■一、核心结论
1. 宏观主线：美国中期选举结果明朗，民主党大胜、共和党失利，全球风险资产先跌后拉，金银价格大涨；国内央行将于 11 月 5 日开展 3000 亿元买断式逆回购，跨月后流动性维持呵护姿态。
2. 日盘格局：全市场 57 名品种 19 涨 37 跌 1 平，能化与能源是主要拖累，燃料油 FU 单日跌 6.32% 为全市场最大跌幅，黑色建材与有色与贵金属是仅有的两个均值为正的组。
3. 关键信号：聚乙烯 L、液化石油气 PG、纯碱 SA、短纤 PF、玻璃 FG 五个品种日线与 5 分钟同为二买；豆粕 M、焦煤 JM、豆二 B、碳酸锂 LC、工业硅 SI 五个品种日线与 5 分钟同为二卖。
4. 到期提醒：多晶硅 PS、工业硅 SI、碳酸锂 LC 三个品种期权只剩 2 天，2026 年 11 月 6 日周五到期，时间价值衰减进入最快阶段。
■二、宏观新闻与市场影响
【国际方面】
1. 美国中期选举投票基本结束，民主党大胜、共和党失利，全球股市先跌后拉，金银价格大涨，市场同时关注数据中心监管收紧预期（2026-11-04，哈富证券、每日经济新闻）。
2. 美国 ADP 就业数据将于今晚 21:15 公布，是本周美联储路径预期的重要参照（2026-11-04，哈富证券）。
3. 澳新银行认为全球铝市 2027 年或转向过剩，对有色金属远端定价形成压制（2026-11-04，财联社）。
【国内方面】
1. 央行将于 11 月 5 日开展 3000 亿元买断式逆回购操作，跨月后流动性投放延续（2026-11-04，新华财经）。
2. 国家统计局公布 10 月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况，为下旬现货定价提供官方参照（2026-11-04，界面新闻）。
3. 股票回购增持再贷款政策今起加力，多家银行加大上市公司对接力度，贷款利率预计跟随下调（2026-11-04，财联社）。
4. 广期所碳酸锂仓单继续增加，多晶硅、工业硅仓单减少；国投期货认为矿端供应压力逐步显现、碳酸锂延续跌势（2026-11-04，南方财经网、国投期货）。
5. 申银万国期货认为玻璃纯碱基本面修复趋势延续、短期以存量消化为主；紫金天风期货认为焦煤维持前期供需偏弱格局（2026-11-04）。
【影响预判】
海外选举落地后风险偏好回升，贵金属与黑色系情绪偏暖，但能化受成本端拖累仍是弱势一环；国内流动性投放对商品整体偏中性，短期定价仍由各品种库存与仓单变化主导，碳酸锂与燃料油两条下行主线尚未出现转向证据。
■三、商品期货大盘及板块走势
【家数】全市场 57 名：上涨 19 家、下跌 37 家、持平 1 家。
【领涨前五】白银 AG +3.39%、黄金 AU +2.52%、多晶硅 PS +2.03%、玻璃 FG +1.57%、纯碱 SA +1.54%。
【领跌前五】燃料油 FU -6.32%、碳酸锂 LC -3.77%、苯乙烯 EB -2.96%、聚氯乙烯 V -2.73%、锡 SN -2.70%。
【板块均值】能源化工 -1.16%、能源 -1.91%、黑色建材 +0.26%、有色与贵金属 +0.14%、农产品 -0.60%、新能源 -0.76%。
【板块成员明细】
能源化工（21 名）：玻璃 FG +1.57%、纯碱 SA +1.54%、纸浆 SP +1.39%、烧碱 SH +1.06%、聚乙烯 L +0.53%、尿素 UR 0.00%、聚丙烯 PP -0.08%、短纤 PF -0.58%、乙二醇 EG -0.64%、丁二烯橡胶 BR -0.94%、甲醇 MA -1.65%、瓶片 PR -1.72%、PTA 精对苯二甲酸 TA -1.85%、橡胶 RU -1.92%、液化石油气 PG -2.01%、对二甲苯 PX -2.32%、20号胶 NR -2.33%、沥青 BU -2.42%、聚氯乙烯 V -2.73%、苯乙烯 EB -2.96%、燃料油 FU -6.32%。
能源（1 名）：原油 SC -1.91%。
黑色建材（5 名）：铁矿石 I +1.48%、焦煤 JM +0.85%、螺纹钢 RB +0.36%、锰硅 SM -0.48%、硅铁 SF -0.90%。
有色与贵金属（9 名）：白银 AG +3.39%、黄金 AU +2.52%、氧化铝 AO +0.34%、镍 NI -0.09%、锌 ZN -0.33%、铅 PB -0.41%、铝 AL -0.50%、沪铜 CU -0.99%、锡 SN -2.70%。
农产品（16 名）：鸡蛋 JD +1.15%、棉花 CF +0.66%、玉米淀粉 CS +0.64%、菜籽油 OI +0.45%、白糖 SR +0.42%、红枣 CJ -0.08%、玉米 C -0.09%、花生 PK -0.51%、苹果 AP -1.03%、豆一 A -1.15%、生猪 LH -1.19%、豆油 Y -1.34%、菜籽粕 RM -1.54%、豆二 B -1.76%、豆粕 M -1.80%、棕榈油 P -2.49%。
新能源（3 名）：多晶硅 PS +2.03%、工业硅 SI -0.53%、碳酸锂 LC -3.77%。
【格局小结】跌多涨少，37 跌对 19 涨。家数分布为能源化工 5 涨 15 跌 1 平、能源 0 涨 1 跌、黑色建材 3 涨 2 跌、有色与贵金属 3 涨 6 跌、农产品 5 涨 11 跌、新能源 1 涨 2 跌。燃料油 FU 单日跌 6.32% 独占跌幅榜首，一个品种就吃掉能源化工组均值的主要跌幅；上涨集中在贵金属与光伏链，白银 AG、黄金 AU、多晶硅 PS 分列涨幅前三。
【口径行】全市场快照 57 名，两个广期所有色品种按本次口径不列入任何榜单与明细，故六组成员合计 21+1+5+9+16+3=55 名，差额 2 名即该两品种；有色与贵金属组均值按 9 名在册成员计算。
■四、重点品种分析
一、燃料油 FU（剩13天）
【宏观/新闻驱动】燃料油链领跌国内期市，成本端与需求端同时走弱，裂解价差维持低位（2026-11-04，人民财讯、财联社）。
【板块背景】能源化工组 21 名均值 -1.16%，燃料油 FU 以 -6.32% 位列组内末位，也是全市场跌幅第一，较组均值多跌 5.16 个百分点。
【日盘数据】开 5202 高 5230 低 4910 收 4993（-6.32%）
【信号】日线未触发 / 5分钟二卖 | PCR(量) 1.40 / PCR(持仓) 1.33
【综合判断】放量长阴收在低位，盘中最低 4910 距收盘仅 83 点，反抽力度不足；5 分钟二卖延续，PCR 双高说明追空与避险买盘同时进场，短线仍由空头主导，需防超跌反抽。
二、碳酸锂 LC（剩2天）
【宏观/新闻驱动】矿端供应压力逐步显现，广期所碳酸锂仓单当日继续增加，现货与盘面同步承压（2026-11-04，国投期货、南方财经网）。
【板块背景】新能源组 3 名均值 -0.76%，碳酸锂 LC -3.77% 为组内末位、全市场跌幅第二；同组多晶硅 PS +2.03% 逆势上涨，组内分化极大。
【日盘数据】开 91600 高 93000 低 88620 收 88720（-3.77%）
【信号】日线二卖 / 5分钟二卖 | PCR(量) 1.07 / PCR(持仓) 0.63
【综合判断】日线与 5 分钟双二卖，收盘 88720 逼近全天最低 88620，已跌破 90000 元关口；剩 2 天时间价值接近归零，方向向下时不宜逆势接多。
三、铁矿石 I（剩13天）
【宏观/新闻驱动】黑色系情绪受海外风险偏好回暖带动，钢厂补库节奏与港口库存仍是核心变量，日内炉料端整体偏强。
【板块背景】黑色建材组 5 名均值 +0.26%，铁矿石 I +1.48% 为组内第一，领先第二名焦煤 JM 0.63 个百分点。
【日盘数据】开 674.5 高 687.5 低 674.5 收 684.5（+1.48%）
【信号】日线二卖 / 5分钟二买 | PCR(量) 1.23 / PCR(持仓) 1.25
【综合判断】开盘 674.5 即全天最低，随后震荡走高收在 684.5，5 分钟二买与日线二卖冲突，属日内反弹而非趋势反转，只做短周期、不隔夜。
四、鸡蛋 JD（剩13天）
【宏观/新闻驱动】农产品板块缺乏新增驱动，鸡蛋现货走货平稳，盘面跟随饲料成本与季节性需求预期波动。
【板块背景】农产品组 16 名均值 -0.60%，鸡蛋 JD +1.15% 为组内第一，也是该组唯一涨幅超过 1% 的品种。
【日盘数据】开 3569 高 3599 低 3530 收 3591（+1.15%）
【信号】日线未触发 / 5分钟二买 | PCR(量) 1.22 / PCR(持仓) 1.27
【综合判断】日内先下探 3530 再收回 3591，收盘接近全天最高 3599，5 分钟二买成立；该品种无夜盘，日内涨幅需在次日日盘确认，不宜隔夜放大仓位。
五、原油 SC（剩8天）
【宏观/新闻驱动】美国中期选举落地后风险偏好回升，但需求端走弱预期压制价格，国内原油跟随成本端下移（2026-11-04，哈富证券）。
【板块背景】能源组仅原油 SC 一名成员，组均值 -1.91% 即其自身涨跌幅，是六组中均值最弱的组。
【日盘数据】开 686.1 高 693.8 低 660.0 收 681.6（-1.91%）
【信号】日线二卖 / 5分钟二买 | PCR(量) 1.13 / PCR(持仓) 0.90
【综合判断】盘中一度下探 660.0 后收回 681.6，日内振幅达 33.8 点，5 分钟二买与日线二卖冲突，方向未定，剩 8 天到期前以观望为主。
■五、波动率与期权链分析
口径：链均值 = 全部合约行 iv 算术平均（行级），平值区4档 = 距标的价最近的 4 个不同行权价的全部行 iv 算术平均。
1. 甲醇 MA（剩7天）：链均值 74.79%，IV 区间 57.31% 至 100.00%，平值档 3500 为 57.74%，平值区4档 57.78%。
2. PTA 精对苯二甲酸 TA（剩7天）：链均值 54.70%，IV 区间 41.81% 至 76.80%，平值档 6500 为 41.97%，平值区4档 42.50%。
3. 瓶片 PR（剩7天）：链均值 49.52%，IV 区间 38.63% 至 69.67%，平值档 8100 为 38.63%，平值区4档 38.91%。
4. 短纤 PF（剩7天）：链均值 46.79%，IV 区间 36.01% 至 74.70%，平值档 8200 为 36.26%，平值区4档 36.65%。
5. 烧碱 SH（剩7天）：链均值 46.00%，IV 区间 35.43% 至 67.76%，平值档 1520 为 35.62%，平值区4档 35.62%。
6. 玻璃 FG（剩7天）：链均值 36.98%，IV 区间 25.92% 至 54.84%，平值档 910 为 25.92%，平值区4档 26.16%。
7. 纯碱 SA（剩7天）：链均值 35.07%，IV 区间 27.85% 至 47.35%，平值档 990 为 27.89%，平值区4档 27.97%。
8. 硅铁 SF（剩7天）：链均值 34.32%，IV 区间 16.22% 至 57.59%，平值档 5700 为 16.22%，平值区4档 17.94%。
9. 尿素 UR（剩7天）：链均值 26.59%，IV 区间 16.84% 至 39.32%，平值档 1740 为 16.84%，平值区4档 17.50%。
10. 锰硅 SM（剩7天）：链均值 24.66%，IV 区间 11.56% 至 40.66%，平值档 5800 为 11.56%，平值区4档 14.29%。
11. 花生 PK（剩7天）：链均值 23.99%，IV 区间 10.26% 至 41.13%，平值档 7800 为 10.26%，平值区4档 11.88%。
结构性观察：链均值与平值区4档的差值以甲醇 MA 最大、达 17.01 个百分点，以纯碱 SA 最小、为 7.10 个百分点，差值越大说明远端虚值档的噪声越重，横向比较应以平值区4档为准。平值区4档最高为甲醇 MA 57.78%，最低为花生 PK 11.88%。IV 区间上限最高为甲醇 MA 的 100.00%，其全链有 1 行 iv 触及上限，为 11 个品种中唯一触及上限者。其余品种 iv 为空，属正常数据状态。
■六、开盘建议
多晶硅 PS（剩2天）：短多，5分钟二买成立、日线未触发，收盘 34455 站在全天中位上方，剩 2 天只做日内。
玻璃 FG（剩7天）：偏多，日线与5分钟双二买，收盘 908 逼近全天最高 912。
纯碱 SA（剩7天）：偏多，双二买且 PCR(持仓) 0.79 低于 1，持仓结构偏多。
铁矿石 I（剩13天）：短多，5分钟二买但日线二卖，方向冲突只做日内。
鸡蛋 JD（剩13天）：短多，无夜盘（日盘收盘）。5分钟二买，收盘 3591 接近全天最高 3599。
烧碱 SH（剩7天）：观望，日线与5分钟均未触发，日内收涨 1.06% 但无信号确认。
焦煤 JM（剩13天）：短空，日线与5分钟双二卖，但收盘仍涨 0.85%，信号与价格背离，轻仓。
聚乙烯 L（剩13天）：偏多，双二买，但 PCR(量) 0.67 偏低，需防多头拥挤度不足。
尿素 UR（剩7天）：中性，日线二买与5分钟二卖冲突，收盘持平 0.00%。
聚丙烯 PP（剩13天）：短空，5分钟二卖，收盘 10635 处于全天中位下方。
锰硅 SM（剩7天）：偏空，日线二卖，收盘 5806 贴近全天最低 5788。
花生 PK（剩7天）：中性，日线二卖与5分钟二买冲突，方向不明。
工业硅 SI（剩2天）：偏空，日线与5分钟双二卖，剩 2 天时间价值消耗最快。
短纤 PF（剩7天）：偏多，双二买与日内跌 0.58% 背离，以短周期信号为准。
乙二醇 EG（剩13天）：中性，日线二买与5分钟二卖冲突。
硅铁 SF（剩7天）：中性，日线二卖与5分钟二买冲突，仓单增 14.83% 压制反弹。
豆油 Y（剩13天）：中性，日线二卖与5分钟二买冲突。
甲醇 MA（剩7天）：短空，5分钟二卖，IV 链均值 74.79% 为末日范围最高，波动放大不利多头。
瓶片 PR（剩7天）：观望，日线与5分钟均未触发，期权成交仅 802 手、流动性偏弱。
豆二 B（剩13天）：偏空，日线与5分钟双二卖。
豆粕 M（剩13天）：偏空，双二卖且 PCR(量) 2.00，看跌情绪集中。
PTA 精对苯二甲酸 TA（剩7天）：短空，5分钟二卖，日线未触发。
原油 SC（剩8天）：中性，日线二卖与5分钟二买冲突，日内振幅 33.8 点。
液化石油气 PG（剩13天）：偏多，双二买且日内跌 2.01% 属超跌，反弹待确认。
棕榈油 P（剩13天）：观望，日线与5分钟均未触发，高库存压制盘面。
聚氯乙烯 V（剩13天）：短多，5分钟二买而日线未触发，属超跌反弹。
苯乙烯 EB（剩13天）：中性，日线二卖与5分钟二买冲突，期权成交 348402 手、流动性充裕。
碳酸锂 LC（剩2天）：偏空，双二卖且跌破 90000 元关口。
燃料油 FU（剩13天）：偏空，5分钟二卖，单日跌 6.32% 后未见止跌信号。
不构成下单指令。
■七、明日关注
① 宏观数据：今晚 21:15 美国 ADP 就业数据公布；11 月 5 日央行开展 3000 亿元买断式逆回购；国家统计局 10 月下旬流通领域重要生产资料价格已公布，关注现货端传导。
② 产业事件：碳酸锂矿端供应压力与广期所仓单续增；玻璃纯碱存量消化进度；焦煤供需偏弱格局延续；棕榈油国内外高库存压制。
③ 交易所公告与风控：未检索到针对本期末日品种的涨跌停板或保证金调整通知。
④ 到期日历：剩2天，2026-11-06 周五，多晶硅 PS、工业硅 SI、碳酸锂 LC；剩7天，2026-11-11 周三，玻璃 FG、纯碱 SA、烧碱 SH、尿素 UR、锰硅 SM、花生 PK、短纤 PF、硅铁 SF、甲醇 MA、瓶片 PR、PTA 精对苯二甲酸 TA；剩8天，2026-11-12 周四，原油 SC；剩13天，2026-11-17 周二，铁矿石 I、鸡蛋 JD、焦煤 JM、聚乙烯 L、聚丙烯 PP、乙二醇 EG、豆油 Y、豆二 B、豆粕 M、液化石油气 PG、棕榈油 P、聚氯乙烯 V、苯乙烯 EB、燃料油 FU。
⑤ 关键时间点：今晚 21:15 美国 ADP；明日 09:00 日盘开盘；鸡蛋 JD 无夜盘，今晚不交易；2026-11-06 三个新能源品种期权到期，最后交易时段为当日 15:00 前。
■八、异常监控
① 持仓席位监控（trade_date=2026-11-04，按品种与席位聚合后，取多空两侧净增绝对值排序的合并榜前五）：
1. 玻璃 FG 东证期货（代客） 多单+31554手/空单-39756手
2. 纯碱 SA 东证期货（代客） 多单+25969手/空单-9258手
3. 玻璃 FG 中信期货（代客） 多单+24409手/空单-6228手
4. PTA 精对苯二甲酸 TA 申银万国（代客） 多单—/空单+15930手
5. 玻璃 FG 华泰期货（代客） 多单-15078手/空单+604手
前五合计多单 +66854 手、空单 -38708 手，多头增仓绝对值大于空单减仓，加仓集中在玻璃与纯碱；同品种多席位不去重，玻璃 FG 独占三席。覆盖上，郑商所 11 个末日品种取品种级裸行共 311 条，燃料油 FU、碳酸锂 LC、多晶硅 PS、工业硅 SI 取合约级行分别为 129、93、104、97 条，大商所品种无席位数据。
② 仓单异动监控（郑商所当日入库 + 广期所官方接口）：
达到 5% 阈值的有七项：短纤 PF 减 90 吨（-42.86%，存量 120 吨）、锰硅 SM 增 740 吨（+26.52%，存量 3530 吨）、硅铁 SF 增 485 吨（+14.83%，存量 3755 吨）、碳酸锂 LC 增 4036 吨（+10.33%，存量 43110 吨）、烧碱 SH 减 26 吨（-9.39%，存量 251 吨）、甲醇 MA 减 512 吨（-9.12%，存量 5100 吨）、纯碱 SA 增 282 吨（+8.17%，存量 3734 吨）。
非零但未达阈值的两项：工业硅 SI 减 870 吨（-1.43%，存量 60042 吨）、多晶硅 PS 减 320 吨（-0.76%，存量 41840 吨）。
其余末日品种变动为 0：玻璃 FG 变动 0 吨（0.00%，存量 1881 吨）、PTA 精对苯二甲酸 TA 变动 0 吨（0.00%，存量 3197 吨）、尿素 UR 变动 0 吨（0.00%，存量 662 吨）、瓶片 PR 变动 0 吨（0.00%，存量 387 吨）、花生 PK 变动 0 吨（0.00%，存量 0 吨）；上期所、上期能源与大商所品种当日仓单为次日入库，19:00 时点尚无当日值。
【数据核验】
行情取 DuckDB 日盘收盘快照，全市场 57 行，末日范围按剩余天数不超过 15 天筛出 31 名，剔除两个广期所有色品种后入稿 29 名；开高低收取 daily_all_contracts 中与期权标的同合约的行，逐位与快照收盘价核对一致。
家数校验：六组 17 涨 37 跌 1 平合计 55 名，差额 2 名均为上涨，故全市场 19 涨 37 跌 1 平。
PCR 口径：大商所品种原始 pc_vol 与 pc_oi 为 call/put，正文一律取倒数折成 put/call 后再下方向断言，涉及铁矿石 I、鸡蛋 JD、焦煤 JM、聚乙烯 L、聚丙烯 PP、乙二醇 EG、豆油 Y、豆二 B、豆粕 M、液化石油气 PG、棕榈油 P、聚氯乙烯 V、苯乙烯 EB 共 13 个品种；郑商所、上期所、上期能源与广期所直接为 put/call。
IV 口径：仅郑商所 11 个品种收盘层有 iv 值，链均值为全部合约行的行级算术平均，平值区4档为距标的最近的 4 个不同行权价的全部行算术平均；甲醇 MA 有 1 行触及 100.00% 上限。
席位口径：郑商所取品种级裸行共 311 条，上期所、上期能源与广期所取合约级行共 423 条，两种口径物理互斥不重复计入；榜上品种全部在末日 29 名范围内。
仓单口径：比例等于当日变动绝对值除以存量基数，前值缺失时以存量减变动兜底；郑商所与广期所为当日值，上期所、上期能源与大商所为次日入库。
新闻口径：第二节条目均带日期与来源，涉及涨跌幅的表述一律回避新闻数字，只保留事件本身，避免与第三节收盘数据并排冲突。
【风险提示】
多晶硅 PS、工业硅 SI、碳酸锂 LC 三个品种期权仅剩 2 天，Gamma 与 Theta 同时放大，任何方向性头寸都需按日内处理。
燃料油 FU 单日跌 6.32% 后存在超跌反抽可能，5 分钟二卖尚未转向，不宜在反抽中追空或抄底。
锰硅 SM、硅铁 SF、碳酸锂 LC 仓单大幅注册，短纤 PF 与烧碱 SH 仓单大幅注销，其中短纤 PF 基数仅 210 吨，比例波动被放大，不宜直接解读为供需转向。
焦煤 JM、铁矿石 I、原油 SC、乙二醇 EG、豆油 Y、硅铁 SF、尿素 UR 等品种日线与 5 分钟信号方向冲突，只做日内、不隔夜。
玻璃 FG 与纯碱 SA 的席位榜前三中玻璃占三席，多席位同向加仓会放大波动，且席位数据存在滞后一日的固有偏差。
粤公网安备 44082502000066号