.57%；领跌 BU 沥青 跌-0.87%，FU 燃料油 跌-0.56%（9/2 日盘曾涨+4.44%，夜盘回吐）

· 黑色：偏弱，RB 螺纹钢 跌-0.80% 领跌，I 铁矿石 收平

· 新能源（GFEX，无夜盘，9/2 日盘收盘口径）：整体收跌，领跌 PD 钯 跌-4.92%、LC 碳酸锂 跌-3.22%、PT 铂 跌-3.56%、SI 工业硅 跌-1.77%、PS 多晶硅 跌-1.60%

夜盘强弱排序：能化链（聚酯/芳烃、煤化工）居前，油品分化居中，黑色殿后；新能源以日盘口径看弱于其他板块。

四、重点品种分析

🟢 MA 甲醇（剩7天，9/10到期）

【宏观/新闻驱动】美伊对峙推升原油地缘溢价，煤化工成本端联动；国内央行重申适度宽松，内需预期平稳。

【板块背景】煤化工板块领涨代表；9/2 日盘已涨+4.57%，为 CZCE 2610 系列夜盘涨幅最大品种。

【夜盘数据】夜盘开3165 高3251 低3141 收3250，涨+2.95%；期货夜盘成交约142万手。

【信号】5min二买

【PCR】成交量PCR 0.85；持仓量PCR 2.98，看跌持仓约为看涨3倍，末日对冲盘集中。

【综合判断】两日连续上行后进入剩7天窗口，期权 IV 64.97% 处于高位；多单注意高位波动与获利了结压力，期权卖方注意 Gamma 风险，临近 9/10 到期时间价值衰减加快。

🟢 SC 原油（剩8天，9/11到期）

【宏观/新闻驱动】美伊对峙与霍尔木兹通航风险提供地缘溢价；美国与委内瑞拉650亿桶石油协议、OPEC+ 周日会议或维持产量构成供给端双向变量（财联社、期货日报 9/2-9/3）。

【板块背景】油品板块领涨代表；板块内 FU 燃料油、BU 沥青 夜盘回落，与 SC 原油 背离。

【夜盘数据】夜盘开686.0 高706.3 低681.9 收694.0，涨+2.57%；9/2 日盘涨+8.80%，夜盘冲高706.3 后回落收于694.0，期货夜盘成交约6.7万手。

【信号】5min二卖

【PCR】成交量PCR 0.54；持仓量PCR 2.33。

【综合判断】高位区间波动放大，5min二卖提示短线上行动能收敛；剩8天到期，地缘消息主导日内节奏，关注周日 OPEC+ 会议前资金的离场与移仓。

🟢 EG 乙二醇（剩13天，9/16到期）

【宏观/新闻驱动】原油地缘溢价抬升油制路径成本，聚酯链需求端平稳。

【板块背景】聚酯/芳烃板块领涨代表，夜盘全市场涨幅第一（涨+3.30%）；9/2 日盘已涨+5.98%。

【夜盘数据】夜盘开5773 高5913 低5715 收5913，涨+3.30%，收于夜盘区间上沿；期货夜盘成交约106万手。

【信号】5min二买

【PCR】持仓量PCR 2.32，看跌持仓约为看涨2.3倍。

【综合判断】连续两日上行幅度居板块首位，5min二买延续多头格局；剩13天窗口相对从容，但连续急涨后追高风险累积，今日关注日盘高开后的承接力度。

🟢 EB 苯乙烯（剩13天，9/16到期）

【宏观/新闻驱动】原油-纯苯成本传导，芳烃链随油价走高。

【板块背景】芳烃链品种，夜盘跟随 EG 乙二醇、MA 甲醇 上行。

【夜盘数据】夜盘开9372 高9652 低9334 收9644，涨+2.40%；9/2 日盘涨+2.94%，期货夜盘成交约37万手。

【信号】5min二买

【PCR】持仓量PCR 1.93。

【综合判断】夜盘收于区间高位，5min二买；剩13天，方向上仍跟踪原油与芳烃成本联动，注意高位获利回吐。

🟢 PK 花生（剩7天，9/10到期）

【宏观/新闻驱动】油脂油料板块消息面平稳，花生独立于油品与能化主线。

【板块背景】CZCE 2610 系列日盘跌幅居前品种（跌-1.25%，仅 SH 烧碱 日盘跌-1.40% 更深），农副板块独立运行。

【夜盘数据】日盘收盘（无夜盘）口径：最新价7916，跌-1.25%；今日开盘直接承接该口径，隔夜无连续定价。

【信号】5min二卖（日盘口径）

【PCR】成交量PCR 0.70；持仓量PCR 0.48，看涨持仓占比偏高。

【综合判断】末日窗口内信号偏空且为 CZCE 2610 系列日盘跌幅居前品种；若今日日盘延续弱势，集中度偏高的看涨持仓或放大到期前平仓波动，关注开盘方向。

五、波动率与期权链分析（末日品种，9/3 快照；IV 为各末日品种期权链均值，单位%）

· PT 铂：IV 91.47%，末日品种中最高（9/7到期剩4天）

· LC 碳酸锂：IV 83.72%（9/7到期剩4天）

· PD 钯：IV 77.86%（9/7到期剩4天）

· MA 甲醇：IV 64.97%（有夜盘末日品种中最高，9/10到期剩7天）

· PS 多晶硅：IV 64.71%（9/7到期剩4天）

说明：IV 由高到低排列；GFEX 系列（PT 铂/LC 碳酸锂/PD 钯/PS 多晶硅）临近 9/7 到期，IV 大幅抬升；CZCE 2610（MA 甲醇/SA 纯碱 44.84%/PR 瓶片 44.38%/TA PTA 41.73%/FG 玻璃 39.72%）9/10 到期，IV 亦处高位。末日窗口内 IV 高位叠加临近到期：期权卖方义务仓的 Gamma 对冲成本抬升，买方权利仓时间价值衰减加快，末日合约注意流动性变化与到期结算安排。

六、今日关注

· 09:45 中国8月服务业PMI（新华财经 9/3）

· 20:30 美国当周初请失业金人数、美国7月贸易帐；美联储理事沃勒接受访谈（新华财经 9/3）

· 22:00 美国8月ISM非制造业PMI；次日凌晨美联储哈马克、古尔斯比讲话（新华财经 9/3）

· 周日（9/6）OPEC+ 部长级会议，关注产量政策与履约表态（财联社 9/2）

· 美伊局势与霍尔木兹通航风险、美国与委内瑞拉石油协议执行进展（中国基金报、期货日报 9/3）

· 印尼最大镍工业园或减产四成消息对 NI 镍 及有色板块的传导（财联社 9/3）

· 黑色系金九旺季需求兑现进度跟踪（期货日报 9/3）

· 末日日历：GFEX 2610 于9/7到期剩4天；CZCE 2610 于9/10到期剩7天；SC 原油 于9/11到期剩8天；DCE 2610 与 FU 燃料油 于9/16到期剩13天；到期前留意持仓收敛与期权到期结算。

七、异常监控

持仓席位监控（trade_date 9/2；CZCE 为品种级官方口径，FU 燃料油、GFEX 按合约汇总；未进入席位排名的品种从略）

多单净增 TOP3：

· TA PTA 华泰期货（代客） 多单+16111手

· MA 甲醇 永安期货（代客） 多单+14184手

· MA 甲醇 华泰期货（代客） 多单+13895手

空单净增 TOP3：

· TA PTA 恒力期货（代客） 空单+27417手

· MA 甲醇 华泰期货（代客） 空单+22884手

· TA PTA 华泰期货（代客） 空单+19137手

解读：TA PTA 与 MA 甲醇 多空同步增仓，席位分歧加大；两品种 2610 合约均于 9/10 到期，注意临近交割月持仓收敛过程中的波动。

仓单异动监控（trade_date 9/2，末日品种范围，单日变动占总量比例居前且超过5%）

· SH 烧碱 仓单-221张（总量629张，单日减35.1%）

· EG 乙二醇 仓单-498手（总量1706手，单日减29.2%）

· UR 尿素 仓单+1000张（总量7645张，单日增13.1%）

解读：SH 烧碱 与 EG 乙二醇 仓单明显去化，UR 尿素 仓单回升；结合各自 2610 合约到期日（SH 烧碱、UR 尿素 9/10；EG 乙二醇 9/16），关注交割资源变化对近月定价的边际影响。

所有量化数据已与DuckDB交叉核验