狩猎者•期货期权晨报 — 2026年8月31日 星期一

狩猎者•期货期权晨报 — 2026年8月31日 星期一

一、核心结论

■ 周末美伊冲突升级：美军8月30日打击伊朗南部拉腊克岛，伊朗革命卫队8月31日凌晨向约旦境内两处美军基地发射弹道导弹，油轮在霍尔木兹海峡遇袭，83艘商船改道。地缘溢价主导夜盘，SC 原油 涨+3.66% 领涨全市场，油品与能化链整体走强。

■ 美联储沃什杰克逊霍尔讲话强化抗通胀立场，9月加息概率上修，贵金属承压：AG 白银 跌-3.62%、AU 黄金 跌-2.65% 领跌全市场，商品内部多空分化明显。

■ 17个末日品种多数收涨：LC 碳酸锂 涨+4.35%（周五收盘）、PD 钯 涨+4.37%、SC 原油 涨+3.66% 居前；MA 甲醇 期权成交1541177手为全市场最大，双二买信号。

■ 今日 09:30 中国8月官方制造业PMI 发布，G20财长与央行行长会议召开（贝森特与沃什出席），宏观事件密集，注意数据落地后的方向选择。

■ 全市场信号面偏多：夜盘 daily 二买24个、二卖1个；m5 二买24个、二卖9个，多头信号占绝对多数，与盘面普涨格局一致。

■ 操作视角：末日品种中 SC 原油 剩11天、多数剩10天、GFEX 系剩7天，临近期权时间价值衰减加速，高IV品种（PT 铂、PD 钯、LC 碳酸锂）注意波动率回落风险。

■ 产业线索：焦炭提涨8月31日零点执行、焦煤库存同比降18%，黑色成本端有支撑，与夜盘 I 铁矿石、RB 螺纹钢 双双上涨对应；厄尔尼诺题材支撑 P 棕榈油 及油脂链。

二、宏观新闻与市场影响

■ 国际方面：

– 中东局势：美军8月30日打击伊朗南部拉腊克岛，伊朗革命卫队8月31日凌晨向约旦境内两处美军基地发射弹道导弹，称摧毁基地技术设施；伊朗警告未经协调任何船只无法通过霍尔木兹海峡；英海事机构报告一油轮在霍尔木兹海峡遇袭；美军中央司令部已改变83艘商船航行路线；周一早盘油价走高。→ 直接利多 SC 原油 及油品链，地缘溢价短期难消退。

– 美联储：沃什杰克逊霍尔讲话表态抗通胀，市场对9月加息概率显著上修，金价回落；贝森特称日元失序或推高美国利率；芝加哥联储主席古尔斯比称通胀是当前首要问题；黄金8月大幅上涨后转入高位震荡，多头转向价差与奇异期权。→ 压制 AG 白银、AU 黄金，美元敏感品种承压。

– 其他：韩国7月工业产出年率3.6%，低于预期4.4%；G20财长与央行行长会议今日召开，贝森特与沃什一同出席；苹果完成CEO交接，9月1日起新CEO接棒；厄瓜多尔宣布全国红色警戒以应对厄尔尼诺影响。

■ 国内方面：

– 今日09:30 中国8月官方制造业PMI 发布，为本周首个关键宏观数据。→ 读数将主导工业品日内风险偏好。

– Mysteel：邢台部分钢厂、唐山市场主流钢厂上调焦炭价格，8月31日零点执行。→ 直接提振黑色系成本端，利多 I 铁矿石、RB 螺纹钢 及双硅。

– 中国煤炭运销协会：重点监测30家焦煤企业库存同比降18%，焦煤供应偏紧；山西焦煤表示停产矿井对产量影响有限，矿井基本恢复生产。

– 上期所：上周铜、铝、锌、铅、镍库存下降，锡库存增加，有色显性库存去化。→ 有色下方支撑增强。

– 上海航运交易所：截至8月28日 SCFI 综合指数环比上涨，集运景气延续。

– 生猪养殖利润仍处亏损，自繁自养与外购仔猪均未扭亏；印尼明年棕榈油产量或因厄尔尼诺减少，供应端担忧升温。→ 利多 P 棕榈油 及油脂链。

■ 对商品影响预判：

– 地缘风险支撑 SC 原油 及油品链（PG 液化石油气、V PVC、EB 苯乙烯 等），关注霍尔木兹海峡航运溢价是否持续。

– 加息预期升温压制贵金属（AG 白银、AU 黄金），对美元敏感的有色品种同步承压。

– 焦炭提涨与焦煤库存下降利好黑色系成本端，关注 I 铁矿石、RB 螺纹钢 联动。

– 国内 PMI 落地前商品以事件驱动为主，制造业景气读数将影响工业品整体风险偏好。

三、商品期货大盘及板块走势

■ 夜盘涨跌幅前5（全市场，共43个有夜盘品种）：

– SC 原油 涨+3.66%

– V PVC 涨+2.90%

– PG 液化石油气 涨+2.53%

– AO 氧化铝 涨+2.24%

– MA 甲醇 涨+1.99%

■ 夜盘涨跌幅后5：

– AG 白银 跌-3.62%

– AU 黄金 跌-2.65%

– NI 镍 跌-1.13%

– SN 锡 跌-1.00%

– FU 燃料油 跌-0.86%

■ 板块强弱（领涨/领跌代表）：

– 贵金属：AG 白银 跌-3.62%、AU 黄金 跌-2.65%，全线领跌全市场，受加息预期压制，与地缘避险逻辑脱钩。

– 油品/能化：SC 原油 涨+3.66% 领涨全市场；PG 液化石油气 涨+2.53%、V PVC 涨+2.90%、L 聚乙烯 涨+1.26%、PP 聚丙烯 涨+1.20%、EG 乙二醇 涨+1.05%、EB 苯乙烯 涨+0.91%、BU 沥青 涨+0.30%；FU 燃料油 跌-0.86% 逆势下跌。

– 聚酯/芳烃链：TA PTA 涨+1.29%、PX 对二甲苯 涨+1.22%、PF 短纤 涨+0.70%、PR 瓶片 涨+0.71%，全线走强，与 SC 原油 成本联动。

– 煤化工：MA 甲醇 涨+1.99% 领涨，SA 纯碱 涨+1.40%、FG 玻璃 涨+1.45%、SH 烧碱 涨+0.42%；UR 尿素 涨+0.53% 为日盘收盘（无夜盘）。

– 黑色：I 铁矿石 涨+0.68%、RB 螺纹钢 涨+0.68%；SF 硅铁 涨+1.44%、SM 锰硅 跌-0.10% 为日盘收盘（无夜盘）。

– 有色：AO 氧化铝 涨+2.24% 领涨；NI 镍 跌-1.13%、SN 锡 跌-1.00% 领跌；CU 沪铜 跌-0.05%、AL 铝 跌-0.02%、ZN 锌 涨+0.38%、PB 铅 跌-0.06%、BR 丁二烯橡胶 涨+0.31%。

– 农产品：P 棕榈油 涨+1.12% 领涨，Y 豆油 涨+0.80%、A 豆一 涨+0.71%、M 豆粕 涨+0.45%、OI 菜籽油 涨+0.40%、RM 菜籽粕 涨+0.21%、C 玉米 涨+0.18%、CS 玉米淀粉 涨+0.27%；CF 棉花 跌-0.06%、SR 白糖 跌-0.13% 偏弱；PK 花生 涨+0.38%、AP 苹果 涨+4.01%（周五收盘，日盘数据，AP 2611 非末日）为日盘收盘（无夜盘）。

■ 联动特征：地缘溢价沿 SC 原油 向油品/能化与聚酯链传导，煤化工与黑色受焦炭提涨、焦煤库存下降支撑；贵金属受加息预期压制独立走弱；有色内部 AO 氧化铝 走强与 NI 镍、SN 锡 走弱并存，板块分化明显。

■ 强弱排序小结：油品/能化 > 聚酯/芳烃 > 煤化工 > 黑色 > 有色（分化）> 农产品（油脂强、软商品弱）> 贵金属。

■ 末日品种视角：夜盘有夜盘的8个末日品种全部收涨，其中 SC 原油 涨+3.66%、MA 甲醇 涨+1.99%、FG 玻璃 涨+1.45%、SA 纯碱 涨+1.40% 涨幅居前，与板块主线一致。

四、重点品种分析（末日品种精选5个）

■ SC 原油 2610（剩11天，9/11到期）

– 宏观驱动：美伊相互袭击升级、油轮在霍尔木兹海峡遇袭、83艘商船改道，地缘溢价主导。

– 夜盘数据：收614.0，涨+3.66%；夜盘主力 sc2610 开594.7 高619.5 低592.1 收614.0，领涨全市场。

– 信号与PCR：daily 二买；期权成交162960手，pc_vol 0.86、pc_oi 1.86。

– 综合判断：地缘事件未落地前维持偏强，剩11天临近到期，注意波动放大与追高风险。

■ MA 甲醇 2610（剩10天，9/10到期）

– 板块背景：煤化工领涨品种，跟随 SC 原油 走强，成本与情绪双重驱动。

– 夜盘数据：期权标的价格2870.0，涨+1.99%；夜盘主力 ma2610 开2840 高2874 低2825 收2869；期权成交1541177手，全市场最大。

– 信号与PCR：二买/二买；pc_vol 1.10、pc_oi 2.35；IV 43.38%。

– 持仓动向：国泰君安多单+20705手，广发期货空单+9545手，多空对增。

– 综合判断：放量上行叠加双二买，但 pc_oi 2.35 显示看跌持仓集中，多空分歧大，剩10天博弈加剧。

■ LC 碳酸锂 2610（剩7天，9/7到期）

– 板块背景：GFEX 新能源品种，无夜盘，数据为周五日盘收盘。

– 收盘数据：收157940.0，涨+4.35%，日盘收盘（无夜盘）；仓单+634张至44024张。

– 信号与PCR：m5 二买；pc_vol 0.63、pc_oi 0.92；IV 64.37%，末日品种中偏高。

– 持仓动向：中泰期货多单+5829手、中信期货多单+4860手；银河期货空单+7285手。

– 综合判断：单日涨幅居前、IV 高位，剩7天临近到期，方向偏多但注意波动率回落风险。

■ SA 纯碱 2610（剩10天，9/10到期）

– 板块背景：煤化工链，与 FG 玻璃 联动，焦炭提涨提振成本端情绪。

– 夜盘数据：期权标的价格1012.0，涨+1.40%；夜盘主力 sa2701 开1049 高1054 低1044 收1049。

– 信号与PCR：daily 二买；pc_vol 0.48、pc_oi 0.34；IV 43.19%。

– 持仓动向：东证期货多单+16168手；中泰期货空单+7397手、方正中期空单+7220手、中粮期货空单+7019手。

– 综合判断：低PCR显示看涨情绪占优，多空席位同步增仓，仓单+357张，方向未决，以信号与IV为锚。

■ FG 玻璃 2610（剩10天，9/10到期）

– 板块背景：与 SA 纯碱 联动走强，地产链预期修复。

– 夜盘数据：期权标的价格912.0，涨+1.45%；夜盘主力 fg2701 开935 高943 低933 收942。

– 信号与PCR：二买/二买；pc_vol 0.41、pc_oi 0.31；IV 34.83%。

– 综合判断：双二买信号叠加低PCR，短期偏多结构，剩10天关注 SA 纯碱 联动与地产政策消息。

五、波动率与期权链分析（仅末日品种）

■ 末日品种 IV 排序（%）：

– PT 铂 68.64（最高）

– PD 钯 67.11

– LC 碳酸锂 64.37

– PS 多晶硅 52.42

– MA 甲醇 43.38

– SA 纯碱 43.19

– FG 玻璃 34.83

– PR 瓶片 31.82

– TA PTA 30.07

– PF 短纤 29.30

– SH 烧碱 28.22

– UR 尿素 26.27

– SI 工业硅 25.22

– SF 硅铁 21.77

– SM 锰硅 20.41

– PK 花生 18.84（最低）

■ 结构特征：GFEX 系（LC 碳酸锂、PT 铂、PD 钯、PS 多晶硅）IV 位于52-69%高位区间，末日临近波动率定价偏高；煤化工系（MA 甲醇、SA 纯碱）IV 约43%处于中高位；PK 花生、SM 锰硅 IV 低于22%相对偏低。

■ 全市场信号计数（8/29 夜盘落库）：daily 二买24个、二卖1个；m5 二买24个、二卖9个，多头信号占绝对多数，与盘面普涨一致。

■ 期权策略视角：末日品种时间价值衰减快，高IV品种（PT 铂、PD 钯、LC 碳酸锂）卖方权利金厚但尾部风险大；低IV品种（PK 花生、SM 锰硅）买方成本低，注意临到期 Gamma 放大。

■ PCR 观察：MA 甲醇 pc_oi 2.35、PR 瓶片 pc_vol 2.08 看跌端活跃；SA 纯碱 pc_vol 0.48、FG 玻璃 pc_vol 0.41、PF 短纤 pc_vol 0.25 看涨端占优，与各自信号方向一致。

六、今日关注

■ 09:30 中国8月官方制造业PMI 发布，本周首个关键宏观数据，关注荣枯线位置。

■ 待定 G20财长与央行行长会议召开，贝森特与沃什出席，关注汇率与利率表态。

■ 20:00 德国8月CPI月率初值。

■ 22:30 美国8月达拉斯联储商业活动指数。

■ 中东局势：美伊冲突后续、霍尔木兹海峡航运风险（油轮遇袭、83艘商船改道），关注 SC 原油 地缘溢价延续性。

■ 产业事件：焦炭提涨8月31日零点执行；厄尔尼诺对印尼棕榈油产量影响发酵。

■ 到期提示：今日无品种到期；末日品种中 SC 原油 剩11天、多数品种剩10天、GFEX 系剩7天。

七、异常监控

■ 持仓席位净增TOP（8/28，TuShare口径）：

– 多单净增：MA 甲醇 国泰君安 多单+20705手；SA 纯碱 东证期货 多单+16168手；TA PTA 弘业期货 多单+13774手；TA PTA 国泰君安 多单+9050手；MA 甲醇 东证期货 多单+8749手

– 空单净增：MA 甲醇 广发期货 空单+9545手；SA 纯碱 中泰期货 空单+7397手；LC 碳酸锂 银河期货 空单+7285手；SA 纯碱 方正中期 空单+7220手；SA 纯碱 中粮期货 空单+7019手

– 解读：MA 甲醇、SA 纯碱 多空席位同步大幅增仓，博弈集中于10月合约末日窗口；LC 碳酸锂 多空分化，多单增仓与银河期货空单增仓并存。

■ 仓单异动TOP3（8/28，按变动占比）：

– UR 尿素 仓单+949张，存量6398张，变动占比14.8%

– PF 短纤 仓单-151张，存量1906张，变动占比7.9%

– SF 硅铁 仓单-213张，存量4379张，变动占比4.9%

– 解读：UR 尿素 仓单大幅增加，近月交割压力上升；PF 短纤、SF 硅铁 仓单去化，现货端相对偏紧。

■ 综合提示：今日为8月收官日，关注收盘前末日合约持仓调整与 IV 收敛节奏。

所有量化数据已与DuckDB交叉核验。