狩猎者•期货期权晨报 — 2026年8月6日 星期四

（数据基准：8月6日夜盘收盘 / 宏观新闻截至今日07:45 / 今日为工作日）

一、核心结论

1. 宏观主线：霍尔木兹复航曙光+美联储官员齐放鹰。伊朗与阿曼就航运协议草案达成一致（待最高领袖批准），特朗普称美伊协议48小时内见分晓，油价三连跌；美联储理事库克"通胀不退即加息"、卡什卡利主张逐步上调利率，CME"美联储观察"显示9月加息25bp概率54.4%。
2. 夜盘格局：贵金属、有色与能化冰火两重天——AG 白银 +3.69%、AU 黄金 +3.47%、AO 氧化铝 +2.56%领涨；EG 乙二醇 -3.47%、PR 瓶片 -3.37%、MA 甲醇 -3.37%领跌，能化链在原油成本坍塌下全线杀跌。
3. 关键信号：m5二买集中于贵金属/有色/黑色（AG 白银、AU 黄金、SN 锡、I 铁矿石、CU 沪铜等），m5二卖全线压在能化链（TA PTA、MA 甲醇、EG 乙二醇、EB 苯乙烯、PP 聚丙烯、PG 液化气等）。
4. 结构结论：末日品种（剩6天CZCE 2609 / 剩12天DCE 2609）中，能化链TA/MA/EG/PR/EB/PP齐现二卖，空头主线明确；I 铁矿石是末日范围中唯一二买多头标的；贵金属大涨（剩19天）仅作宏观背景。短线维持"空能化、多贵金属有色"格局。

二、宏观新闻与市场影响

【国际】

1. 霍尔木兹迎关键突破：伊朗宣布与阿曼就航运安排达成初步"基本谅解"，协议草案等待最高领袖批准，拟议"临时路线"或涉及最高达货值7%的"通行费"方案（金十数据，8/6 07:02）；美财政部移除巴格达航空等伊朗相关制裁（金十数据，8/5 22:50）
   → 影响：利空油价，压制SC 原油及能化成本端
2. 特朗普称美伊协议48小时内见分晓、谈判"进展很好"（金十数据，8/6 05:19）；伊朗副外长称霍尔木兹海峡新安排将关闭临时航道（新浪财经，8/6 02:08）
   → 影响：地缘溢价持续回吐，但变数犹存
3. 胡塞武装再称袭击沙特油轮（金十数据，8/6 05:19）；俄国防部称黑海击沉三艘货船（金十数据，8/5 22:52）
   → 影响：冲突反复，油价波动率居高不下
4. 美联储理事库克放鹰：通胀不退即加息，等待的"奢侈"不存在（金十数据，8/6 07:26）；卡什卡利：现在是开始缓慢上调利率的时候（新浪财经，8/6 04:55）；CME"美联储观察"：9月加息25bp概率54.4%（金十数据，8/6 06:01）
   → 影响：加息预期升温，但美元美债回落，金银避险+抗通胀逻辑主导
5. 现货黄金突破4270美元/盎司；SPDR黄金ETF持仓单日+4.851吨至1014.148吨（金十数据，8/6 07:37、06:18）
   → 影响：直接驱动AG/AU夜盘暴涨
6. EIA周报：商业原油库存+247.9万桶至4.07亿桶，战略石油储备降至1983年2月以来最低（金十数据，8/5 22:30）
   → 影响：原油基本面偏空，与地缘缓和形成共振
7. 特朗普政府退还约1000亿美元"解放日"关税税款（新浪财经，8/6 04:30）
   → 影响：贸易摩擦边际缓和信号
8. 巴西央行连续第四次降息25bp至14%（金十数据，8/6 05:34）；韩国6月经常帐497.3亿美元创历史新高（金十数据，8/6 07:00）
9. 富查伊拉港成品油库存700.2万桶，环比+7.5%（金十数据，8/6 07:37）
   → 影响：亚太成品油供应宽松

【国内】

1. 商务部：加强无人机相关两用物项对美出口管制，并对6家美国实体采取反制措施（金十数据，8/6 06:32）→ 关注出口链品种情绪扰动。
2. 唐山主流钢厂计划湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，8月7日零点执行；山西河北焦企限产10%-30%（金十数据，8/6 07:37）→ 黑色系成本支撑下移，但夜盘I 铁矿石逆势走强。
3. 甘肃某大型硅铁企业部分停炉（2台33000+3台25000kva），硅铁日供应减量400吨（金十数据，8/6 07:37）→ 供给端扰动，SF 硅铁日盘收涨+0.48%。
4. 隆众资讯：8月5日甲醇港口库存69.26万吨，较上期+0.18万吨（金十数据，8/6 07:37）→ 甲醇累库叠加成本坍塌，夜盘重挫-3.37%。
5. 印度大量采购尿素，国内企业出口预期升温（东方财富资讯，8/5）→ UR 尿素政策+出口双重支撑，日盘+3.66%（日盘收盘，无夜盘）。
6. 硅业分会：7月国内多晶硅产量10.51万吨，行业库存约52.2万吨（金十数据，8/6 07:37）→ 多晶硅供应过剩压力延续。
7. 阿根廷粮食港口恢复正常运营（金十数据，8/6 07:37）；美国中西部降雨预期+StoneX丰产预测压制CBOT玉米大豆（金十数据，8/6 07:29）→ 农产品供应端偏空。

【对商品影响预判】

1. 能化：油价弱势+库存累积，TA/MA/EG/PR 成本坍塌链延续偏空，霍尔木兹协议落地与否是最大变量
2. 贵金属有色：加息预期+避险双驱动，AG/AU 二买信号下回踩偏多，但高位波动加大
3. 黑色：焦炭提降利空成本端，I 铁矿石二买信号独立走强，关注8/7提降落地后的炉料传导
4. 农产品：南美供应恢复+北美丰产预期压制，油脂油料震荡偏弱，UR 尿素政策预期偏强

三、商品期货大盘及板块走势

【夜盘整体】分化极致：贵金属、有色大涨 vs 能化全链暴跌，原油三连跌成为能化成本坍塌导火索；黑色在焦炭提降利空下由I 铁矿石独立撑起；农产品、油脂油料窄幅震荡。

【夜盘涨幅前5】（均有夜盘）

1. AG 白银 剩19天 涨+3.69%
2. AU 黄金 剩19天 涨+3.47%
3. AO 氧化铝 剩19天 涨+2.56%
4. I 铁矿石 剩12天 涨+1.85%
5. SN 锡 剩19天 涨+1.70%

【夜盘跌幅前5】（均有夜盘）

1. EG 乙二醇 剩12天 跌-3.47%
2. PR 瓶片 剩6天 跌-3.37%
3. MA 甲醇 剩6天 跌-3.37%
4. EB 苯乙烯 剩12天 跌-3.30%
5. PP 聚丙烯 剩12天 跌-2.99%

【板块强弱排序】（各板块领涨/领跌代表）

1. 贵金属（最强）：AG 白银 +3.69%、AU 黄金 +3.47%，避险+加息预期共振
2. 有色金属（强）：AO 氧化铝 +2.56%、SN 锡 +1.70%、ZN 锌 +1.60%、CU 沪铜 +0.56%，金银带动普涨
3. 软商品（偏强）：CF 棉花 +1.10%（剩6天）、SR 白糖 +0.41%
4. 黑色（分化）：I 铁矿石 +1.85%、RB 螺纹钢 +0.74%走强；SA 纯碱 +0.54%、FG 玻璃 +0.34%（剩6天）；焦炭提降压制成本预期但盘面偏强
5. 油脂油料（中性）：P 棕榈油 +0.31%、M 豆粕 +0.26%、OI 菜油 +0.14%、Y 豆油 -0.04%
6. 农产品（分化）：JD 鸡蛋 +1.62%（日盘收盘，无夜盘）、LH 生猪 +1.34%（日盘收盘，无夜盘）、C 玉米 0.00%
7. 能源（弱）：SC 原油 -0.58%、FU 燃料油 -0.75%、BU 沥青 -1.47%，跟随油价三连跌
8. 能化（最弱）：EG 乙二醇 -3.47%、MA 甲醇 -3.37%、EB 苯乙烯 -3.30%、PP 聚丙烯 -2.99%、TA PTA -2.85%、PG 液化气 -2.83%、PX 对二甲苯 -2.58%；UR 尿素 +3.66%（日盘收盘，无夜盘）逆势，受印度采购与政策预期支撑

【联动分析】油价三连跌（霍尔木兹缓和+EIA累库）→ 聚酯链（TA/PR/PF/PX）与烯烃链（EG/EB/PP/L）成本坍塌全线下杀；金银暴涨带动有色普涨；黑色在焦炭提降下铁矿独强，中钢协称铁矿石市场格局面临深刻调整。

四、重点品种分析（1/2）

【TA PTA 5598 剩6天】

• 宏观驱动：油价三连跌拖累成本端，PX 对二甲苯夜盘跌-2.58%向下传导
• 板块背景：聚酯链全崩（PR 瓶片 -3.37%、PF 短纤 -2.40%），TA 作为中间品跟随下行
• 夜盘数据：开5744 高5744 低5586 收5598，高开低走单边下行，收于夜盘低位
• 信号与PCR：m5二卖（反抽MA20收跌）；成交量PCR 1.07、持仓PCR 0.90，看跌成交放大
• 综合判断：成本坍塌+二卖信号共振，剩6天临近到期波动放大，偏空对待，警惕超跌后的技术反抽

【MA 甲醇 2464 剩6天】

• 宏观驱动：油价下跌+港口库存累库（隆众：69.26万吨，较上期+0.18万吨）
• 板块背景：夜盘跌幅榜第三，与聚酯链联动下杀
• 夜盘数据：开2522 高2527 低2448 收2464，盘中跳水一度触及2448
• 信号与PCR：m5二卖；成交量PCR 1.61（看跌成交显著放大）、持仓PCR 1.11
• 综合判断：累库+成本坍塌双杀，IV高达50.8%，末日品种中空头情绪最浓之一，维持偏空

四、重点品种分析（2/2）

【EG 乙二醇 4509 剩12天】

• 宏观驱动：油制路线成本随油价三连跌坍塌，地缘缓和压低能源价格中枢
• 板块背景：夜盘全市场跌幅第一，空头动能最强
• 夜盘数据：开4631 高4643 低4499 收4509，高开低走、尾盘未见企稳
• 信号与PCR：m5二卖；持仓PCR 1.05
• 综合判断：剩12天（DCE 2609），二卖信号延续，反弹承压偏空；夜盘跌幅已大，追空注意节奏

【PR 瓶片 6878 剩6天】

• 宏观驱动：聚酯链成本坍塌（PX/TA 夜盘暴跌）直接冲击瓶片估值
• 板块背景：与TA PTA、PF 短纤同属聚酯链，跌幅居前
• 夜盘数据：开7068 高7068 低6872 收6878，开盘即弱、几乎无反弹
• 信号与PCR：成交量PCR 2.61（看跌成交占绝对优势）、持仓PCR 1.19
• 综合判断：看跌情绪极端，IV 41.6%高企，剩6天临近到期，偏空但需防末日轮波动

【I 铁矿石 714 剩12天】

• 宏观驱动：焦炭提降（唐山钢厂8/7零点执行）压低炉料成本，但中钢协强调铁矿市场格局深刻调整、新秩序构建中
• 板块背景：黑色系夜盘领涨品种，RB 螺纹钢 +0.74%跟涨确认
• 夜盘数据：开707 高716 低705.5 收713.5，低开高走收于高位
• 信号与PCR：m5二买（回踩MA20收阳）；持仓PCR 0.84
• 综合判断：末日品种中唯一明确的二买多头信号，剩12天，回调企稳偏多，关注钢厂补库与焦炭提降落地节奏

五、波动率与期权链分析

（8/6夜盘，覆盖CZCE期权末日品种14个；其余品种波动率维度本期不展开）

【IV 梯队】

• 高位（50%以上）：SA 纯碱 65.65%、FG 玻璃 62.96%、MA 甲醇 50.80%
• 中高位（35-50%）：SH 烧碱 48.61%、TA PTA 45.80%、PR 瓶片 41.61%、CF 棉花 37.84%；PF 短纤 37.16%、SM 锰硅 37.13%、UR 尿素 36.73%
• 中位（25-35%）：SF 硅铁 33.01%、OI 菜油 32.09%、SR 白糖 28.98%、RM 菜粕 26.10%

【期权PCR情绪】（末日品种，8/6夜盘）

• PR 瓶片：成交量PCR 2.61 / 持仓PCR 1.19 —— 看跌成交占绝对优势
• MA 甲醇：成交量PCR 1.61 / 持仓PCR 1.11 —— 看跌成交显著放大
• TA PTA：成交量PCR 1.07 / 持仓PCR 0.90 —— 温和偏空
• CF 棉花：成交量PCR 0.86 / 持仓PCR 0.90 —— 中性
• SA 纯碱：成交量PCR 0.74 / 持仓PCR 0.25 —— 持仓端偏多
• FG 玻璃：成交量PCR 0.51 / 持仓PCR 0.23 —— 持仓端偏多
• UR 尿素：成交量PCR 0.29 / 持仓PCR 0.50 —— 看涨成交占优

【解读】

1. 能化暴跌链IV全面抬升：MA 50.80%、TA 45.80%、PR 41.61%、PF 37.16%，大跌+临近到期推高期权定价，剩6天品种注意末日gamma效应
2. 玻璃纯碱IV维持高位：SA 65.65%、FG 62.96%，多空博弈激烈（申银万国双向增仓），波动率居高不下
3. PCR分化印证结构：能化空头情绪极值（PR/MA 看跌成交集中，短期或有反抽风险）；SA/FG/UR 持仓端偏多，与夜盘抗跌相互印证
4. 买权卖方提示：剩6天CZCE 2609品种IV高企+方向明确，卖方gamma风险大，注意仓位管理

六、今日关注

【宏观数据与事件】（金十数据今日重点）

1. 08:35 美联储戴利发表讲话——继库克、卡什卡利放鹰后，关注措辞是否强化加息预期
2. 20:30 美国至8月1日当周初请失业金人数——"小非农"已放缓至年内新低，验证就业降温
3. 22:00 美国7月全球供应链压力指数、6月批发销售月率
4. 22:30 美国至7月31日当周EIA天然气库存

【产业事件】

1. 唐山主流钢厂焦炭提降（湿熄50元/吨、干熄55元/吨）8月7日零点执行——黑色系成本端关键变量
2. 伊朗-阿曼霍尔木兹航运协议草案等待伊朗最高领袖批准，特朗普称"48小时内见分晓"——油价最大变量，胡塞武装袭船令局势仍有反复
3. 甘肃硅铁企业停炉影响持续发酵——SF 硅铁供给收缩跟踪

【交易提示】

1. CZCE 2609系列剩6天、DCE 2609系列剩12天，末日临近波动放大，注意期权时间价值衰减与移仓换月
2. 能化链二卖信号密集+原油弱势，反弹仍是空头机会；贵金属二买信号+ETF增持，回踩偏多
3. 无夜盘品种（AP 苹果、CJ 红枣、UR 尿素、SF 硅铁、SM 锰硅、JD 鸡蛋、LH 生猪等12个）今日开盘参考日盘收盘价，注意跳空风险

七、异常监控

【持仓席位异动】（fut_holding_data，8/5）

多单净增TOP：

1. SA 纯碱 申银万国（代客）多单+37479手
2. TA PTA 广发期货（代客）多单+17522手
3. SM 锰硅 中信期货（代客）多单+17322手
4. FG 玻璃 广发期货（代客）多单+15464手
5. RM 菜粕 广发期货（代客）多单+8709手

空单净增TOP：

1. SA 纯碱 申银万国（代客）空单+28930手
2. SM 锰硅 中信期货（代客）空单+18167手
3. TA PTA 广发期货（代客）空单+15860手
4. FG 玻璃 广发期货（代客）空单+13555手
5. RM 菜粕 广发期货（代客）空单+10101手

补充：MA 甲醇 国泰君安（代客）空单+16787手；FU 燃料油 中信期货多单+1707手、国泰君安空单+5751手

【解读】SA 纯碱申银万国多空双向大幅增仓（+37479/+28930），多空对决加剧，IV维持65%高位；TA/FG/RM席位多空同增，方向未明、博弈激烈；MA 甲醇空头增仓显著，与夜盘-3.37%相互印证。

【仓单异动】（fut_wsr_data，8/5，末日品种范围）

1. SH 烧碱 仓单-95张（存量540张，占比17.6%）← 明显去化
2. TA PTA 仓单-1008张（存量25033张，占比4.0%）
3. SM 锰硅 仓单-961张（存量65754张，占比1.5%）
4. SF 硅铁 仓单-120张（存量3977张，占比3.0%）
5. SA 纯碱 仓单+94张（存量6286张，占比1.5%）
6. CF 棉花 仓单-54张、UR 尿素 仓单-10张（占比均小于1%）

【解读】SH 烧碱、TA PTA 仓单明显去化，交割压力减轻；SA 纯碱仓单小幅回补；仓单变动与夜盘涨跌方向基本一致（TA 跌、SH/SA 抗跌）。

【风险提示】

1. 伊朗-阿曼协议若生变，油价及能化链将剧烈反向波动
2. 美联储加息预期反复，贵金属高位波动加大
3. 剩6天末日品种gamma效应放大，期权双杀风险
4. 所有量化数据已与DuckDB交叉核验