狩猎者·周末期货期权复盘 2026年8月1日

📊 周末期货期权复盘 — 2026年8月1日星期六

——每周六晚20:00更新——

📈 一、本周行情回顾

整体氛围

本周市场主线是”地缘驱动、内部剧烈分化”。中东局势急剧升级——美国对伊朗发动军事打击并称”进展顺利”，特朗普已下令新一轮攻击，伊朗宣布霍尔木兹海峡暂停通行，地缘风险溢价成为本周最强定价因子，能源与部分化工品受益走强；与此同时国内”弱现实”延续，黑色系与新能源链深跌。商品呈现典型的”一头地缘、一头需求”的撕裂格局：SC 原油周中单日大涨6.23%，而 JM 焦煤周跌5.37%。汇率与利率端，美日近30年来首次联手干预日元、美联储7月议息按兵不动而30年期美债长端承压，外围股市（韩股）剧烈波动，宏观不确定性整体抬升。

涨幅前五（主力合约，7/27→7/31）

① 🔴 SN 锡 +1.81%（417990→425570）——地缘避险与供给扰动共振，领涨全市场

② 🔴 AP 苹果 +1.68%（7698→7827）——消费与库存逻辑驱动，周内稳步上行

③ 🔴 TA PTA +1.62%（5690→5782）——原油地缘溢价沿聚酯链传导，为末日品种（剩余12天）

④ 🔴 EG 乙二醇 +1.34%（4936→5002）——港口去库叠加聚酯需求支撑，随能化板块走强

⑤ 🔴 PF 短纤 +1.23%（7336→7426）——跟随聚酯链上行，为末日品种（剩余12天）

跌幅前五（主力合约，7/27→7/31）

① 🟢 JM 焦煤 -5.37%（1248→1181）——地产需求弱现实叠加钢厂减产预期，双焦领跌

② 🟢 J 焦炭 -4.23%（1845→1767）——跟随焦煤走弱，焦化利润承压

③ 🟢 LC 碳酸锂 -4.18%（147220→141060）——供给过剩逻辑延续，为末日品种（剩余7天）

④ 🟢 JD 鸡蛋 -3.47%（4091→3949）——淡季消费疲软，现货价格承压

⑤ 🟢 PS 多晶硅 -3.21%（33640→32560）——产能过剩叠加需求弱现实，为末日品种（剩余7天）

核心驱动因素

地缘冲突是本周最强主线：美国对伊朗军事打击升级、伊朗宣布霍尔木兹海峡暂停通行，直接推升原油风险溢价——SC 原油周中单日大涨6.23%即为此脉冲的体现，并沿产业链传导至聚酯链（TA PTA、PF 短纤、EG 乙二醇）与燃料端（FU 燃料油、BU 沥青）。但供给端存在边际利空对冲：土耳其与伊拉克签署杰伊汉管道协议（日容量75万桶），制约油价上行斜率。
黑色系领跌源于国内弱现实：地产链条需求持续疲弱，钢厂减产预期压制炉料，JM 焦煤、J 焦炭领跌全市场，I 铁矿石、RB 螺纹钢亦承压。
新能源链延续过剩逻辑：LC 碳酸锂、PS 多晶硅在供给过剩与需求弱现实下继续阴跌，与国内车企销量创新高（比亚迪7月41.9万辆、吉利新能源出口+616%）形成”下游景气、上游过剩”的错位。
农产品分化：AP 苹果领涨全市场；JD 鸡蛋淡季走弱；海外降雨浇灭天气溢价，CBOT 大豆、玉米价格承压，拖累国内油脂油料情绪。
汇率与利率扰动：美日联手干预日元、美联储按兵不动下美债长端承压，对贵金属与有色估值形成双向扰动——AU 黄金二卖、AG 白银 m5二买的分化即为此写照。

🔍 二、信号验证

本周信号验证呈现”多头兑现、空头缺位”的鲜明特征：涨幅前五中有4个品种持有二买类信号且全部上涨，而跌幅前五中没有一个品种持有纯粹二卖信号——本周下跌主要由事件性/宏观驱动（黑色需求坍塌、新能源过剩），技术信号在急跌中系统性滞后。

多头信号（二买）验证

TA PTA（2609合约，剩余12天，二买）：周涨+1.62%至5782，信号方向与走势高度吻合。末日窗口内二买兑现，叠加原油地缘溢价的产业链传导，属于”信号+基本面共振”的典型案例。
PF 短纤（2609合约，剩余12天，二买）：周涨+1.23%至7426，与 TA PTA 同步走强，聚酯链多信号集体兑现。
AP 苹果（二买+二买）：周涨+1.68%至7827，全周稳步上行，日线级别双重二买信号完整兑现。
EG 乙二醇（m5二买）：周涨+1.34%至5002，小级别买点向上延伸，验证能化板块偏强格局。
SC 原油（2609合约，剩余13天，二买+二买）：周中受地缘冲击单日大涨6.23%，多头方向正确；但周五大幅回落（-1.39%~-2.66%）至546-553区间，显示地缘脉冲后情绪退潮——信号兑现但波动极端放大，末日窗口内需警惕双向风险。
MA 甲醇、UR 尿素（2609合约，剩余12天，二买）：周五小幅回落（MA 甲醇 -0.68%~-1.54%），本周未进入涨幅榜，多信号尚未充分兑现，待下周确认。

空头信号（二卖）验证

JD 鸡蛋（m5二买与日线二卖分歧）：周跌-3.47%至3949，日线级别二卖方向完胜m5二买——级别越大、周期越长的信号在震荡下跌环境中主导力更强，”多空分歧以日线为准”得到验证。
SM 锰硅（2609合约，剩余12天，二卖）：本周横盘于5680一线（上周五收于5674），二卖信号未能驱动有效下跌，信号失效——无新增催化的窄幅环境中，二卖缺乏力度。
SR 白糖（2609合约，剩余12天，二卖）：周五续跌（-0.51%~-0.86%），空头方向延续。
空头信号缺位：跌幅榜前五的 JM 焦煤（-5.37%）、J 焦炭（-4.23%）、LC 碳酸锂（-4.18%）、PS 多晶硅（-3.21%）均无二卖信号覆盖，急跌由宏观与产业基本面驱动，模型未能提前捕捉；I 铁矿石、RB 螺纹钢虽持二卖信号，但跌幅未进前五，空头信号整体”覆盖面不足、兑现偏温和”。

信号有效性判断

多头信号（能化+农产品端）本周兑现度高，核心在于与地缘风险溢价、消费改善等基本面驱动形成共振；
空头信号兑现度低——本周真正的空头主线（黑色系、新能源链）均缺乏信号覆盖，说明事件驱动型下跌中，反转信号滞后于基本面定价；
多空分歧品种中，日线级别对m5级别形成压倒性优势（JD 鸡蛋为证），冲突时应以日线方向为裁决依据；
末日品种内信号（TA PTA、PF 短纤二买兑现）表现良好，但 SC 原油显示地缘品种在末日窗口内波动极端放大——方向正确不等于交易安全。

⚡ 三、极端品种分析

信号未兑现品种

SM 锰硅（2609合约，剩余12天，二卖）：整周横盘于5680一线，二卖信号未能推动价格下行。该品种上周尚持m5二买（当周跌-2.21%），本周翻转为日线二卖后反而止跌，多空信号在黑色系弱现实与超跌反弹之间反复摇摆，信号失效，方向待定。
JD 鸡蛋（m5二买，但日线二卖分歧）：周跌-3.47%，小级别买点被日线卖点压制。作为跌幅前五中唯一带信号的品种，却是以”分歧中空方兑现”的方式出现——多空分歧品种应优先以日线级别为准。
LC 碳酸锂（2609合约，剩余7天，无信号）：周跌-4.18%且周五续跌（-3.44%/-4.84%），末日窗口内走出方向性大跌却全程无信号覆盖——极短天数品种在基本面驱动下存在系统性盲区，风险极高。
SC 原油（2609合约，剩余13天，二买+二买）：周中单日+6.23%后周五回落超2%，多信号方向正确但地缘脉冲式行情导致”方向对、节奏难”，追多者在回落中受损——末日窗口内此类品种的波动风险大于方向收益。

极短天数（剩余7天）末日品种机会与风险

下周到期（剩余7天）的三个品种均为新能源产业链，本周集体走弱，但周五走势开始分化：

LC 碳酸锂（2609合约，剩余7天）：周五续跌-3.44%/-4.84%，空头趋势未止，且无信号覆盖。末日窗口+方向性下跌+无信号，三重风险叠加，属极短天数品种中风险最高者。
PS 多晶硅（2609合约，剩余7天）：周五反弹+1.71%/+0.88%，周跌-3.21%后出现止跌迹象，但无信号确认，反弹持续性存疑。
SI 工业硅（2609合约，剩余7天）：周五基本走平（+0.12%/0.00%），窄幅震荡，无信号，方向待选择。

三者共性：供给过剩的产业逻辑尚未逆转，末日窗口内时间价值快速衰减，波动放大但方向缺乏信号指引——对极短天数品种，风控优先级应高于方向判断。

末日窗口内信号明确的品种

二买方向（剩余12-13天）：MA 甲醇、PF 短纤、TA PTA、UR 尿素（剩余12天）、SC 原油（剩余13天）。其中 TA PTA（+1.62%）、PF 短纤（+1.23%）本周已兑现上涨；MA 甲醇、UR 尿素周五小幅回落，待下周确认；SC 原油波动极端，需警惕地缘情绪反复。
二卖方向（剩余12天）：SR 白糖、SM 锰硅。SR 白糖周五续跌，空头方向延续；SM 锰硅横盘未兑现，信号存疑。
上述品种距到期约12个自然日（实际交易日约8个），末日窗口内gamma与时间价值衰减双重叠加，信号交易需严格收紧风控。

🎯 四、下周关注

下周重要宏观事件

中东局势演变（本周核心变量）：特朗普已下令对伊朗发动新一轮攻击，行动最早本周末开始并将持续数天；伊朗宣布霍尔木兹海峡暂停通行、警告中东国家重新考虑与美国的合作。若海峡通行持续受阻（全球约1/5原油海运量经此），原油及航运风险溢价将重估，直接冲击 SC 原油、FU 燃料油、BU 沥青及下游聚酯链（TA PTA、PF 短纤、EG 乙二醇），并推升避险资产（AU 黄金、AG 白银）。本周 SC 原油单日+6.23% 即为地缘脉冲预演，下周波动大概率延续。
美联储官员讲话与美债市场：7月议息按兵不动后30年期美债长端承压，关注官员对降息路径的表态；美日近30年首次联手干预日元（规模50-100亿美元）的后续，美元/日元波动将扰动有色（CU 沪铜、AL 铝、ZN 锌、NI 镍）与贵金属估值。
国内产业动态：车企销量创新高（比亚迪7月41.9万辆、吉利新能源出口+616%）背景下，关注新能源产业链（LC 碳酸锂、PS 多晶硅、SI 工业硅）能否止跌；中国海警黄岩岛附近海域演练，南海与台海风险并存的尾部地缘变量。
农产品天气：降雨浇灭天气溢价后 CBOT 大豆、玉米承压，国内 A 豆一、C 玉米、Y 豆油的二卖信号与基本面方向一致，关注产区天气与美豆生长情况变化。

新进入末日窗口的品种

LC 碳酸锂、PS 多晶硅、SI 工业硅（2609合约，剩余7天）：下周五（8月7日）到期，进入最后交易周，末日波动急剧放大。LC 碳酸锂空头趋势未止且无信号、PS 多晶硅止跌反弹未确认、SI 工业硅方向未定，三者均属高风险观察对象。
剩余12天的14个品种：MA 甲醇、PF 短纤、TA PTA、UR 尿素、SR 白糖、SM 锰硅、CF 棉花、OI 菜籽油、RM 菜籽粕、FG 玻璃、PR 瓶片、SA 纯碱、SF 硅铁、SH 烧碱——至下周五仅剩5天，进入末日窗口高危区，需密切关注时间价值衰减与gamma风险。

有潜力的待确认品种（信号分歧）

多空信号混合/分化：CF 棉花（二卖+二买混合）、OI 菜籽油（二卖+二买混合）、PK 花生（二卖+二买混合）、V PVC（二卖+二买分化）、A 豆一（二卖+二买分化）、NI 镍（二买+二卖分化）、I 铁矿石（二卖但m5分歧）、JD 鸡蛋（m5二买 vs 日线二卖）——以上品种日线与分钟级别信号互相矛盾。参照本周 JD 鸡蛋的教训（日线二卖胜出、周跌3.47%），应优先以日线级别方向为基准，待信号统一后再行决策。
值得重点跟踪的方向：若下周霍尔木兹海峡局势持续紧张，能化多信号链（SC 原油、TA PTA、PF 短纤、MA 甲醇、UR 尿素）可能形成板块级共振；若地缘降温，多信号兑现度将下降，需防范 SC 原油式”脉冲后回落”重演。黑色系方面，JM 焦煤、J 焦炭无信号深跌后，关注 I 铁矿石、RB 螺纹钢二卖信号能否延续，或出现企稳转多的新信号。

本复盘仅基于历史数据和信号模型分析，不构成投资建议。期权末日品种到期Gamma风险巨大，请严格风控。