品种：末日品种（到期日≤15天）
一、核心结论
• 宏观双主线：一是美联储 9 月加息 25 个基点落地、点阵图指向”更高更久”的利率路径，贵金属与基本金属承压；二是中东局势释放缓和信号，国际油价连续第五个交易日下跌，能源化工成本端走弱。
• 到期分组速览：今日（9 月 23 日）到期 15 个 SHFE/INE 2610 品种 —— AG 白银、AL 铝、AO 氧化铝、AU 黄金、BR 丁二烯橡胶、BU 沥青、CU 沪铜、NI 镍、NR 20号胶、PB 铅、RB 螺纹钢、RU 橡胶、SN 锡、SP 纸浆、ZN 锌；9 月 28 日到期 AP 苹果、PX 对二甲苯（CZCE 2611，剩 6 天）。
• 口径说明：上述 15 个品种的期货价与涨跌幅一律取 9 月 22 日日盘收盘口径（今日到期）；PX 对二甲苯 期货价与涨跌幅取夜盘口径、其期权链字段为 9/22 日盘收盘口径；AP 苹果 无夜盘、取 9/22 日盘收盘口径。
• 信号面统计（9/22 日盘收盘口径 16 个样本）：5 分钟二买 5 个（BU 沥青、NI 镍、PB 铅、SP 纸浆、AP 苹果）、5 分钟二卖 8 个（AG 白银、AL 铝、AU 黄金、CU 沪铜、NR 20号胶、RU 橡胶、SN 锡、ZN 锌）、未触发 3 个（AO 氧化铝、BR 丁二烯橡胶、RB 螺纹钢）；PX 对二甲苯 夜盘 5 分钟未触发。
• 涨跌分布（9/22 日盘收盘口径 16 个样本）：10 个收涨、6 个收跌，NR 20号胶 涨+1.54% 领涨、AG 白银 跌-1.80% 领跌；板块层面橡胶系居前、有色贵金属内部分化（CU 沪铜 领涨、AG 白银 领跌），能源居后。
• 末日提醒：15 个品种今日为最后交易日，期权时间价值归零，注意摘牌与行权安排；下一到期批次为 CZCE 2611 系列 15 个品种，2026 年 10 月 13 日到期，剩 21 天。
二、宏观新闻与市场影响
【国际方面】
• 上周美联储 9 月议息会议宣布加息 25 个基点，为 2023 年 7 月以来首次加息；点阵图显示年内大概率还有一次加息，2026 年美国核心 PCE 通胀率预计在 3.4% 的高位；利率期货市场显示，交易员预计 10 月议息会议上至少加息 25 个基点的概率约为 53%。（期货日报、第一财经 9月23日）
• 第 81 届联合国大会一般性辩论 9 月 22 日在纽约联合国总部开幕，美国总统特朗普在开幕当天讲话中称不排除美伊在 11 月美国国会中期选举后达成结束冲突协议的可能性。（央视新闻 9月23日）
• 据伊朗官方媒体报道，当地时间 9 月 22 日，伊朗外长阿拉格齐与美国总统特使威特科夫在纽约举行会晤；伊方表示此举系”应美方要求”，会晤中阐明了重新开放霍尔木兹海峡的条件，包括美国立即解除海上封锁、立即解冻所有伊朗资产以及结束地区各战线的战争。（证券时报 9月23日）
• 也门冲突持续升级，超 600 名也门政府军人员死伤。（期货日报 9月23日）
• 印尼 IMIP 园区 RKEF 镍铁厂自 9 月 22 日起开始减产，目前部分产线运行负荷降至正常水平的约 30%-40%；若该负荷水平持续半个月，预计将影响高镍生铁产量约 5 万-7 万吨实物量。（东方财富期货早餐 9月23日）
• 贸易消息人士称，沙特阿拉伯重启东西向输油管道，准备于周二晚些时候恢复从延布港的原油出口；高盛认为全球炼油体系逼近极限，高裂解价差或延续至 2027 年。（财联社 9月23日）
【国内方面】
• 国家发展改革委 9 月 22 日举行 9 月份新闻发布会，介绍近期向社会推介一批交通、物流、水利、能源等领域重点项目引入民间资本参与，本次推介共包括 36 个项目、预计总投资 614 亿元、拟引入民间资本 156 亿元；”十五五”时期将推动北斗产业规模在 5 年内超过 1 万亿元。（界面新闻 9月22日）
• 国务院新闻办公室将于 2026 年 9 月 23 日上午 10 时举行”开局起步’十五五’”系列主题新闻发布会，由教育部介绍贯彻落实”十五五”规划、加快推进教育强国建设有关情况，并答记者问。（21世纪经济报道 9月23日）
• 住房城乡建设部等 3 部门联合印发《关于完善商品住房销售制度的通知》，明确推进现房销售制度，商品房预售制迎来重要变革。（经济日报 9月23日）
• 郑州商品交易所公告，增设福建百宏聚纤科技实业有限公司为指定瓶片交割厂库，自公告发布之日起开展瓶片期货交割业务。（东方财富期货早餐 9月23日）
【影响预判】
• 主线一（海外货币）：美联储加息落地但点阵图与核心 PCE 预测偏鹰，实际利率预期抬升压制贵金属估值 —— AG 白银 9/22 日盘收 15909.0 跌-1.80%、AU 黄金 收 933.02 跌-1.06%；后续需跟踪通胀数据与美联储官员表态。
• 主线二（地缘与能源）：美伊释放缓和信号、沙特恢复延布港出口，国际油价连续第五个交易日下跌，能源化工成本端走弱 —— BU 沥青 9/22 日盘收 5784.0 跌-1.52%、PX 对二甲苯 夜盘收 9138.0 跌-1.27%。
• 反向变量（供给）：印尼镍铁减产对镍价形成支撑，NI 镍 9/22 日盘收 124740.0 涨+0.97%，居有色贵金属板块内涨幅第二。
• 国内政策面以”十五五”规划落地与民间投资推介为主，对内需与建材链条形成温和支撑，RB 螺纹钢 9/22 日盘收 3059.0 涨+0.13%。
三、商品期货大盘及板块走势
【夜盘口径（末日范围内有效样本）】
• PX 对二甲苯 9138.0 跌-1.27%（夜盘口径，标的 2611，9/23 夜盘段） —— 本期末日范围内夜盘口径有效样本仅此 1 个，榜单如实列出，不另用上涨品种补位。
• 口径提示：AG 白银、AL 铝、AO 氧化铝、AU 黄金、BR 丁二烯橡胶、BU 沥青、CU 沪铜、NI 镍、NR 20号胶、PB 铅、RB 螺纹钢、RU 橡胶、SN 锡、SP 纸浆、ZN 锌 共 15 个品种今日到期，其盘前夜盘快照取到的是下一合约月行情，与到期合约标的不可比，一律改用 9/22 日盘收盘口径；AP 苹果 无夜盘，同样取 9/22 日盘收盘口径。
【9/22 日盘收盘口径（A 批 15 个 + AP 苹果）】
领涨前五（按涨幅由大到小）：
• NR 20号胶 16160.0 涨+1.54%（9/22 日盘收盘口径，今日到期）
• CU 沪铜 111320.0 涨+1.24%（9/22 日盘收盘口径，今日到期）
• NI 镍 124740.0 涨+0.97%（9/22 日盘收盘口径，今日到期）
• RU 橡胶 18160.0 涨+0.92%（9/22 日盘收盘口径，今日到期）
• SN 锡 410400.0 涨+0.47%（9/22 日盘收盘口径，今日到期）
领跌前五（按跌幅由大到小，第 1 位为跌幅最大者）：
• AG 白银 15909.0 跌-1.80%（9/22 日盘收盘口径，今日到期）
• BU 沥青 5784.0 跌-1.52%（9/22 日盘收盘口径，今日到期）
• AU 黄金 933.02 跌-1.06%（9/22 日盘收盘口径，今日到期）
• AP 苹果 7229.0 跌-0.73%（9/22 日盘收盘口径，无夜盘）
• ZN 锌 26550.0 跌-0.58%（9/22 日盘收盘口径，今日到期）
• 榜单完整性说明：16 个样本中 10 个收涨、6 个收跌，收跌品种已足 5 个，未用上涨品种补位；跌幅第六位为 AL 铝 24220.0 跌-0.27%（9/22 日盘收盘口径，今日到期）。
• 口径行：本节榜单与板块统计仅在末日品种范围内排序，不纳入非末日品种；领涨/领跌榜样本为 9/22 日盘口径的 16 个品种，PX 对二甲苯 盘面已进入夜盘段，故只列入上方夜盘口径与下方板块分组，不进入日盘榜。
板块表现排序（按 9/22 日盘收盘口径分组，每板块只列领涨/领跌代表）：
• 化工 +0.93%（1 个成员）：PX 对二甲苯 9300.0 涨+0.93%
• 橡胶系 +0.80%（4 个成员，代表）：NR 20号胶 涨+1.54% / SP 纸浆 涨+0.32%
• 黑色 +0.13%（1 个成员）：RB 螺纹钢 3059.0 涨+0.13%
• 有色贵金属 -0.07%（9 个成员，代表）：CU 沪铜 涨+1.24% / AG 白银 跌-1.80%
• 农产品 -0.73%（1 个成员）：AP 苹果 7229.0 跌-0.73%
• 能源 -1.52%（1 个成员）：BU 沥青 5784.0 跌-1.52%
• 板块成员明细：橡胶系含 NR 20号胶、RU 橡胶、BR 丁二烯橡胶、SP 纸浆；有色贵金属含 AG 白银、AL 铝、AO 氧化铝、AU 黄金、CU 沪铜、NI 镍、PB 铅、SN 锡、ZN 锌。
格局小结：9/22 日盘呈现”橡胶系居前、有色贵金属内部分化（CU 沪铜 领涨、AG 白银 领跌）、能源居后”的分化；夜盘口径下 PX 对二甲苯 跟随国际油价走弱转跌，能化板块成本端压力延续。
四、重点品种分析
🟢 AG 白银（今日到期）
【宏观驱动】美联储 9 月加息 25 个基点落地，点阵图指向年内还有一次加息、2026 年核心 PCE 预计 3.4%，实际利率预期抬升对贵金属估值形成压力。（期货日报 9月23日）
【板块背景】有色贵金属板块 9 个成员 9/22 日盘均值 -0.07%，AG 白银 跌-1.80% 为板块内跌幅最大的成员，AU 黄金 跌-1.06% 次之。
【数据】AG 白银 9/22 日盘收盘 15909.0，跌-1.80%（9/22 日盘收盘口径，今日到期）；成交 732051，Call 持 99039，Put 持 95098。
【信号PCR】5 分钟二卖、日线二卖（均为 9/22 日盘收盘口径）；pc_oi 0.96，持仓端略偏 Call。
【综合判断】宏观压制与盘面二卖信号同向，持仓端虽略偏 Call 但幅度有限；到期日临近、时间价值收窄，注意摘牌风险。
🟢 AU 黄金（今日到期）
【宏观驱动】美联储加息落地后金银价格一度波动并快速修复，市场关注点转向能源价格、后续通胀数据以及美联储官员对进一步收紧政策的态度。（第一财经 9月23日）
【板块背景】贵金属在有色贵金属板块内居后，AU 黄金 跌-1.06% 为板块内跌幅第二大的成员。
【数据】AU 黄金 9/22 日盘收盘 933.02，跌-1.06%（9/22 日盘收盘口径，今日到期）；成交 302209，Call 持 61967，Put 持 39997。
【信号PCR】5 分钟二卖、日线二卖（均为 9/22 日盘收盘口径）；pc_oi 0.65，持仓端偏 Call，为样本内偏 Call 程度居前的链。
【综合判断】价格与信号同向走弱，但持仓端偏 Call 显示多头未显著撤退，短线以震荡偏弱看待。
🟢 CU 沪铜（今日到期）
【宏观驱动】美联储点阵图指向”更高更久”的利率路径，对基本金属估值形成压制；国内需求与库存变化是铜价的主要支撑变量。（期货日报 9月23日）
【板块背景】CU 沪铜 9/22 日盘 涨+1.24%，为有色贵金属板块内涨幅最大的成员。
【数据】CU 沪铜 9/22 日盘收盘 111320.0，涨+1.24%（9/22 日盘收盘口径，今日到期）；成交 238221，Call 持 33709，Put 持 44827。
【信号PCR】5 分钟二卖、日线二买（均为 9/22 日盘收盘口径）；pc_oi 1.33，持仓端偏 Put，与价格上行形成背离。
【综合判断】价格领涨但 5 分钟转二卖、持仓端偏 Put，短线分歧加大；席位端 CU 沪铜 多单接力明显（中信期货 多单+5376手、国泰君安 多单+3038手），资金仍在多头一侧。
🟢 BU 沥青（今日到期）
【宏观驱动】中东局势缓和信号叠加沙特恢复延布港原油出口，国际油价连续第五个交易日下跌，沥青成本端支撑减弱。（财联社 9月23日）
【板块背景】能源板块本期仅 BU 沥青 一个成员，9/22 日盘 跌-1.52%，为 16 个样本中跌幅第二的品种。
【数据】BU 沥青 9/22 日盘收盘 5784.0，跌-1.52%（9/22 日盘收盘口径，今日到期）；成交 1320388（样本内最大），Call 持 113961，Put 持 250978。
【信号PCR】5 分钟二买（9/22 日盘收盘口径）、日线未触发；pc_oi 2.20，为样本内偏 Put 程度最高。
【综合判断】成本端走弱与持仓端显著偏 Put 方向一致，5 分钟二买属回落后的短线止跌信号；当日仓单减少 2050 吨（-38.97%），现货端去库加快。
🟢 PX 对二甲苯（剩 6 天，9/28 到期）
【宏观驱动】国际油价连续第五个交易日下跌，PX 对二甲苯 作为原油直接下游产品，成本端随之走弱。
【板块背景】化工板块本期仅 PX 对二甲苯 一个成员；其 9/22 日盘涨+0.93%，夜盘转跌-1.27%。
【数据】PX 对二甲苯 夜盘收 9138.0，跌-1.27%（夜盘口径，标的 2611）；9/22 日盘收盘 9300.0，涨+0.93%。期权链字段（9/22 日盘收盘口径）：成交 297485，Call 持 58227，Put 持 91263。
【信号PCR】夜盘 5 分钟未触发；期权链 pc_oi 1.57（9/22 日盘收盘口径），持仓端偏 Put，与夜盘价格下行方向一致。
【综合判断】成本端下行带动夜盘转跌，持仓端倾向与其一致；平值区在 9300 附近，链上 IV 均值 46.87%（68 个合约样本），为两条有 IV 值链中的较高者。
五、波动率与期权链分析
有 IV 值的两条链（9/23 夜盘快照，按品种取链上 IV 均值）：
• PX 对二甲苯：IV 均值 46.87%，合约行数 68 个。
• AP 苹果：IV 均值 41.46%，合约行数 53 个。
• 两链对比：PX 对二甲苯 链上 IV 均值高于 AP 苹果 约 5.4 个百分点，反映市场对 PX 对二甲苯 价格波动的定价更充分。
到期批次期权链结构（9/22 日盘收盘口径，成交/Call 持仓/Put 持仓）：
• BU 沥青：成交 1320388，Call 持 113961，Put 持 250978，pc_oi 2.20 —— 持仓端在样本内偏 Put 程度最高。
• AG 白银：成交 732051，Call 持 99039，Put 持 95098，pc_oi 0.96 —— 持仓端接近均衡、略偏 Call。
• CU 沪铜：成交 238221，Call 持 33709，Put 持 44827，pc_oi 1.33 —— 持仓端偏 Put。
• NI 镍：成交 219478，Call 持 51149，Put 持 22879，pc_oi 0.45 —— 持仓端偏 Call，程度居前。
• SP 纸浆：成交 32645，Call 持 14051，Put 持 3776，pc_oi 0.27 —— 持仓端偏 Call 程度最高。
• 对比小结：偏 Put 一侧为 BU 沥青（2.20）、PX 对二甲苯（1.57，9/22 日盘收盘口径）、CU 沪铜（1.33）；偏 Call 一侧为 SP 纸浆（0.27）、NI 镍（0.45）、AP 苹果（0.53，9/22 日盘收盘口径）、AU 黄金（0.65）、AG 白银（0.96）。
• 成交分布：BU 沥青（1320388）与 AG 白银（732051）两条链的成交量居样本内前两位，到期日临近下流动性向主力品种集中。
• 结构提示：BU 沥青、CU 沪铜 在持仓端偏 Put，而 NI 镍、SP 纸浆 持仓端偏 Call 且与各自 9/22 日盘价格上行方向一致。
口径说明：本批 15 个 SHFE/INE 2610 品种的期权链字段取 9/22 日盘收盘口径；PX 对二甲苯 的期权链字段同为 9/22 日盘收盘口径（夜盘快照未更新该部分），AP 苹果 无夜盘。
六、今日关注
【宏观数据与事件】
• 国内：国务院新闻办公室将于今日（9 月 23 日）上午 10 时举行”开局起步’十五五’”系列主题新闻发布会，教育部介绍加快推进教育强国建设有关情况并答记者问（预告安排）。（21世纪经济报道 9月23日）
• 国内：国家发展改革委 9 月 22 日发布会介绍，36 个民间投资项目预计总投资 614 亿元、拟引入民间资本 156 亿元；”十五五”时期推动北斗产业规模 5 年内超过 1 万亿元。（界面新闻 9月22日）
• 海外：美国副总统万斯计划宣布一项与《平价医疗法案》覆盖削减相关的决定（预告安排）。（国际金融报 9月23日）
• 海外：欧盟理事会已将针对”破坏或威胁乌克兰领土完整、主权和独立”的个人和实体的制裁措施延长 36 个月，至 2029 年 9 月 22 日。（新华社 9月23日）
【产业事件】
• 印尼 IMIP 园区 RKEF 镍铁厂自 9 月 22 日起减产，部分产线负荷降至正常水平的约 30%-40%，若持续半个月预计影响高镍生铁产量约 5 万-7 万吨实物量。（东方财富期货早餐 9月23日）
• 沙特阿拉伯重启东西向输油管道，准备恢复从延布港的原油出口。（财联社 9月23日）
• 郑州商品交易所增设福建百宏聚纤科技实业有限公司为指定瓶片交割厂库。（东方财富期货早餐 9月23日）
• 9 月 22 日储备棉销售资源全部成交，成交率 100%，平均成交价格 16635 元/吨。（中国棉花信息网 9月23日）
• 9 月 22 日方坯出口报价小幅上涨，海外需求逐步恢复带动出口钢坯询单增多，可关注对 RB 螺纹钢 的边际支撑。（东方财富期货早餐 9月23日）
【到期日历】
• 今日（2026 年 9 月 23 日）到期：AG 白银、AL 铝、AO 氧化铝、AU 黄金、BR 丁二烯橡胶、BU 沥青、CU 沪铜、NI 镍、NR 20号胶、PB 铅、RB 螺纹钢、RU 橡胶、SN 锡、SP 纸浆、ZN 锌，共 15 个（SHFE/INE 2610 系列）。
• 2026 年 9 月 28 日到期：AP 苹果、PX 对二甲苯，共 2 个（CZCE 2611 系列），剩 6 天。
• 下一到期批次：CZCE 2611 系列 15 个品种（CF 棉花、FG 玻璃、MA 甲醇、OI 菜籽油、PF 短纤、PK 花生、PR 瓶片、RM 菜籽粕、SA 纯碱、SF 硅铁、SH 烧碱、SM 锰硅、SR 白糖、TA PTA、UR 尿素），2026 年 10 月 13 日到期，剩 21 天。
【关键时间点】
• 北京时间今日 10:00：国新办”开局起步’十五五’”系列主题新闻发布会（教育部专场），为预告安排。
• 北京时间今日日盘收盘（15:00）后：上述 15 个品种的 2610 系列期权合约进入到期摘牌与行权流程。
• 到期后安排：上述 15 个品种到期后，盘面转向 2611 及后续合约，末日品种清单自下一交易日起更新为 9 月 28 日批次。
• 后续批次：9 月 28 日 AP 苹果、PX 对二甲苯 到期后，末日品种清单将切换至 CZCE 2611 系列（2026 年 10 月 13 日到期）。
七、异常监控
持仓席位监控（9 月 22 日口径；郑商所取品种级行，上期所与能源中心按合约前缀聚合，作用域为末日品种）：
多单净增前五：
• RB 螺纹钢 高盛期货 多单+11500手
• CU 沪铜 中信期货 多单+5376手
• RB 螺纹钢 五矿期货 多单+3934手
• CU 沪铜 国泰君安 多单+3038手
• BU 沥青 浙商期货 多单+2802手
空单净增前五：
• RB 螺纹钢 中辉期货 空单+3140手
• AG 白银 中信期货 空单+2634手
• RB 螺纹钢 物产中大 空单+2583手
• PB 铅 银河期货 空单+2518手
• RB 螺纹钢 瑞达期货 空单+2264手
• 榜单口径说明：两榜均按（品种，席位）聚合求和后排序，品种级合计值不作为席位入榜；郑商所 AP 苹果、PX 对二甲苯 本期未进入两榜前五，其席位级净增最大值均低于榜单第五位（多单 2802 手、空单 2264 手）。
• 解读：多单净增榜中 RB 螺纹钢 席位占 2 席、CU 沪铜 席位占 2 席、BU 沥青 席位占 1 席；空单净增榜中 RB 螺纹钢 席位占 3 席，黑色板块在到期日前多空分歧较大；AG 白银 空单净增与贵金属板块走弱方向一致。
仓单异动监控（按变动比例 = |Σ仓单变动| / Σ前值 由大到小排序，作用域为末日品种；9 月 22 日口径）：
• BU 沥青 仓单 -2050吨（前值5260，-38.97%）
• NR 20号胶 仓单 -3529吨（前值10283，-34.32%）
• SN 锡 仓单 -287吨（前值4792，-5.99%）
• 第四位为 CU 沪铜 仓单 -1503吨（前值26059，-5.77%）；其余末日品种仓单变动比例均低于 5%（AL 铝 -4.90%、PB 铅 -3.29% 等）。
• 无变化品种：RB 螺纹钢、AU 黄金、PX 对二甲苯 当日仓单变动为 0。
• 排序说明：本榜按变动比例而非仓单变动绝对值排序，故绝对变动量更大的 AG 白银（+14333千克，比例 1.01%）未进入前三。
粤公网安备 44082502000066号