狩猎者·周末期货期权复盘 2026年8月8日

📊 周末期货期权复盘 — 2026年8月8日星期六

——每周六晚20:00更新——

📈 一、本周行情回顾

本周（8月3日—8月7日）商品市场整体呈”普涨分化、风险偏好显著回升”格局：贵金属与股指期货领涨、黑色系双焦强势上攻，而化工链与鸡蛋逆势走弱，市场主线高度集中在”海外宏观转向”与”中东地缘”两条逻辑上。

涨跌幅排名前5名：

🔴 AG 白银 周初14218 → 周末15635，周涨幅 +9.97%，周高15635、周低14218，全周单边上行、周五夜盘续涨；

🔴 IM 中证1000 7023 → 7591，+8.08%，中小盘股指放量大涨，周度主力资金净流入超600亿元；

🔴 JM 焦煤 1182 → 1268，+7.23%，焦煤焦炭期货抢跑现货走出独立反弹；

🔴 IC 中证500 7356 → 7878，+7.09%，跟随中证1000共振走强；

🔴 J 焦炭 1753 → 1868，+6.59%。

涨跌幅排名后5名：

🟢 MA 甲醇 2594 → 2502，-3.55%，全周单边阴跌、领跌全市场；

🟢 PG 液化石油气 5376 → 5236，-2.60%；

🟢 JD 鸡蛋 4061 → 3963，-2.41%，淡季需求走弱、现货回落；

🟢 EG 乙二醇 4924 → 4817，-2.17%，周中一度深跌超6%后拉回；

🟢 EB 苯乙烯 8359 → 8271，-1.05%。

核心驱动因素（结合本周宏观新闻）：

其一，海外宏观出现关键转向——美国7月非农爆冷。8月7日美国劳工统计局公布，7月非农就业意外减少2.3万人（市场预期增加8万），为2月以来首次负增长，且5、6两月数据合计下修10.3万人，失业率因劳动参与率下降反而降至4.1%的两年新低。数据公布后，市场对美联储”加息”的押注快速降温：CME美联储观察显示9月加息25个基点的概率从此前约55%降至40%，利率期货隐含的12月累计加息幅度收窄至28个基点；2年期美债收益率单日下行8个基点至4.16%，美元指数短线走低至99.67。此前市场处于”通胀顽固→美联储或被迫加息”的博弈中（上周议息会议上12位官员中有3位投票支持加息），本次非农令”弱就业+高通胀”的滞胀组合更加清晰，这是本周贵金属与股指联袂大涨的总开关。

其二，中东地缘持续发酵，霍尔木兹海峡成为全球资产定价核心变量。美伊冲突背景下，霍尔木兹海峡关闭导致伊拉克石油出口骤降75%（战前日出口约340万桶），阿布扎比国家石油公司一艘油轮8月8日凌晨遭导弹袭击，此前一周内已有三艘船只在该海域遇袭。但周内也出现缓和迹象：8月6日伊朗公开拟议的海峡战略管理方案初步文本，8月7日美国官员表示伊朗与阿曼的谈判”取得进展、预计很快达成协议”，达成后美方将解除对伊朗港口的封锁——周五国际油价因此自高位回落（WTI收于78.18美元、布伦特83.55美元，暗盘进一步走低）。海峡”关闭-重开”的反复拉锯，决定了油价的宽幅震荡与避险溢价的进退。

其三，贵金属获得多重加持。除非农降温外，中国人民银行连续第21个月增持黄金（7月末黄金储备7608万盎司，环比增64万盎司），金饰克价重返1300元，CFTC数据显示COMEX黄金投机净多头单周大增1.2万手至13.2万手；COMEX白银期货本周累涨超10%、现货黄金突破4300美元/盎司并周涨约7%。内盘 AG 白银 +9.97%与国际盘完全共振。

其四，国内政策面偏暖。8月7日晚北京出台房地产新政（非京籍购房社保个税年限由2年下调至1年、公积金最高贷款额度提高至首套120万/240万、支持装修提取公积金等，8月8日起施行）；央行本周通过公开市场净回笼约1.7万亿元但同步开展5000亿元买断式逆回购投放，流动性管理平稳；A股本周主力资金净流入620.1亿元，叠加美股标普周涨约3.5%、纳指周涨约5%的外围共振，股指期货全线走强。

其五，黑色系期现背离。焦炭现货第三轮降价全面落地（湿熄焦降50元/吨、干熄焦降55元/吨），钢厂亏损下高炉检修增多、铁水产量持续回落，但期货端受”粗钢限产预期+成本端扰动”提振，JM 焦煤、J 焦炭大幅贴水修复式反弹，同时周五夜盘SA 纯碱大涨3.42%、FG 玻璃涨约2%，建材链情绪回暖与北京地产新政形成呼应。

其六，农产品受全球供给担忧推动。联合国粮农组织报告显示7月全球食品价格指数升至131.1点、创2023年1月以来新高，其中食糖环比上涨5.6%、小麦受黑海出口受扰上涨5.8%、玉米受美国产区高温干旱上涨3.6%；叠加法国农业部预测2026年玉米产量同比降35%、美国干旱致最大水库水位创历史新低，CF 棉花、SR 白糖、OI 菜籽油等品种获得天气与供给溢价。而MA 甲醇、EG 乙二醇、EB 苯乙烯等化工品则受累于原油高位回落、聚酯及烯烃需求淡季与高库存，成为本周下跌重灾区。

🔍 二、信号验证

（一）周初信号表明确记录的品种

CU 沪铜（周初7月30日二买，非末日品种）：本周106120→108400（+2.15%），二买信号兑现，且周线五连阳、持仓持续增加；但周五收盘信号已转为二卖，短线超买迹象明显，追多性价比下降。

RU 橡胶（周初7月30日二买，日线二卖/m5二买，非末日品种）：本周16295→16900（+3.71%），周中一度冲高至17815后回落，二买方向兑现，当前日线维持二买；东南亚产区天气扰动叠加收储预期是主要支撑。

BU 沥青（周初7月30日二买，非末日品种）：本周4102→4176（+1.80%），但过程极为颠簸——周中一度跌破4000关口至3943再V型拉回，二买信号”方向兑现、节奏失真”，当前信号已消失，短线转入无序震荡。

CJ 红枣（周初7月20日二卖延续，末日品种，剩余6天）：本周在7865—7900区间窄幅横盘，二卖未兑现（未下跌），当前信号翻转为日线二买/m5二卖；临近交割波动收窄，信号参考价值有限。

（二）8月3日（周初）末日窗口品种信号验证

按到期日倒推，A 豆一、B 豆二、C 玉米、CS 玉米淀粉、EB 苯乙烯、EG 乙二醇、FU 燃料油、I 铁矿石、JD 鸡蛋、L 聚乙烯、LH 生猪、M 豆粕、P 棕榈油、PG 液化石油气、PP 聚丙烯、V PVC、Y 豆油等2609合约在8月3日尚有15个交易日（当前均剩余10天），彼时信号与本周走势对照如下：

兑现的做多信号（二买）：

FU 燃料油（剩余10天）：3397→3491（+2.77%），兑现，当前仍为二买，原油成本支撑+中东运价溢价；
M 豆粕（剩余10天）：3067→3103（+1.17%），兑现，当前为日线二买/m5二卖；
CS 玉米淀粉（剩余10天）：周初二卖，周跌0.88%方向兑现，但当前信号已翻转为二买，属”跌后翻多”；
L 聚乙烯（剩余10天）：周初二买小幅兑现（+0.89%），但当前已翻转为二卖。

失效的做多信号（二买）：

MA 甲醇（剩余5天）：周初二买，本周-3.55%领跌全市场，完全失效，当前仍报二买（超跌博弈）；
EG 乙二醇（剩余10天）：周初二买，周跌2.17%，失效；
EB 苯乙烯（剩余10天）：周初二买，周跌1.05%，失效，当前仍为二买；
PG 液化石油气（剩余10天）：周初二买，周跌2.60%，失效，当前仍为二买；
PP 聚丙烯（剩余10天）：周初二买，周跌0.87%，失效且当前翻转为二卖；
JD 鸡蛋（剩余10天）：周初二买，周跌2.41%，失效，当前无信号；
TA PTA（剩余5天）：周初二买，周跌0.92%，失效，当前为日线二买/m5二卖。

全面失效的做空信号（二卖）： 本周风险偏好回升，空头信号遭遇系统性逆风——A 豆一（剩余10天）二卖下价格反涨2.59%、B 豆二（剩余10天）反涨1.60%、I 铁矿石（剩余10天）反涨2.58%、V PVC（剩余10天）反涨1.26%、Y 豆油（剩余10天）反涨0.66%、SM 锰硅（剩余4天）反涨1.82%、SR 白糖（剩余5天）反涨1.90%、CF 棉花（剩余4天）反涨3.41%、LC 碳酸锂（剩余1天）与PS 多晶硅（剩余1天）均未走出顺畅下跌，仅CS 玉米淀粉微跌勉强兑现。

周内翻转与新增信号：

CF 棉花（剩余4天）：周初二卖，周内连续翻多，收涨3.41%，当前二买——典型的”空翻多”教科书案例，USDA出口数据与产区干旱是催化剂；
SR 白糖（剩余5天）：周初二卖，当前翻多（二买），FAO食糖价格7月环比+5.6%提供基本面支撑；
UR 尿素（剩余4天）：周初二买兑现（+3.66%），当前为日线二卖/m5二买；
OI 菜籽油（剩余4天）：周初二买兑现（+2.56%），当前日线m5双二买，多头信号延续；
SA 纯碱（剩余4天）：周初信号混杂（二卖+二买），周涨2.18%，买方向兑现，当前二买；
SF 硅铁（剩余4天）：周初二买兑现（+2.32%），当前日线二买/m5二卖；
SC 原油（剩余5天）：周初信号反复（二买/二卖交替），本周530→531平盘震荡，兑现度弱，当前二买，海峡协议是最大变量；
NR 20号胶（2608合约，剩余5天）：周初二卖/二买混杂，本周+4.97%大涨，买方向兑现，当前二买；
RM 菜籽粕（剩余4天）：周初二买/二卖混杂，本周2319→2320原地宽幅巨震（周中最低2186、最高2320），信号失效，当前为二卖二卖——临近交割波动率显著放大；
FG 玻璃（剩余4天）：周初二买，小幅反弹约1.4%，兑现度一般，当前无信号。

（三）信号有效性判断

本周信号体系呈现三个特征：其一，做空信号（二卖）系统性失效——在非农爆冷、风险偏好回升的普涨周中，几乎所有二卖品种都被”涨破”，逆势做空成本极高，二卖信号的胜率明显低于常态；其二，做多信号（二买）高度分化——顺周期与农产品链条（CU 沪铜、RU 橡胶、FU 燃料油、M 豆粕、OI 菜籽油、SA 纯碱、SF 硅铁、UR 尿素、NR 20号胶）兑现良好，而化工链（MA 甲醇、EG 乙二醇、EB 苯乙烯、PG 液化石油气、TA PTA）集体失效，说明信号必须与板块供需基本面共振才有意义；其三，信号翻转频率显著升高（CS 玉米淀粉、L 聚乙烯、PP 聚丙烯、SR 白糖、CF 棉花、CJ 红枣、CU 沪铜等），高波动环境下二买二卖信号噪音加大，追涨杀跌风险上升，末日品种临近交割的信号尤其需要打折扣。

⚡ 三、极端品种深度分析

信号未兑现的极端案例：

AG 白银（当前二卖，非末日品种）本周暴涨9.97%登顶全市场涨幅榜，而最新信号恰恰是二卖——这是本周最典型的”信号与趋势背离”案例。驱动逻辑非常清晰：非农爆冷→加息预期降温→美元走弱→白银金融属性与工业属性双击，COMEX白银周涨超10%、CFTC净多头增仓，叠加中东避险与央行购金外溢，趋势强度完全压过短线超买信号。在强趋势中逆信号操作风险极大，二卖信号在白银上已连续失效，后续若CPI再度超预期或海峡协议落地引发避险退潮，才是二卖重新生效的时点。

MA 甲醇（二买，剩余5天）本周领跌全市场却仍报二买信号——乙二醇、苯乙烯等化工链集体走弱背景下，甲醇港口高库存与烯烃需求疲弱压制反弹，二买信号已连续失效。但周五夜盘化工品普遍止跌企稳（EG 乙二醇+2%、EB 苯乙烯+1.2%），临近交割（剩余5天）的超跌品种存在修复式反弹博弈价值，需严格防范移仓换月带来的跳空风险。

极短天数（≤5天）末日品种机会与风险：

LC 碳酸锂（剩余1天，二卖）：2609合约本周在14万元/吨一线弱势震荡（周内13.99万—14.24万区间），二卖信号延续但下行斜率放缓；距离最后交易日仅1个交易日，期权时间价值近乎归零，流动性风险与交割月逼仓/移仓扰动叠加，该合约只适合日内快进快出，不建议隔夜持有任何头寸。

PS 多晶硅（剩余1天，二卖）：本周基本面出现重大变量——8月6日晚国内八大硅料企业（合计占国内有效产能超90%）联署”反内卷”倡议书，承诺不低于完全成本价销售、杜绝低价倾销并接受监管，彼时N型复投料成交均价已低至3.2万元/吨、显著低于完全成本，市场成交陷入停滞；与此同时美国宣布对多晶硅及其衍生产品加征关税，出口端再添压制。多空消息密集交织下，周五夜盘多晶硅反弹2.95%，但剩余1天的临交割合约上任何政策消息都会以极端波动兑现，滑点与流动性风险极高，观望为宜。

SI 工业硅（剩余1天，日线二买/m5二卖）：供需过剩格局未改，周五夜盘随新能源板块反弹1.91%，同属临交割高危合约，仅提示不参与。

CF 棉花（剩余4天，二买）：本周+3.41%单边强势，新花上市前的天气炒作叠加美棉产区干旱与USDA出口数据支撑，是本轮空翻多的核心；剩余4天临近交割，注意基差回归与换月价差。

RM 菜籽粕（剩余4天，二卖二卖）：周内振幅巨大（2319→2186→2320），波动率冠绝末日品种，双二卖信号在如此高波动下双向挨打风险突出，且中加贸易关系与8月19日美加关税谈判均构成扰动源，方向判断需极度谨慎。

SA 纯碱（剩余4天，二买）：周五夜盘大涨3.42%领涨全市场（报965元），产能过剩格局下检修与补库带来阶段性反弹，二买信号有效但剩余4天，追高注意换月损耗。

OI 菜籽油（剩余4天，二买二买）：周涨2.56%，FAO食品价格指数创三年新高+原油成本支撑，双二买信号为末日品种中少见的”信号与趋势同向”案例，可跟踪但需快速兑现。

⚡ 四、下周关注

（一）下周重要宏观事件（8月10日—8月14日）

1. 美国7月CPI数据（本周市场焦点已从非农转向CPI）：非农爆冷后，9月加息概率已降至约40%，通胀数据成为美联储9月是否加息的”最后裁决”——若CPI延续顽固，加息预期回摆将压制贵金属与风险资产；若通胀回落，AU 黄金、AG 白银有望延续强势。美联储官员（巴尔金等）讲话与理事库克去留（特朗普正推动解职）同样值得跟踪。
2. 霍尔木兹海峡协议进展：美国官员预计伊朗与阿曼”很快达成”临时通行协议，但伊朗坚称重开海峡取决于美国接受其条件；协议落地→油价回落+避险降温，破裂→油价再度冲高。这是SC 原油（剩余5天）与燃油链条下周最大的方向性变量。
3. 中国7月金融数据与地产政策跟进：7月社融/信贷数据预计下周公布；北京8月8日已施行房地产新政，关注其他一线城市是否跟进，这对黑色建材链（I 铁矿石、RB 螺纹钢、SA 纯碱、FG 玻璃）的需求预期至关重要。
4. USDA月度供需报告（8月报告）：涉及美豆单产、棉花与玉米供需调整，叠加美国产区干旱与黑海谷物通道受扰（美参议院已通过对俄新制裁法案、土耳其限制黑海商业船只通行），M 豆粕、CF 棉花、C 玉米、SR 白糖波动或加大。
5. 美加贸易谈判（8月19日大限临近）与OPEC、IEA月报，对油市与植物油板块（加菜籽）形成间接扰动。

（二）新进入末日窗口的品种（剩余天数进入≤15天）

下周（8月10日—8月14日），以下品种的2609合约将陆续进入末日窗口或进一步逼近交割：

本周剩余10天的A 豆一、B 豆二、C 玉米、CS 玉米淀粉、EB 苯乙烯、EG 乙二醇、FU 燃料油、I 铁矿石、JD 鸡蛋、L 聚乙烯、LH 生猪、M 豆粕、P 棕榈油、PG 液化石油气、PP 聚丙烯、V PVC、Y 豆油等2609合约，下周将进入剩余5天以内的极端末日区间，移仓换月与流动性收缩将显著放大，持仓需提前向2609之后的合约迁移；
PF 短纤（剩余6天）、PX 对二甲苯（剩余6天）、PR 瓶片（剩余6天）下周进入≤5天窗口；
当前剩余天数大于15天的CU 沪铜、AL 铝、ZN 锌、SN 锡、NI 镍、AU 黄金、AG 白银、RU 橡胶、BU 沥青、RB 螺纹钢、HC 热轧卷板等主力合约，下周将陆续跨入15天末日观察窗口，需开始关注其2609合约的流动性与基差变化。

（三）有潜力的待确认品种

AU 黄金（日线二买/m5二卖）：央行连续21个月增持、瑞银看多2027年上半年金价向5000美元迈进，中期多头逻辑扎实，短线等待m5信号与二买共振的回调确认点；
AG 白银：强势趋势中的二卖信号已失效，顺势思路下等待回调企稳，CPI与海峡协议是两个催化观察点；
JM 焦煤、J 焦炭：期货已抢跑现货（焦炭第三轮降价落地），若粗钢限产政策落地或铁水见底回升，反弹具备延续性；跟踪钢厂利润与铁水产量数据；
MA 甲醇（剩余5天二买）：领跌后的超跌修复机会，关注港口库存拐点与烯烃装置重启；
CF 棉花（剩余4天二买）：天气+USDA双主题，临近交割以兑现为主，远月合约接力需等回调；
OI 菜籽油（剩余4天二买二买）：植物油板块共振走强，但需防范原油回落拖累；
PS 多晶硅（剩余1天）：”反内卷”倡议若推动硅料价格向成本线修复，远月合约存在预期修复机会，但2609临交割合约只观望不参与；
LC 碳酸锂（二卖）：过剩格局未改，关注行业长协签订与产能出清信号，反弹乏力后再考虑空头方向。

总体策略提示：下周是”CPI+霍尔木兹协议”双事件周，宏观变量高度集中，建议降低仓位、等待方向明朗；末日窗口品种密集到期，移仓成本与流动性风险是首要考量；信号层面，普涨周后的二卖信号需等待”通胀回升或避险退潮”的确认，二买信号则优先选择与基本面共振的农产品与建材链条。