品种：末日品种（到期日≤15天）
数据窗口：10月14日 21:00 → 10月15日 02:30 夜盘（属 10月15日 交易日）
一、核心结论
宏观面，美国9月CPI同比升至3.7%、核心CPI同比2.6%，双双高于预期，交易员增加对美联储10月加息的押注；国内9月CPI同比上涨0.9%、PPI同比上涨5.0%，社融与M2维持扩张，压制贵金属与有色、对内需品种中性偏稳。
夜盘格局，夜盘有效样本 43 个品种中，39 跌、4 涨、0 平，整体偏弱；能源化工内部分化，燃料油、液化石油气、乙二醇收涨，橡胶系与纯碱领跌；有色与贵金属板块承压最重，白银领跌。
关键信号，末日品种信号一律取自 10月14日 日盘收盘口径，白银、锡、20号胶、燃料油、苹果在 5 分钟级别读到「二卖」，日线级别多数未触发。
末日提醒，本期无品种到期；最近一批为 10月19日 燃料油（剩5天），随后 10月23日 16 个品种、10月26日 15 个品种、10月28日 3 个品种进入到期窗口。
二、宏观新闻与市场影响
【国际方面】
– 美国9月CPI同比3.7%（预估3.6%，前值3.4%），核心CPI同比2.6%（预估2.5%，前值2.4%）；交易员增加对10月美联储加息的押注，并预计到2027年底还将加息三次。（东方财富Choice数据 10月15日）
– 美国9月CPI通胀再度升温，市场对美联储加息预期上升。（东方财富研究中心 10月15日）
– 24小时内两艘货船遭袭沉没，霍尔木兹海峡局势持续升级。（东方财富研究中心 10月15日）
– 特朗普14日发文称，即将在格陵兰岛开展大规模石油、天然气和矿产资源勘探。（财联社 10月14日）
– 国际能源署月度报告预计，2027年全球石油供应将比总需求高出394万桶/日（前值373万桶/日）；同时警告柴油市场供应受限将持续至2027年下半年。（财联社 10月14日）
– 俄罗斯副总理诺瓦克称，俄能源部与美能源部正就对美供应柴油合同进行谈判。（央视新闻 10月14日）
– IMF一份报告预测，日本GDP将在2027年被印度和英国超越，全球排名由第四位降至第六位。（央视新闻 10月14日）
– 花旗将未来0—3个月铝价预测下调。（财联社 10月14日）
【国内方面】
– 国家统计局：9月全国CPI同比上涨0.9%，PPI同比上涨5.0%、环比上涨1.2%。（国家统计局 10月15日）
– 央行：9月末社会融资规模存量468.17万亿元、同比增长7.1%，M2余额359.63万亿元、同比增长7.2%，前三季度人民币贷款增加11.52万亿元。（央行 10月15日）
– 央行公告：10月15日开展7000亿元买断式逆回购操作，期限6个月。（央行 10月14日）
– 海关：前三季度货物贸易进出口39.94万亿元、同比增长18.8%，9月进出口5.16万亿元、增长27.5%，月度增速连续6个月保持两位数。（央视新闻客户端 10月15日）
【影响预判】
– 主线一（海外加息预期）：美国CPI升温叠加加息押注增加，对贵金属与有色形成压制，白银、黄金夜盘领跌与此一致；霍尔木兹海峡局势与俄美柴油谈判则给能源端带来供应扰动。
– 主线二（国内基本面与产业）：9月CPI、PPI回升，社融与M2扩张，内需品种情绪中性；黑色系受钢材出口发运骤增与矿端供应扰动支撑，能化受原油进口下滑与柴油紧张左右，豆类受抛储与进口下降双向影响。
三、商品期货大盘及板块走势
一、家数（夜盘有效样本 43 个）
– 上涨 4 个 / 持平 0 个 / 下跌 39 个 = 43
二、领涨前5
– FU 燃料油 涨1.94%
– PG 液化石油气 涨0.89%
– EG 乙二醇 涨0.53%
– PP 聚丙烯 涨0.30%
– 夜盘有效样本中仅 4 个品种收涨（不以下跌品种补位）
三、领跌前5（按跌幅由大到小，第1名为跌幅最大者）
– AG 白银 跌-6.19%
– NR 20号胶 跌-3.44%
– SN 锡 跌-3.39%
– RU 橡胶 跌-2.85%
– BR 丁二烯橡胶 跌-2.64%
四、板块分组均值
– 能源化工（21个成员，有效夜盘21个）：均值 -0.98%；领涨 FU 燃料油 涨1.94%，领跌 NR 20号胶 跌-3.44%
– 黑色建材（4个成员，有效夜盘2个）：均值 -0.39%；领涨 I 铁矿石 跌-0.29%，领跌 RB 螺纹钢 跌-0.48%
– 有色与贵金属（9个成员，有效夜盘9个）：均值 -1.72%；领涨 PB 铅 跌-0.28%，领跌 AG 白银 跌-6.19%
– 农产品（17个成员，有效夜盘11个）：均值 -0.90%；领涨 CS 玉米淀粉 跌-0.20%，领跌 B 豆二 跌-1.59%
五、格局小结
夜盘整体偏弱，43 个有效样本中下跌 39 个、上涨 4 个；有色与贵金属跌幅居前，白银领跌全市场；能源化工内部两侧分化，燃料油、液化石油气、乙二醇收涨，橡胶系与纯碱跌幅靠前；黑色建材有效样本 2 个（锰硅、硅铁无夜盘），跌幅温和；农产品中豆二、生猪、鸡蛋走弱，玉米淀粉相对抗跌。
六、口径行
– 涨跌幅口径 = daily_options_data.futures_chg_pct（session=’night’）；无夜盘品种（AP 苹果/CJ 红枣/JD 鸡蛋/LH 生猪/PK 花生/SF 硅铁/SM 锰硅/UR 尿素）按 10月14日 日盘收盘口径，不计入夜盘家数与夜盘板块均值。
七、板块成员明细（成员并集 = 51）
– 能源化工（21）：FU 燃料油 涨1.94% / PG 液化石油气 涨0.89% / EG 乙二醇 涨0.53% / PP 聚丙烯 涨0.30% / EB 苯乙烯 跌-0.12% / MA 甲醇 跌-0.33% / V PVC 跌-0.50% / SP 纸浆 跌-0.56% / PX 对二甲苯 跌-0.69% / PF 短纤 跌-0.74% / L 聚乙烯 跌-0.75% / FG 玻璃 跌-1.03% / PR 瓶片 跌-1.14% / TA PTA 跌-1.24% / BU 沥青 跌-1.57% / SH 烧碱 跌-1.79% / SC 原油 跌-2.28% / SA 纯碱 跌-2.63% / BR 丁二烯橡胶 跌-2.64% / RU 橡胶 跌-2.85% / NR 20号胶 跌-3.44%
– 黑色建材（4）：I 铁矿石 跌-0.29% / SM 锰硅 跌-0.37%（无夜盘） / RB 螺纹钢 跌-0.48% / SF 硅铁 跌-1.07%（无夜盘）
– 有色与贵金属（9）：PB 铅 跌-0.28% / ZN 锌 跌-0.37% / NI 镍 跌-0.64% / CU 沪铜 跌-0.81% / AL 铝 跌-0.96% / AO 氧化铝 跌-1.34% / AU 黄金 跌-1.54% / SN 锡 跌-3.39% / AG 白银 跌-6.19%
– 农产品（17）：PK 花生 跌-0.05%（无夜盘） / CS 玉米淀粉 跌-0.20% / CF 棉花 跌-0.34% / C 玉米 跌-0.55% / A 豆一 跌-0.59% / OI 菜籽油 跌-0.66% / SR 白糖 跌-0.93% / M 豆粕 跌-1.11% / RM 菜籽粕 跌-1.13% / P 棕榈油 跌-1.33% / Y 豆油 跌-1.42% / JD 鸡蛋 跌-1.46%（无夜盘） / LH 生猪 跌-1.57%（无夜盘） / B 豆二 跌-1.59% / UR 尿素 跌-2.06%（无夜盘） / CJ 红枣 跌-3.80%（无夜盘） / AP 苹果 跌-6.63%（无夜盘）
四、重点品种分析
【AG 白银】10月26日到期（剩12天）
– 【宏观/新闻驱动】美国9月CPI同比升至3.7%、核心CPI同比2.6%，双双高于预期，交易员增加对美联储10月加息押注（东方财富Choice数据 10月15日），加息预期升温对贵金属构成直接压制。
– 【板块背景】有色与贵金属板块均值 -1.72%，为四大板块中跌幅最大；板块内 9 个成员夜盘收跌。
– 【夜盘数据】13510.0，跌-6.19%，合约 ag2611，成交 359626 手，认购持仓 73318 手、认沽持仓 45557 手。
– 【信号】5分钟级别「二卖」，日线级别未触发（10月14日 日盘收盘口径）。
– 【PCR】成交量 PCR 1.41，持仓量 PCR 0.62。
– 【综合判断】白银领跌全市场，量能放大，认沽成交占比抬升而持仓结构仍偏认购；短线急跌后波动率抬升，10月26日到期（剩12天）前关注加息预期与美元走向。
【SN 锡】10月26日到期（剩12天）
– 【宏观/新闻驱动】有色情绪受海外加息押注与铜矿端事件左右：Aurubis 2027年度电解铜长单溢价报347美元/吨、创历史新高（SMM 10月14日）；工会与必和必拓埃斯孔迪达铜矿达成初步协议、罢工有望避免（财联社 10月14日）。
– 【板块背景】有色与贵金属板块均值 -1.72%，锡跌幅居板块第二位。
– 【夜盘数据】372820，跌-3.39%，合约 sn2611，成交 66497 手，认购持仓 12910 手、认沽持仓 12821 手。
– 【信号】5分钟级别「二卖」，日线级别「二卖」（10月14日 日盘收盘口径）。
– 【PCR】成交量 PCR 1.89，持仓量 PCR 0.99。
– 【综合判断】锡价高位回落，成交量 PCR 偏高、认购持仓与认沽持仓接近平衡；10月26日到期（剩12天）前波动放大，跟随有色板块情绪。
【NR 20号胶】10月26日到期（剩12天）
– 【宏观/新闻驱动】橡胶系整体走弱，无直接宏观事件，跟随商品风险偏好回落。
– 【板块背景】能源化工均值 -0.98%，20号胶领跌板块；橡胶、丁二烯橡胶同步下跌。
– 【夜盘数据】16695，跌-3.44%，合约 nr2611，成交 8349 手，认购持仓 6337 手、认沽持仓 5855 手。
– 【信号】5分钟级别「二卖」，日线级别未触发（10月14日 日盘收盘口径）。
– 【PCR】成交量 PCR 1.02，持仓量 PCR 0.92。
– 【综合判断】20号胶跌幅居能源化工板块首位，成交清淡；10月26日到期（剩12天）前跟随橡胶板块情绪。
【FU 燃料油】10月19日到期（剩5天）
– 【宏观/新闻驱动】霍尔木兹海峡24小时内两艘货船遭袭沉没、局势持续升级（东方财富研究中心 10月15日）；IEA警告柴油供应受限将持续至2027年下半年（财联社 10月14日），能源端供应扰动支撑燃料油。
– 【板块背景】能源化工均值 -0.98%，燃料油为板块内显著上涨品种，领涨板块。
– 【夜盘数据】5577，涨1.94%，合约 fu2611，成交 195006 手，认购持仓 58605 手、认沽持仓 121847 手。
– 【信号】5分钟级别「二卖」，日线级别未触发（10月14日 日盘收盘口径）。
– 【PCR】成交量 PCR 0.88，持仓量 PCR 2.08。
– 【综合判断】燃料油逆势收涨且持仓量 PCR 达 2.08、认沽持仓远超认购；10月19日到期（剩5天）为最近一批，关注到期前集中减仓与地缘情绪。
【AP 苹果】10月28日到期（剩14天）
– 【宏观/新闻驱动】无直接宏观催化，到期窗口临近。
– 【板块背景】农产品均值 -0.90%，苹果跌幅居板块首位；无夜盘，按 10月14日 日盘收盘口径。
– 【夜盘数据】6596（10月14日 日盘收盘口径，无夜盘），跌-6.63%，合约 ap2612，成交 75055 手，认购持仓 6892 手、认沽持仓 11928 手。
– 【信号】5分钟级别「二卖」，日线级别未触发（10月14日 日盘收盘口径）。
– 【PCR】成交量 PCR 2.46，持仓量 PCR 1.73。
– 【综合判断】苹果日盘口径大跌，成交量 PCR 2.46 居末日范围前列，认沽持仓高于认购；10月28日到期（剩14天）前偏空情绪较浓。
五、波动率与期权链分析
末日范围内有 IV 的为 对二甲苯、苹果、红枣。
– PX 对二甲苯（10月28日到期，剩14天）：链均值 39.31%（71行/40档）｜网格 6600—11000、步长 100｜IV 区间 36.19—46.26%｜平值 9500（标的 9512）｜平值区相邻四档均值 36.38%（9档）｜等距两翼 ±100 点：9400档 36.19 对 9600档 36.25 → 左低 0.06pp｜判定上行偏斜｜仅认购4档、仅认沽5档
– AP 苹果（10月28日到期，剩14天）：链均值 34.78%（40行/27档）｜网格 6000—8600、步长 100｜IV 区间 27.99—45.60%｜平值 6600（标的 6596）｜平值区相邻四档均值 31.98%（9档）｜等距两翼 ±100 点：6500档 32.69 对 6700档 29.20 → 左高 3.49pp｜判定下行偏斜｜仅认购8档、仅认沽6档
– CJ 红枣（10月28日到期，剩14天）：链均值 53.83%（92行/51档）｜网格 5700—11400、步长 100｜IV 区间 30.46—86.47%｜平值 6200（标的 6210）｜平值区相邻四档均值 31.79%（9档）｜等距两翼 ±100 点：6100档 31.66 对 6300档 30.59 → 左高 1.07pp｜判定下行偏斜｜仅认购7档、仅认沽3档
跨品种对照：红枣链均值 53.83% 高于对二甲苯 39.31% 与苹果 34.78%，三品种 IV 离散度偏高；偏斜方向为对二甲苯上行偏斜、苹果与红枣下行偏斜；平值区相邻四档均值以对二甲苯 36.38% 最高，苹果 31.98% 与红枣 31.79% 接近。
六、今日关注
【宏观数据与事件】
– 美国9月CPI已公布（同比3.7%，高于预期），交易员增加对10月美联储加息押注，关注后续美联储官员表态。
– 中国9月CPI（同比+0.9%）与PPI（同比+5.0%）已公布；央行10月15日开展7000亿元买断式逆回购操作，期限6个月。
【产业事件】
– 钢材：10月6日—12日中国钢材出口发运总量304.67万吨，环比增加96.29万吨、增幅46.2%，创年内周度新高（我的钢铁网）——关联 RB 螺纹钢。
– 铁矿石：力拓三季度全球铁矿石销量9077万吨、同比增2.7%（财联社）；中国9月铁矿石进口1.0982亿吨、同比下降5.6%（财联社）——关联 I 铁矿石。
– 豆类：国家粮食交易中心10月20日竞价销售50.4万吨进口大豆（国家粮食交易中心）；中国9月大豆进口1188.0万吨、同比下降7.7%（财联社）——关联 A 豆一、B 豆二。
– 玉米：高盛研报指出黑海出口港口及商船受阻，7月初以来玉米价格上涨约15%（财联社）——关联 C 玉米。
– 铜：Aurubis 2027年度电解铜长单溢价347美元/吨、较2026年抬升32美元/吨、创历史新高（SMM）；工会与必和必拓埃斯孔迪达铜矿达成初步协议，罢工有望避免（财联社）——关联 CU 沪铜。
– 铝：花旗下调未来0—3个月铝价预测（财联社）——关联 AL 铝。
– 棕榈油：马来西亚11月毛棕榈油出口税率定为10%（财联社）——关联 P 棕榈油。
– 原油：IEA预计2027年全球石油供应比总需求高出394万桶/日（财联社）；中国9月原油进口3709.6万吨、同比下降21.5%（财联社）——关联 SC 原油。
– 尿素：10月14日中国尿素企业总库存160.45万吨、环比增加8.21%（隆众资讯）；商务部公布2027年化肥进口关税配额总量1365万吨、其中尿素330万吨（第一财经）——关联 UR 尿素。
【到期日历】
– 本期无品种到期。
– 10月19日 到期（剩5天）：FU 燃料油
– 10月23日 到期（剩9天）：M 豆粕 / Y 豆油 / C 玉米 / I 铁矿石 / PP 聚丙烯 / L 聚乙烯 / V PVC / EG 乙二醇 / EB 苯乙烯 / PG 液化石油气 / JD 鸡蛋 / LH 生猪 / P 棕榈油 / B 豆二 / A 豆一 / CS 玉米淀粉
– 10月26日 到期（剩12天）：NR 20号胶 / AU 黄金 / AG 白银 / CU 沪铜 / AL 铝 / ZN 锌 / PB 铅 / NI 镍 / SN 锡 / AO 氧化铝 / RB 螺纹钢 / RU 橡胶 / BR 丁二烯橡胶 / BU 沥青 / SP 纸浆
– 10月28日 到期（剩14天）：PX 对二甲苯 / AP 苹果 / CJ 红枣
【关键时间点】
– 日盘 09:00 开盘；关注上午国内数据与政策表态。
– 燃料油 10月19日 到期（剩5天），为最近到期批次，关注临近到期的移仓与减仓节奏。
七、异常监控
【持仓席位】（作用域：末日范围 35 个品种；口径：郑商所取品种级裸行、非郑商所取合约行，两口径互斥；多空两侧各自独立排序，取前5）
– 多单净增前5（trade_date=2026-10-14）：RB 螺纹钢 中信期货 多单+7585手 / PX 对二甲苯 中信建投（代客） 多单+7238手 / SP 纸浆 国泰君安 多单+5234手 / RB 螺纹钢 国泰君安 多单+4910手 / RB 螺纹钢 永安期货 多单+4678手
– 空单净增前5（trade_date=2026-10-14）：RB 螺纹钢 高盛期货 空单+11621手 / PX 对二甲苯 中信建投（代客） 空单+7211手 / AP 苹果 东证期货（代客） 空单+6143手 / RB 螺纹钢 中泰期货 空单+3680手 / RB 螺纹钢 中金财富 空单+3661手
【仓单异动】（作用域：末日范围；按 仓单变化绝对值 / 前值 比例排序，取前3；前值 = coalesce(pre_vol, vol-vol_chg)；CU 沪铜口径含国际铜仓库行）
– CU 沪铜 +13852吨（前值12860吨，比例 +107.71%）
– PG 液化石油气 +315手（前值1083手，比例 +29.09%）
– PB 铅 -4030吨（前值42056吨，比例 -9.58%）
– 说明：以上比例按绝对值/前值计算，排序以比例为准；末日范围内与前值持平或仓单为0的品种未列入异动。
粤公网安备 44082502000066号