■一、核心结论
美国中期选举正式投票与俄美乌三方会谈安排同日落地，地缘与政策不确定性抬升，国内商品日盘仍以普跌收场。
全市场 57 名品种 10 涨、47 跌、0 平，原油 SC 跌 6.31% 领跌全场，燃料油 FU 跌 6.02%、苯乙烯 EB 跌 4.53% 紧随，能化系几乎全线走弱。
末日 29 名中仅烧碱 SH 涨 1.27%、玻璃 FG 涨 1.24%、鸡蛋 JD 涨 0.45%、纯碱 SA 涨 0.41%、尿素 UR 涨 0.12% 五个品种收红。
信号端日线二买集中于鸡蛋 JD、甲醇 MA、纯碱 SA、尿素 UR、玻璃 FG，其中鸡蛋 JD 与甲醇 MA 为日线加 5 分钟双二买；硅铁 SF 与工业硅 SI 构成双二卖。
到期提醒：工业硅 SI、多晶硅 PS、碳酸锂 LC 仅剩 3 天，11 月 6 日星期五到期，须优先处理仓位。
■二、宏观新闻与市场影响
【国际方面】
1. 美国中期选举于 11 月 3 日正式投票，国会权力格局可能改写，市场关注财政与能源政策路径的变化（2026-11-03，哈富证券、每日经济新闻）。
2. 俄方确认俄美乌三方会谈将于 11 月 10 日至 11 日在阿布扎比举行（2026-11-03，哈富证券）。
3. 沙特阿美三季度净利增 34.6% 超预期，但首席执行官同时警告全球供应风险，油价消息面多空交织（2026-11-03，财联社）。
4. 高盛认为美债远期利率难以长期维持高位，加息终点成为关键变量；旧金山联储研究称厄尔尼诺或推高美国明年 PCE 价格水平额外 1 个百分点（2026-11-03，财联社、澎湃新闻）。
【国内方面】
1. 国内商品期市日间盘多数下跌，原油主力合约跌超 6%，能化系整体承压（2026-11-03，上海证券报、财联社）。
2. 烧碱主力合约今日减仓上行，多头进场意愿弱于空头，资金推动特征明显（2026-11-03，东方财富研究中心）。
3. 玻璃主力合约收涨逾 1%，与纯碱、尿素同处建材化工链条的逆势一端（2026-11-03，南方财经网）。
4. 金价反弹乏力，多家银行密集提示贵金属风险，贵金属板块情绪偏谨慎（2026-11-03，上海证券报）。
【影响预判】中期选举结果与三方会谈进展是本周两条主要宏观线索，前者影响能源与关税预期，后者压制地缘溢价；国内商品自身供需未改善，跌势主要由能化与炉料拖累，短期指数级反弹缺乏基本面支撑，结构性机会集中于仓单偏低、信号共振的少数品种。
■三、商品期货大盘及板块走势
【家数】全市场快照 57 名：上涨 10 名、下跌 47 名、持平 0 名。
【领涨前五】烧碱 SH 涨 1.27%、玻璃 FG 涨 1.24%、镍 NI 涨 0.73%、鸡蛋 JD 涨 0.45%、纯碱 SA 涨 0.41%。
【领跌前五】原油 SC 跌 6.31%、燃料油 FU 跌 6.02%、苯乙烯 EB 跌 4.53%、生猪 LH 跌 4.09%、瓶片 PR 跌 3.66%。
【板块均值】六个板块均值全部为负，最抗跌的是新能源（-0.98%）与有色与贵金属（-0.98%），两者几乎持平。
能源化工 21 名 -1.66%（5 涨 16 跌）
能源 1 名 -6.31%（0 涨 1 跌）
黑色建材 5 名 -1.24%（0 涨 5 跌）
有色与贵金属 9 名 -0.98%（2 涨 7 跌）
农产品 16 名 -1.06%（3 涨 13 跌）
新能源 3 名 -0.98%（0 涨 3 跌）
【板块成员明细】
能源化工（21 名）：烧碱 SH 涨 1.27%、玻璃 FG 涨 1.24%、纯碱 SA 涨 0.41%、尿素 UR 涨 0.12%、20号胶 NR 涨 0.12%、橡胶 RU 跌 0.10%、聚乙烯 L 跌 0.14%、纸浆 SP 跌 0.58%、聚丙烯 PP 跌 0.67%、甲醇 MA 跌 0.90%、聚氯乙烯 V 跌 1.41%、乙二醇 EG 跌 1.95%、短纤 PF 跌 2.07%、PTA 精对苯二甲酸 TA 跌 2.91%、丁二烯橡胶 BR 跌 3.02%、液化石油气 PG 跌 3.12%、对二甲苯 PX 跌 3.30%、沥青 BU 跌 3.61%、瓶片 PR 跌 3.66%、苯乙烯 EB 跌 4.53%、燃料油 FU 跌 6.02%。
能源（1 名）：原油 SC 跌 6.31%。
黑色建材（5 名）：铁矿石 I 跌 0.59%、锰硅 SM 跌 0.68%、螺纹钢 RB 跌 0.96%、硅铁 SF 跌 1.81%、焦煤 JM 跌 2.18%。
有色与贵金属（9 名）：镍 NI 涨 0.73%、黄金 AU 涨 0.31%、氧化铝 AO 跌 0.42%、铝 AL 跌 0.78%、白银 AG 跌 0.84%、锌 ZN 跌 1.17%、沪铜 CU 跌 1.39%、铅 PB 跌 2.14%、锡 SN 跌 3.12%。
农产品（16 名）：鸡蛋 JD 涨 0.45%、玉米 C 涨 0.09%、玉米淀粉 CS 涨 0.08%、花生 PK 跌 0.08%、白糖 SR 跌 0.25%、菜籽油 OI 跌 0.36%、棉花 CF 跌 0.39%、棕榈油 P 跌 0.82%、红枣 CJ 跌 1.18%、豆油 Y 跌 1.27%、豆粕 M 跌 1.32%、豆二 B 跌 1.44%、菜籽粕 RM 跌 1.53%、豆一 A 跌 1.59%、苹果 AP 跌 3.21%、生猪 LH 跌 4.09%。
新能源（3 名）：工业硅 SI 跌 0.70%、多晶硅 PS 跌 0.72%、碳酸锂 LC 跌 1.51%。
【格局小结】能源化工是拖累主体，21 名中 16 名下跌且跌幅前列全为油化工品种，燃料油 FU、苯乙烯 EB、瓶片 PR、沥青 BU 四者跌幅均超 3.6%，对二甲苯 PX 跌 3.30%；黑色建材 5 名全跌但跌幅温和，组内最大跌幅为焦煤 JM 的 2.18%。上涨端仅 10 名，其中 5 名来自能源化工、2 名来自有色与贵金属，烧碱 SH 与玻璃 FG 是仅有的两个涨幅超 1% 的品种。农产品组 16 名 3 涨 13 跌，生猪 LH 跌 4.09% 为组内最弱。
【口径行】全市场快照 57 名，两个广期所有色品种按本次口径不列入任何榜单与明细，故六组成员合计 21+1+5+9+16+3=55 名，差额 2 名即该两品种；有色与贵金属组均值按 9 名在册成员计算。
■四、重点品种分析
一、原油 SC（剩9天）
【宏观/新闻驱动】美国中期选举 11 月 3 日正式投票，俄美乌三方会谈定于 11 月 10 日至 11 日在阿布扎比举行，地缘溢价预期回落；沙特阿美三季度净利超预期却同时警示全球供应风险，消息面多空交织而盘面选择向下。
【板块背景】能源组唯一条目，跌 6.31% 为全市场跌幅最大。
【日盘数据】开 717.6，高 719.7，低 677.3，收 698.2，跌 6.31%；收盘价自全天最低回升 20.9 点，仍低于开盘价 19.4 点。
【信号】日线未触发，5 分钟二买；PCR(量) 1.15、PCR(持仓) 0.94。
【综合判断】暴跌后 5 分钟级别给出二买，属超跌反抽性质，日线未确认，只做日内不留隔夜仓。
二、烧碱 SH（剩8天）
【宏观/新闻驱动】烧碱主力合约今日减仓上行，多头进场意愿弱于空头（东方财富研究中心，11 月 3 日），价格由资金与低库存预期推动，基本面边际变化有限。
【板块背景】能源化工组 21 名中涨幅第一，同时是全市场涨幅最大品种；该组 16 名下跌，结构上属逆势独秀。
【日盘数据】开 1498.0，高 1536.0，低 1489.0，收 1518.0，涨 1.27%；收盘价高于开盘价 20 点，亦高于全天最低 29 点。
【信号】日线未触发，5 分钟未触发；PCR(量) 0.80、PCR(持仓) 0.44，看跌持仓占比偏低。
【综合判断】涨幅居首但双周期信号均未给出确认，PCR 持仓偏低说明空头对冲不重，追多性价比一般，倾向日内短多、不隔夜。
三、鸡蛋 JD（剩14天）
【宏观/新闻驱动】当日无针对鸡蛋的产业消息，走势由现货购销与饲料成本预期主导，玉米 C 涨 0.09%、豆粕 M 跌 1.32%，成本端方向不一致。
【板块背景】农产品组 16 名中涨幅第一，该组 3 涨 13 跌，整体氛围偏弱。
【日盘数据】开 3572.0，高 3592.0，低 3507.0，收 3551.0，涨 0.45%；收盘价低于开盘价 21 点，但高于全天最低 44 点。
【信号】日线二买、5 分钟二买，双周期同向；PCR(量) 0.88、PCR(持仓) 1.06，原始值 1.14 与 0.94 为看涨与看跌之比，已取倒数换算。
【综合判断】末日 29 名中唯一无夜盘品种，双二买叠加组内最强，方向偏多；无夜盘意味着隔夜跳空不可控，仓位宜轻。
四、铁矿石 I（剩14天）
【宏观/新闻驱动】黑色系当日无新增政策消息，成材端螺纹钢 RB 跌 0.96%、焦煤 JM 跌 2.18%，炉料与成材同步承压。
【板块背景】黑色建材组 5 名全部下跌，铁矿石跌 0.59% 为组内跌幅最小。
【日盘数据】开 678.0，高 678.5，低 672.5，收 675.0，跌 0.59%；收盘价高于全天最低 2.5 点，接近全天低位。
【信号】日线二卖，5 分钟二买，方向冲突；PCR(量) 2.04、PCR(持仓) 0.88，原始值 0.49 与 1.13 已取倒数换算。
【综合判断】日线偏空而短周期偏多，两个周期打架，方向给中性，等日线与 5 分钟同向后再介入。
五、碳酸锂 LC（剩3天）
【宏观/新闻驱动】广期所碳酸锂仓单当日增 2472 吨至 39074 吨，增幅 6.75%，为当日仓单增幅最大的末日品种，供应端压力上升。
【板块背景】新能源组 3 名全部下跌，碳酸锂跌 1.51% 为组内跌幅最大。
【日盘数据】开 94700，高 94700，低 90440，收 91600，跌 1.51%；开盘价即全天最高价，收盘价高于全天最低 1160 点。
【信号】日线未触发，5 分钟二卖；PCR(量) 1.23、PCR(持仓) 0.70。
【综合判断】仅剩 3 天到期，时间价值衰减最快，仓单大增叠加 5 分钟二卖，方向偏空；末日品种不宜持有到期，以日内为主。
■五、波动率与期权链分析
【口径】链均值为全部合约行隐含波动率的算术平均（行级口径，不做按档加权）；平值档为距标的收盘价最近的行权价；平值区 4 档为距标的价最近的 4 个行权价的隐含波动率算术平均。close 层仅郑商所品种有隐含波动率数据，本期覆盖 11 个末日品种，其余品种为空属正常数据状态。
【甲醇 MA】链均值 78.42%，区间 55.48% 至 100.00%，平值档 3600 档 55.48%，平值区 4 档均值 55.65%；全链 86 行中 28 行触及 100% 上限。
【PTA 精对苯二甲酸 TA】链均值 55.71%，区间 42.09% 至 81.48%，平值档 6700 档 42.18%，平值区 4 档均值 42.33%。
【烧碱 SH】链均值 55.37%，区间 37.43% 至 94.25%，平值档 1520 档 37.50%，平值区 4 档均值 37.63%。
【瓶片 PR】链均值 47.91%，区间 38.24% 至 67.15%，平值档 8300 档 38.59%，平值区 4 档均值 39.10%。
【短纤 PF】链均值 47.02%，区间 36.09% 至 69.04%，平值档 8400 档 36.46%，平值区 4 档均值 37.04%。
【纯碱 SA】链均值 35.74%，区间 26.84% 至 55.19%，平值档 970 档 27.05%，平值区 4 档均值 27.03%。
【玻璃 FG】链均值 30.61%，区间 23.88% 至 43.52%，平值档 900 档 23.96%，平值区 4 档均值 24.03%。
【硅铁 SF】链均值 26.07%，区间 15.91% 至 37.92%，平值档 5700 档 16.44%，平值区 4 档均值 17.08%。
【尿素 UR】链均值 22.88%，区间 15.29% 至 36.18%，平值档 1740 档 15.29%，平值区 4 档均值 15.96%。
【锰硅 SM】链均值 21.12%，区间 12.79% 至 29.27%，平值档 5800 档 12.79%，平值区 4 档均值 14.55%。
【花生 PK】链均值 14.78%，区间 9.82% 至 20.55%，平值档 7800 档 9.82%，平值区 4 档均值 10.57%。
【跨品种对照】按链均值降序为甲醇 MA 78.42%、PTA 精对苯二甲酸 TA 55.71%、烧碱 SH 55.37%、瓶片 PR 47.91%、短纤 PF 47.02%、纯碱 SA 35.74%、玻璃 FG 30.61%、硅铁 SF 26.07%、尿素 UR 22.88%、锰硅 SM 21.12%、花生 PK 14.78%，首尾相差 63.64 个百分点。
【链均值与平值区差值】逐个复算后，差值最大为甲醇 MA 的 22.77 个百分点，其次烧碱 SH 17.74 个百分点、PTA 精对苯二甲酸 TA 13.38 个百分点；差值最小为花生 PK 的 4.21 个百分点，玻璃 FG 6.57、锰硅 SM 6.57 亦属贴合。差值越大说明远端虚值档隐含波动率被抬得越高，横向比较应以平值区 4 档为准。
【结构性观察】甲醇 MA 是唯一存在 100% 封顶档的品种，28 行触及上限，与其 22.77 个百分点的最大差值方向一致；平值档隐含波动率最低的三个品种为花生 PK 9.82%、锰硅 SM 12.79%、尿素 UR 15.29%，三者均为末日 8 天品种中的低波动标的，卖方策略的时间价值收益空间相对有限。烧碱 SH 与玻璃 FG 当日收涨，但平值区 4 档分别为 37.63% 与 24.03%，未出现与涨幅匹配的波动率抬升，说明期权市场对反弹持续性存疑。
■六、开盘建议
烧碱 SH（剩8天）：中性。日线与 5 分钟均未触发，虽领涨但无信号确认，日内高抛低吸。
玻璃 FG（剩8天）：短空，日线二买但 5 分钟二卖，方向冲突，以短周期为准，只做日内。
鸡蛋 JD（剩14天）：短多，无夜盘（日盘收盘）。日线与 5 分钟双二买，农产品组内最强。
纯碱 SA（剩8天）：短空，日线二买但 5 分钟二卖，方向冲突，以短周期为准。
尿素 UR（剩8天）：短空，日线二买但 5 分钟二卖，方向冲突，反弹乏力。
花生 PK（剩8天）：短多，日线未触发但 5 分钟二买，只做日内反抽。
聚乙烯 L（剩14天）：短多，日线未触发但 5 分钟二买，轻仓日内。
铁矿石 I（剩14天）：中性，日线二卖与 5 分钟二买打架，方向不明。
聚丙烯 PP（剩14天）：短多，日线未触发但 5 分钟二买，日内为主。
锰硅 SM（剩8天）：短空，5 分钟二卖叠加仓单增 400 吨，供应压力偏空。
工业硅 SI（剩3天）：短空，日线与 5 分钟双二卖，剩 3 天到期不宜恋战。
多晶硅 PS（剩3天）：中性，日线二卖但 5 分钟二买，方向冲突。
棕榈油 P（剩14天）：中性，日线与 5 分钟均未触发，观望。
甲醇 MA（剩8天）：短多，日线与 5 分钟双二买，但 PCR(持仓) 2.50 为末日范围最高，防高位反复。
豆油 Y（剩14天）：短多，日线未触发但 5 分钟二买，日内轻仓。
豆粕 M（剩14天）：短空，5 分钟二卖且日线未触发，跟随油脂油料弱势。
聚氯乙烯 V（剩14天）：短多，日线未触发但 5 分钟二买，只做日内。
豆二 B（剩14天）：中性，日线与 5 分钟均未触发，观望。
碳酸锂 LC（剩3天）：短空，5 分钟二卖叠加仓单增 6.75%，剩 3 天到期。
硅铁 SF（剩8天）：短空，日线与 5 分钟双二卖，黑色建材组内跌幅第二，仅小于焦煤 JM。
乙二醇 EG（剩14天）：短多，日线未触发但 5 分钟二买，日内为主。
短纤 PF（剩8天）：短多，日线未触发但 5 分钟二买，日内为主。
焦煤 JM（剩14天）：短空，日线二卖，5 分钟未触发，黑色炉料最弱。
PTA 精对苯二甲酸 TA（剩8天）：短多，日线未触发但 5 分钟二买，日内反抽。
液化石油气 PG（剩14天）：短多，日线未触发但 5 分钟二买，日内轻仓。
瓶片 PR（剩8天）：中性，日线与 5 分钟均未触发，且成交清淡。
苯乙烯 EB（剩14天）：短多，日线未触发但 5 分钟二买，跌幅过大只做日内反抽。
燃料油 FU（剩14天）：短多，日线未触发但 5 分钟二买，跟随原油超跌反弹。
原油 SC（剩9天）：短多，日线未触发但 5 分钟二买，暴跌后反抽不留隔夜。
不构成下单指令。
■七、明日关注
① 宏观数据：美国中期选举计票结果自 11 月 4 日起陆续公布；本周为美国 10 月就业数据周，ADP、初请与周五非农依次落地；美联储下一次议息会议在 12 月上旬，会前官员表态仍是利率路径主要变量。
② 产业事件：碳酸锂仓单当日增 2472 吨至 39074 吨（+6.75%），关注次日是否延续；锰硅仓单增 400 吨至 2790 吨（+16.74%）、瓶片仓单增 244 吨至 387 吨（前值 143 吨基数低），两品种现货注册节奏需跟踪；沙特阿美的全球供应风险提示对原油系情绪的后续传导。
③ 交易所公告与风控：未检索到针对本期末日品种的涨跌停板或保证金调整通知。
④ 到期日历：剩 3 天对应 11 月 6 日星期五，为工业硅 SI、多晶硅 PS、碳酸锂 LC；剩 8 天对应 11 月 11 日星期三，为烧碱 SH、玻璃 FG、纯碱 SA、尿素 UR、花生 PK、锰硅 SM、甲醇 MA、硅铁 SF、短纤 PF、PTA 精对苯二甲酸 TA、瓶片 PR；剩 9 天对应 11 月 12 日星期四，为原油 SC；剩 14 天对应 11 月 17 日星期二，为鸡蛋 JD、聚乙烯 L、铁矿石 I、聚丙烯 PP、棕榈油 P、豆油 Y、豆粕 M、聚氯乙烯 V、豆二 B、乙二醇 EG、焦煤 JM、液化石油气 PG、苯乙烯 EB、燃料油 FU。
⑤ 关键时间点：今晚 21:00 夜盘开盘，鸡蛋 JD 无夜盘；11 月 4 日上午起美国中期选举计票结果陆续公布；11 月 10 日至 11 日俄美乌三方会谈在阿布扎比举行。
■八、异常监控
① 持仓席位监控（当日多空两侧按品种与席位聚合后合并成一个榜，取净增绝对值前五）：
甲醇 MA 中信期货（代客） 多单+38491手/空单+594手
纯碱 SA 中信期货（代客） 多单+13492手/空单+10277手
纯碱 SA 中信建投（代客） 多单+12637手/空单+8430手
PTA 精对苯二甲酸 TA 申银万国（代客） 多单—手/空单-12586手
甲醇 MA 浙商期货（代客） 多单+490手/空单+12307手
前五合计多单 +65110 手、空单 +19022 手，两侧同为净增且多单增幅远大于空单，甲醇 MA 与纯碱 SA 各有两个席位入榜，多头集中在这两个品种上。郑商所末日品种取品种级裸行 314 行，上期所燃料油 FU 取合约级行 132 行，上期能源原油 SC 当日无席位行；广期所碳酸锂 LC、工业硅 SI、多晶硅 PS 各有 60 条有效席位行，但净增绝对值均未进入前五。
② 仓单异动监控（当日郑商所数据与广期所官方接口）：
碳酸锂 LC 增 2472 吨（+6.75%，存量 39074 吨），为当日绝对增量最大的末日品种。
锰硅 SM 增 400 吨（+16.74%，存量 2790 吨），比例偏高但基数仅 2390 吨。
瓶片 PR 增 244 吨（+170.63%，存量 387 吨），前值为 143 吨属低基数，比例放大不代表供需转向。
玻璃 FG 变动 43 吨（+2.34%，存量 1881 吨）、硅铁 SF 变动 -107 吨（-3.17%，存量 3270 吨）、工业硅 SI 减 1326 吨（-2.13%，存量 60912 吨）、多晶硅 PS 减 300 吨（-0.71%，存量 42160 吨）、甲醇 MA 减 18 吨（-0.32%），均未达 5% 阈值；其余末日品种变动为 0。当日达到明显异动标准（变动比例不低于 5%）的为碳酸锂 LC、锰硅 SM、瓶片 PR 三项，均已在上文逐条列明。
【数据核验】数据源为本地只读数据库当日日盘收盘层快照、广期所仓单官方接口与东方财富新闻检索；涨跌幅一律取快照涨跌字段，未用前结算反推；开高低收取自与期权标的合约一致的日线行并与期权标的价格逐位核对一致。PCR 折算：大商所品种原始值为看涨与看跌之比，已取倒数换算为看跌与看涨之比，涉及鸡蛋 JD、铁矿石 I、聚乙烯 L、聚丙烯 PP、棕榈油 P、豆油 Y、豆粕 M、聚氯乙烯 V、豆二 B、乙二醇 EG、焦煤 JM、苯乙烯 EB 共 12 个品种，郑商所、上期所、上期能源与广期所品种原始值即看跌与看涨之比，直接引用。剔除项：两个广期所有色品种按本次口径不列入任何榜单与明细，故末日范围由 31 名减为 29 名、六组成员合计为 55 名。隐含波动率仅郑商所品种有值，覆盖 11 个末日品种，其余品种为空属正常数据状态。仓单方面，上期所、上期能源与大商所当日为次日回补，19:00 时点无当日值，未以前一日数据替代。
【风险提示】原油 SC 单日跌 6.31%、燃料油 FU 跌 6.02%，能化系跌幅集中，夜盘存在跳空延续风险，反弹只做日内；碳酸锂 LC 仓单单日增 6.75% 且仅剩 3 天到期，时间价值与供应压力双重压制，不宜持有到期；瓶片 PR 仓单比例 170.63% 系前值仅 143 吨的低基数所致，不可据此判断供需反转，需次日复核；锰硅 SM 仓单增 16.74% 亦为低基数放大，验证前不宜单边加仓；甲醇 MA 期权持仓看跌占比为末日范围最高，且 28 行隐含波动率触及 100% 上限，卖方需防波动率反抽；美国中期选举计票与三方会谈进展可能引发能化与贵金属的双向剧烈波动，隔夜仓位应严格控制。
粤公网安备 44082502000066号