狩猎者•期货期权晚报 — 2026年9月15日 星期二

狩猎者•期货期权晚报 — 2026年9月15日 星期二
品种：末日品种（期权到期日≤15天，共28个）｜数据截止：当日日盘（09:00-15:00）收盘

一、核心结论

1. 宏观主线：美联储议息会议前夕，10年期美债收益率升破5%创2007年以来新高，市场对本次会议加息的预期概率升至92%，全球债市抛售加剧。

中东局势持续紧张，国内原油期货首次升破900元/桶。外部流动性收紧与地缘供给扰动同时主导商品定价。

2. 日盘涨跌格局：28个末日品种中8涨20跌。

能化上游偏强，贵金属与有色偏弱，农产品与黑色内部分化。

3. 关键信号：燃料油 FU 涨7.15%、乙二醇 EG 涨4.02%、沥青 BU 涨2.14%构成多头前列。

丁二烯橡胶 BR 跌3.72%、PVC V 跌2.91%、锡 SN 跌2.67%为跌幅前列。

4. 期权端共振：日线与5min同为二买的有乙二醇 EG、沥青 BU、苯乙烯 EB。

同为二卖的有沪铜 CU、铅 PB、镍 NI、白银 AG、锡 SN，方向一致性最高。

5. 末日到期提醒：燃料油 FU、乙二醇 EG、苯乙烯 EB、聚丙烯 PP、液化石油气 PG、豆二 B、棕榈油 P、聚乙烯 L、铁矿石 I、鸡蛋 JD、PVC V 共11个品种剩余1天，明日（9月16日）到期。

最后交易日临近，持仓与流动性格局变化加快。

6. 关键数据速览

涨幅前五：燃料油 FU +7.15%、乙二醇 EG +4.02%、沥青 BU +2.14%、对二甲苯 PX +1.19%、螺纹钢 RB +0.66%

跌幅前五：丁二烯橡胶 BR -3.72%、PVC V -2.91%、锡 SN -2.67%、白银 AG -1.93%、橡胶 RU -1.57%

板块均值排序：能源 +2.99%（n=3） > 黑色建材 +0.06%（n=2） > 化工 -0.20%（n=7） > 农产品 -0.63%（n=4） > 有色贵金属 -1.16%（n=9） > 橡胶轻工 -1.19%（n=3）

仓PCR极值：最高沥青 BU 2.93、乙二醇 EG 2.07、液化石油气 PG 与苯乙烯 EB 并列 1.79；最低氧化铝 AO 0.32、纸浆 SP 0.44、镍 NI 0.47

7. 风险提示：加息决议落地前市场波动放大；末日品种期权临近到期，时间价值衰减加快，买方成本抬升。

一句话总结：能化上游偏强、贵金属与有色承压，日线5min共振方向以偏空居多，单向持仓需控制仓位与持有时间。

二、宏观新闻与市场影响

【国际方面】

1. 美联储议息会议前夕，10年期美债收益率升破5%，创2007年以来新高，市场对本次会议加息的预期概率升至92%（每日经济新闻，9月15日）。

2. 美联储决议前夕全球债市抛售加剧，10年期美债收益率创2007年以来新高，机构提示国债市场结构变化风险（财联社、第一财经，9月15日）。

3. 中东局势持续紧张，国内原油期货首次升破900元/桶（东方财富研究中心，9月15日）。

4. 能源、关税、AI三重压力拉响警报，美国制造业正遭遇新一轮供应链通胀（财联社，9月15日）。

5. 伊朗外长阿拉格齐将访华（央视财经、第一财经，9月15日）。

6. 特朗普致电黄仁勋表示数据中心是未来石油，英伟达限制使用Anthropic模型（哈富证券，9月15日）。

7. 瑞银策略师认为AI相关股票有广泛上涨的空间（财联社，9月15日）。

【国内方面】

1. 流动性”收长放短”，9月买断式逆回购停止加量（第一财经，9月15日）。

2. 央行上海总部：8月人民币存款增加314亿元，人民币贷款增加140亿元（第一财经，9月15日）。

3. 商业银行科技贷款统计口径面临收紧，新框架有望年底落地（财联社，9月15日）。

4. 算力大会释放明确信号：城市竞逐差异化赛道，产业迈进体系化阶段（21世纪经济报道，9月15日）。

【影响预判】

– 美债收益率上行与加息预期升温压制无息资产，黄金 AU -1.55%、白银 AG -1.93%，两者日线均为二卖；工业金属同步走弱，沪铜 CU -1.07%、锌 ZN -1.43%、锡 SN -2.67%，与有色贵金属板块均值 -1.16% 方向一致。

– 中东局势紧张叠加国内原油期货升破900元/桶支撑能化上游，燃料油 FU +7.15%、乙二醇 EG +4.02%、沥青 BU +2.14%；但化工下游未同步，PVC V -2.91%、丁二烯橡胶 BR -3.72% 明显走弱。

– 流动性收长放短与科技贷款统计口径收紧指向信用投放节奏变化，黑色链条反应温和：螺纹钢 RB +0.66%、铁矿石 I -0.55%。

– 算力网相关产业推进对有色需求预期形成中期支撑，当日盘面仍由宏观避险情绪主导，铝 AL +0.46% 为有色贵金属板块中少数上涨品种。

– 农产品整体偏弱，苹果 AP -0.17%、豆二 B -0.40%、棕榈油 P -0.44%、鸡蛋 JD -1.50%，与外部需求预期转弱的定价方向一致。

三、商品期货大盘及板块走势

末日品种共28个，按涨跌幅从高到低排列，板块成员等权计算均值。

能源（n=3，板块均值 +2.99%）

燃料油 FU 5257 +7.15% 期权成交651322 量PCR0.67 仓PCR1.68 日线— 5min二买

沥青 BU 5631 +2.14% 期权成交156457 量PCR1.05 仓PCR2.93 日线二买 5min二买

液化石油气 PG 7020 -0.31% 期权成交87303 量PCR0.81 仓PCR1.79 日线— 5min二买

黑色建材（n=2，板块均值 +0.06%）

螺纹钢 RB 3060 +0.66% 期权成交62865 量PCR0.55 仓PCR0.67 日线二卖 5min二买

铁矿石 I 718.5 -0.55% 期权成交153876 量PCR0.86 仓PCR0.83 日线二卖 5min二买

化工（n=7，板块均值 -0.20%）

乙二醇 EG 6103 +4.02% 期权成交2057276 量PCR0.91 仓PCR2.07 日线二买 5min二买

对二甲苯 PX 9518 +1.19% 期权成交92579 量PCR1.18 仓PCR1.68 日线— 5min—

苯乙烯 EB 10188 +0.49% 期权成交1197335 量PCR1.01 仓PCR1.79 日线二买 5min二买

聚丙烯 PP 9685 +0.02% 期权成交57880 量PCR1.17 仓PCR1.73 日线— 5min二买

聚乙烯 L 9107 -0.47% 期权成交44406 量PCR1.26 仓PCR1.56 日线— 5min二买

PVC V 4743 -2.91% 期权成交1095191 量PCR0.86 仓PCR0.59 日线— 5min二卖

丁二烯橡胶 BR 14610 -3.72% 期权成交94889 量PCR1.20 仓PCR0.83 日线— 5min—

农产品（n=4，板块均值 -0.63%）

苹果 AP 7485 -0.17% 期权成交23475 量PCR0.83 仓PCR0.70 日线二卖 5min—

豆二 B 4034 -0.40% 期权成交179145 量PCR0.84 仓PCR0.95 日线二卖 5min二买

棕榈油 P 9575 -0.44% 期权成交365387 量PCR0.69 仓PCR0.57 日线— 5min二买

鸡蛋 JD 3866 -1.50% 期权成交458847 量PCR1.11 仓PCR0.75 日线— 5min二卖

有色贵金属（n=9，板块均值 -1.16%）

铝 AL 24115 +0.46% 期权成交56752 量PCR0.91 仓PCR0.71 日线— 5min二买

氧化铝 AO 2654 -0.15% 期权成交50755 量PCR0.37 仓PCR0.32 日线— 5min—

镍 NI 123950 -0.90% 期权成交94984 量PCR0.83 仓PCR0.47 日线二卖 5min二卖

沪铜 CU 107030 -1.07% 期权成交131457 量PCR1.13 仓PCR0.99 日线二卖 5min二卖

铅 PB 15775 -1.16% 期权成交9339 量PCR1.58 仓PCR0.75 日线二卖 5min二卖

锌 ZN 26120 -1.43% 期权成交66711 量PCR1.01 仓PCR0.78 日线二卖 5min二买

黄金 AU 929.76 -1.55% 期权成交219094 量PCR0.93 仓PCR0.59 日线二卖 5min—

白银 AG 15415 -1.93% 期权成交375670 量PCR0.91 仓PCR0.74 日线二卖 5min二卖

锡 SN 392890 -2.67% 期权成交80549 量PCR1.72 仓PCR0.82 日线二卖 5min二卖

橡胶轻工（n=3，板块均值 -1.19%）

纸浆 SP 4748 -0.59% 期权成交455 量PCR0.08 仓PCR0.44 日线二卖 5min二买

20号胶 NR 15730 -1.41% 期权成交7701 量PCR1.01 仓PCR0.86 日线— 5min二买

橡胶 RU 17880 -1.57% 期权成交8936 量PCR0.36 仓PCR0.52 日线— 5min二卖

格局小结：能化上游受地缘与成本推动领涨，能源板块均值 +2.99% 居首；黑色建材 +0.06% 基本持平；化工 -0.20% 内部走向分化，乙二醇 EG 与 PVC V、丁二烯橡胶 BR 反向；农产品 -0.63% 偏弱；有色贵金属 -1.16% 与橡胶轻工 -1.19% 垫底。仓PCR抬升的沥青 BU 2.93、乙二醇 EG 2.07、液化石油气 PG 1.79 显示持仓端偏空力量集中；量PCR居首的锡 SN 1.72 与其 -2.67% 的跌幅方向一致。

四、重点品种分析（限5个末日品种）

1. 燃料油 FU（SHFE，2610，剩余1天）

【宏观/新闻驱动】中东局势持续紧张，国内原油期货首次升破900元/桶，成本端与地缘供给预期共同推升燃料油（东方财富研究中心，9月15日）。

【板块背景】能源板块 n=3 均值 +2.99% 居各板块首位，沥青 BU +2.14% 同向，液化石油气 PG -0.31% 未跟随。

【日盘数据】收盘 5257，涨跌幅 +7.15%，期权成交 651322，Call成交 389192、Put成交 262130。

【信号PCR】量PCR 0.67、仓PCR 1.68，日线信号未触发、5min二买，成交端偏Call而持仓端偏Put。

【综合判断】价格与量PCR方向一致偏多，仓PCR 1.68 显示持仓端保护性需求集中，剩余1天到期，参与宜短、宜轻。

2. 乙二醇 EG（DCE，2610，剩余1天）

【宏观/新闻驱动】能源、关税、AI三重压力下美国制造业供应链通胀升温，成本传导预期支撑聚酯原料（财联社，9月15日）。

【板块背景】化工板块 n=7 均值 -0.20%，乙二醇 EG +4.02% 为板块涨幅首位，与 PVC V -2.91%、丁二烯橡胶 BR -3.72% 明显背离。

【日盘数据】收盘 6103，涨跌幅 +4.02%，期权成交 2057276，Call成交 1079283、Put成交 977993。

【信号PCR】量PCR 0.91、仓PCR 2.07，日线二买与5min二买共振。

【综合判断】方向共振偏多，仓PCR 2.07 显示持仓端偏Put，与价格上行方向形成背离；剩余1天到期，注意到期日流动性衰减。

3. 沥青 BU（SHFE，2610，剩余8天）

【宏观/新闻驱动】中东局势紧张与原油成本端上行对沥青形成支撑（东方财富研究中心，9月15日）。

【板块背景】能源板块均值 +2.99%，沥青 BU +2.14% 位于燃料油 FU 之后，为板块内第二。

【日盘数据】收盘 5631，涨跌幅 +2.14%，期权成交 156457，Call成交 76279、Put成交 80178。

【信号PCR】量PCR 1.05、仓PCR 2.93 为28个末日品种最高，日线二买与5min二买共振。

【综合判断】价格与信号共振偏多，仓PCR 2.93 反映Put持仓显著高于Call，持仓端与价格方向背离，剩余8天，需留意上行受抑。

4. 对二甲苯 PX（CZCE，2611，剩余13天）

【宏观/新闻驱动】国内原油期货升破900元/桶带动芳烃成本中枢上移，地缘扰动提供事件溢价（东方财富研究中心，9月15日）。

【板块背景】化工板块均值 -0.20%，对二甲苯 PX +1.19% 位列板块第二，仅次于乙二醇 EG。

【日盘数据】收盘 9518，涨跌幅 +1.19%，期权成交 92579；IV 均值 49.51%，覆盖66个有效行权价，为末日品种最高。

【信号PCR】量PCR 1.18、仓PCR 1.68，日线与5min信号均未触发。

【综合判断】波动率处于高位而方向信号缺位，剩余13天在末日品种中时间最充裕，适合以波动率视角跟踪，而非方向追涨。

5. 沪铜 CU（SHFE，2610，剩余8天）

【宏观/新闻驱动】10年期美债收益率升破5%创2007年以来新高，加息预期概率升至92%，压制工业金属估值（每日经济新闻，9月15日）。

【板块背景】有色贵金属板块 n=9 均值 -1.16%，沪铜 CU -1.07% 处于板块中游，锌 ZN -1.43%、锡 SN -2.67% 跌幅更大，铝 AL +0.46% 逆势上涨。

【日盘数据】收盘 107030，涨跌幅 -1.07%，期权成交 131457，Call成交 61749、Put成交 69708。

【信号PCR】量PCR 1.13、仓PCR 0.99，日线二卖与5min二卖共振。

【综合判断】方向共振偏空，量PCR 1.13 偏Put与价格回落一致；仓PCR 0.99 接近中性，持仓端分歧有限，剩余8天可跟踪二卖信号延续性。

五、波动率与期权链分析

本批28个末日品种中，只有2个品种的期权链提供隐含波动率，以下分两小节展开：先写有IV数据的品种，再以成交、Call持仓、Put持仓、仓PCR解读其余品种的期权链结构。

① 有IV数据的品种

对二甲苯 PX（CZCE，2611）：当日收盘快照 IV 均值 49.51%，覆盖66个有效行权价，为末日品种最高。

配合 +1.19% 的收盘涨幅与量PCR 1.18、仓PCR 1.68，呈现波动率高位与持仓端偏Put的组合。

苹果 AP（CZCE，2611）：当日收盘快照 IV 均值 26.93%，覆盖52个有效行权价，收盘 -0.17%。

量PCR 0.83、仓PCR 0.70，波动率与持仓结构均偏中性，日线二卖而5min信号未触发。

两者IV相差约22.6个百分点，反映芳烃链条的事件敏感度高于农产品，成本端驱动的品种波动率溢价更明显。

② 无IV品种的期权链结构分析

沥青 BU：期权成交156457，Call持仓33834、Put持仓99090，仓PCR 2.93。

价格 +2.14% 上行而Put持仓明显高于Call，价格与持仓结构背离，日线、5min二买与持仓端偏空形成对冲格局。

PVC V：期权成交1095191，Call持仓230323、Put持仓134827，仓PCR 0.59、量PCR 0.86。

价格 -2.91% 下行，量PCR与仓PCR同时偏Call，期权链结构与盘面方向背离。

锡 SN：期权成交80549，Call持仓13842、Put持仓11392，仓PCR 0.82、量PCR 1.72 为28个品种最高。

价格 -2.67% 与量PCR偏Put一致，但Call持仓仍高于Put，持仓端存在分歧。

氧化铝 AO：期权成交50755，Call持仓68407、Put持仓21944，仓PCR 0.32 为28个品种最低，量PCR 0.37。

价格 -0.15% 微跌而持仓端大幅偏Call，期权链结构与盘面方向背离。

纸浆 SP：期权成交455，Call持仓1022、Put持仓446，仓PCR 0.44、量PCR 0.08 为28个品种最低。

价格 -0.59%，成交与持仓端均偏Call，与价格回落方向背离。

液化石油气 PG：期权成交87303，Call持仓15668、Put持仓28033，仓PCR 1.79、量PCR 0.81。

价格 -0.31% 小幅回落，Put持仓基数大于Call，仓PCR 1.79偏Put，与价格小幅回落方向一致。

结构小结：价格与期权链方向一致的品种为锡 SN、液化石油气 PG；方向背离的品种为沥青 BU、PVC V、氧化铝 AO、纸浆 SP，其中沥青 BU 的仓PCR 2.93 处于极值位置，是明日跟踪的重点。

六、开盘建议

规则：日线信号与5min信号同向共振才给方向，其余列入观望。

共振偏多（3个）

乙二醇 EG 6103 日线二买+5min二买 偏多跟踪

沥青 BU 5631 日线二买+5min二买 偏多跟踪

苯乙烯 EB 10188 日线二买+5min二买 偏多跟踪

共振偏空（5个）

沪铜 CU 107030 日线二卖+5min二卖 偏空跟踪

铅 PB 15775 日线二卖+5min二卖 偏空跟踪

镍 NI 123950 日线二卖+5min二卖 偏空跟踪

白银 AG 15415 日线二卖+5min二卖 偏空跟踪

锡 SN 392890 日线二卖+5min二卖 偏空跟踪

观望（20个）

燃料油 FU 5257 日线未触发/5min二买 观望

对二甲苯 PX 9518 日线未触发/5min未触发 观望

螺纹钢 RB 3060 日线二卖/5min二买 观望

铝 AL 24115 日线未触发/5min二买 观望

锌 ZN 26120 日线二卖/5min二买 观望

聚丙烯 PP 9685 日线未触发/5min二买 观望

氧化铝 AO 2654 日线未触发/5min未触发 观望

苹果 AP 7485 日线二卖/5min未触发 观望

液化石油气 PG 7020 日线未触发/5min二买 观望

豆二 B 4034 日线二卖/5min二买 观望

棕榈油 P 9575 日线未触发/5min二买 观望

聚乙烯 L 9107 日线未触发/5min二买 观望

铁矿石 I 718.5 日线二卖/5min二买 观望

纸浆 SP 4748 日线二卖/5min二买 观望

20号胶 NR 15730 日线未触发/5min二买 观望

鸡蛋 JD 3866 日线未触发/5min二卖 观望

黄金 AU 929.76 日线二卖/5min未触发 观望

橡胶 RU 17880 日线未触发/5min二卖 观望

PVC V 4743 日线未触发/5min二卖 观望

丁二烯橡胶 BR 14610 日线未触发/5min未触发 观望

合计：共振偏多3个、共振偏空5个、观望20个，共28个末日品种。当日共振方向以偏空居多，末日品种以观望为主，参与需控制持有时间。

七、明日（9月16日 星期三）关注

1. 宏观数据

美联储议息会议结果与声明措辞是核心变量，市场对本次会议加息的预期概率升至92%（每日经济新闻，9月15日）。

国内关注公开市场操作节奏与9月买断式逆回购到期衔接（第一财经，9月15日）。

2. 产业事件

中东局势与霍尔木兹航运风险对能化成本端的传导。

国内原油期货站上900元/桶后的持续性（东方财富研究中心，9月15日）。

商业银行科技贷款统计口径新框架对信用投放的边际影响（财联社，9月15日）。

3. 关键时间点

09:00 商品日盘开盘，重点看燃料油 FU、乙二醇 EG、沥青 BU 的开盘幅度能否延续。

15:00 日盘收盘后关注仓单与席位数据的更新。

晚间关注海外市场情绪向内盘夜盘的传导。

4. 到期日历

days_left=1 的11个品种：燃料油 FU、乙二醇 EG、苯乙烯 EB、聚丙烯 PP、液化石油气 PG、豆二 B、棕榈油 P、聚乙烯 L、铁矿石 I、鸡蛋 JD、PVC V，明日（9月16日）到期，剩余1个交易日。

days_left=8 的15个品种：沥青 BU、螺纹钢 RB、铝 AL、氧化铝 AO、纸浆 SP、镍 NI、沪铜 CU、铅 PB、20号胶 NR、锌 ZN、黄金 AU、橡胶 RU、白银 AG、锡 SN、丁二烯橡胶 BR，按剩余8天安排移仓。

days_left=13 的2个品种：对二甲苯 PX、苹果 AP，剩余交易日最为充裕。

5. 期权端关注

高仓PCR的沥青 BU 2.93、乙二醇 EG 2.07、液化石油气 PG 1.79 是否继续累积Put持仓。

量PCR高位的锡 SN 1.72 成交结构是否延续。

6. 风险提示

加息结果落地前后商品波动放大，贵金属与有色对利率变化最敏感；末日品种流动性收缩可能放大滑点。

八、异常监控

◆ 持仓席位（trade_date=2026-09-15）

口径：仅覆盖已披露席位数据的交易所；CZCE 品种取 symbol=品种代码 的裸品种行，SHFE/INE 品种取 length(symbol)>2 的合约行按品种聚合，DCE 各品种与 SC 无披露，不列。

多单净增 TOP5：

纸浆 SP 国泰君安 多单+5059手

沥青 BU 国泰君安 多单+4657手

螺纹钢 RB 五矿期货 多单+3578手

对二甲苯 PX 中信期货 多单+3043手

螺纹钢 RB 永安期货 多单+2752手

空单净增 TOP5：

螺纹钢 RB 高盛期货 空单+6265手

沪铜 CU 中信期货 空单+5979手

螺纹钢 RB 中辉期货 空单+2872手

螺纹钢 RB 中金财富 空单+2556手

纸浆 SP 中信期货 空单+2509手

席位解读：螺纹钢 RB 双向活跃，五矿期货、永安期货多单增仓与高盛期货、中辉期货、中金财富空单增仓并存，多空分歧集中在螺纹钢上；纸浆 SP 呈现国泰君安多单增与中信期货空单增的对峙结构；沥青 BU 国泰君安多单增4657手同时空单减4206手，方向偏多，与当日 +2.14% 的涨幅同向；对二甲苯 PX 中信期货多空双增（多单+3043手、空单+1509手），属于换手型增仓，与当日 +1.19% 的温和上涨匹配；沪铜 CU 中信期货空单增5979手，与该品种 -1.07% 的回落方向一致。以上为已披露数据品种的观察，不代表全部末日品种的席位结构。

◆ 仓单变动

口径说明：郑商所为当日 2026-09-15 数据；上期所、能源中心、大商所为 T+1，最新可得 2026-09-14 数据；按 |vol_chg|/前值比例（非绝对值）排序。

聚乙烯 L 仓单 +450手，前值4223→现值4673手，增幅10.7%

螺纹钢 RB 仓单 +8536吨，前值134546→现值143082吨，增幅6.3%

锡 SN 仓单 -247吨，前值6277→现值6030吨，降幅3.9%

其余末日品种仓单变动比例均在3.5%以内（铝 AL 减3.3%、锌 ZN 增3.3%、沪铜 CU 增2.9% 为其中较大者），今日仓单整体变动幅度有限。聚乙烯 L 与螺纹钢 RB 的仓单增加与席位端多单增仓方向一致，锡 SN 的仓单下降与量PCR 1.72 偏Put、价格 -2.67% 的下行方向一致。